周度观察
- 需求：国家发改委印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025-2027年)》，目标到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。
- 周度盘面价格：震荡偏强。
- 资金：上周品种资金为117.9亿元，增+7.7亿元。
行业分析：锂-供给
- 锂矿：澳矿报价上涨至850美元/吨，可售锂矿库存去库至6.6万吨。
- 碳酸锂：周产量为21,066吨，环比+2.09%，预计10月产量为8.99万吨，环比+3.09%。
- 原料：锂辉石原料产碳酸锂创新高5.82万吨，环比+4.0%；锂云母原料产量受停产影响继续下滑。
- 江西排产：受减产影响继续下降。
- 氢氧化锂：10月产量预计为2.7万吨，环比-1.6%。
- 开工率：锂辉石产碳酸锂开工率回升至66.0%，整体开工率回升至54.55%。
- 氯化锂：9月产量预计提升至5130吨，价格维持在73500元/吨。
- 进口：8月锂精矿进口47.0万吨，环比-18.3%；锂盐进口2.18万吨，环比+57.8%。
- 出口：9月智利锂盐出口中国环比-14.5%，9月黑德兰港澳精矿出口中国环比+45.6%。
行业分析：锂-需求
- 磷酸铁锂：10月排产为37.8万吨，环比+6%，开工率上涨至69%。
- 三元材料：10月排产为7.9万吨，环比+4.3%，开工率上升至51%。
- 其他锂盐：钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸锂10月排产环比分别上升+1.7%、+0.8%、+4.7%。
- 终端需求：9月动力及储能电池产量环比+8.3%，动力电池装车量环比+21.6%；国内新能源乘用车产量环比+16.3%，同比+23.7%，销量环比+15.0%，同比+24.6%。
- 销量数据：9月国产新能源乘用车零售销量为130.7万辆，环比+21.1%；10月1-12日零售销量为36.7万辆，同比-7.0%，环比+0.7%。
- 行业利润：8月汽车行业利润转正，纯新能源车企总库存去库。
- 全球销量：8月全球新能源车销量同比+27.2%，欧美市场表现分化。
- 储能需求：预计10月储能电芯产量为53.1GWh，环比+0.8%，产能利用率近饱和；8月储能招标容量为45.9GWh，EPC、储能系统招标容量为28.5、17.4GWh。
- 储能中标：8月储能中标容量同比-31%，EPC、储能系统中标容量同比+210%、-41%。
- 储能电池需求：预计25年全球锂离子储能电池需求为340GWh，增长率为+35%，26F维持28%左右复合增长率。
- 国内消费型锂电：8月环比回升，预计后市季节性增长。
行业分析：锂-库存及估值
- 库存：本周样本库存为13.27万吨，去库-2143吨；广期所仓单降至30686手，去库-30686手。
- 估值：升贴水持平700~-600元/吨，电碳-电氢价差走强至+272元/吨；01-03价差走走强至+300元/吨。
- 毛利率：锂盐厂估算毛利率下降，动力铁锂、三元材料理论毛利率回升。
- 交易&持仓：上周主力平值期权IV回落，持仓回落至68.16万手，前10名净持仓加空0.5万手。
