周度观点：震荡偏强
平衡表：8月供应紧平衡好转，需关注矿权问题；国内锂盐生产利润走强。
沉淀资金：上周资金离场45.1亿元，预计价格波动转弱；受限仓影响，资金提前流入LC2511。
政策：7月30日广州期货交易所发布通知，自2025年8月1日起，非期货公司会员或客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过500手，在LC2510至LC2601合约上分别不得超过2,000手。套期保值和做市交易不受限制。具有实际控制关系的账户按一个账户管理。
行业分析：
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供给：
- 碳酸锂周产量环比-7.3%，锂云母、盐湖产碳酸锂产量下滑。
- 预计8月碳酸锂产量爬产至8.42万吨，环比+3.3%。
- 8月锂辉石原料产碳酸锂创新高，环比+15.6%；锂云母、盐湖原料产量受停产影响下滑。
- 8月江西、青海排产受减产影响继续下降。
- 氢氧化锂苛化端受利润影响排产下降，预计8月产量略减环比-2.6%。
- 8月碳酸锂产能环比+3.1%，冶炼端开工率-1pcts。
- 碳酸锂锂云母、盐湖周开工率受停产影响大幅回落，整体开工率下降至50.2%。
- 6月锂矿、锂盐进口回落，锂精矿进口42.76万吨，锂盐进口1.77万吨。
- 6月智利锂盐出口中国环比+5.9%，澳精矿出口中国环比回升+92.8%。
- 7月废旧锂电回收量上升为2.2万吨，废旧材料随碳酸锂价格同步上涨。
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需求：
- 下游需求边际转好，8月磷酸铁锂排产环比+7.1%，三元材料排产环比+3.1%。
- 钴酸锂8月排产下降，锰酸锂、六氟磷酸锂8月排产回升。
- 动力及储能电池产量6月环比+4.6%，动力电池装车量6月环比+1.9%，国内新能源乘用车产量6月同比+26.4%，销量6月同比+26.7%。
- 国内新能源乘用车销量6月环比+1.7%，增速下降。
- 国产新能源乘用车零售销量7月W4为25.2万辆，1-27日累计78.9万辆。
- 6月汽车行业利润承压，纯新能源车企厂家库存去化、渠道库存继续累库。
- 全球新能源车销量6月环比回暖+4.1%，欧美市场表现分化。
- 1-5月储能抢装显著，国内储能5月中标容量环比+7.6%。
- 国内消费型锂电6月低位修复，预计后市季节性增长。
- 6月碳酸锂出口环比上升，同比+50%；氢氧化锂出口回暖，环比+12.1%。
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库存及估值：
- 样本库存为14.17万吨，实现去库-1444吨，广期所仓单经注销后回升至6605手，关注后续仓单生成速度。
- 动力铁锂厂毛利为回落至-4056元/吨，三元毛利回升至1275元/吨。
- 主力平值期权IV回落，持仓量达69.6万手，前10名净持仓加多1.3万手。
