南华废钢周报：观点：补库需求支撑

观点：补库需求支撑 南华废钢周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为51.88万吨（较上周-4.36），沙钢日均到货为1.96万吨（+1.1）。需求：本周255家钢厂废钢日耗为52.7万吨（+3.34），长短流程钢厂仍在复产周期中。 加工基地库存：本周废钢价格下跌，上中游出货积极性提升，加工基地库存下降。 钢厂库存：本周上中游恐跌抛货情绪上升，钢厂到货大于日耗，钢厂废钢库存小幅累积，但是仍处于季节性低位，且钢厂废钢库销比仍在下滑，钢厂对于废钢仍有较强补库需求。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至10月18日，铁废价差为-32（较上周-2），华东螺废价差为936（-152），加废性价比有所下滑。 钢厂利润：截至10月18日，江苏长流程钢厂螺纹利润为195（周变化-145）；短流程钢厂平电螺纹利润为-41（周变化-146），长短流程钢厂利润均呈现收缩。 南华观点：因废钢价格下跌，上中游恐慌抛货情绪上升，近期钢厂废钢到货量处于高位，但是目前加工基地库销比快速下滑已至季节性低位，预计后续该高到货量或难以持续。从废钢需求来看，长短流程钢厂仍处于复产周期中，对废钢刚需增加，而钢厂废钢库存以及库销比均处于季节性低位，钢厂对于废钢有一定补库需求，因此预计近期废钢价格底部有一定支撑。不过随着钢厂复产范围扩大，钢材供需矛盾累积，钢厂利润收缩，钢厂对废钢提涨意愿亦不强。综合来看预计近期废钢价格或呈现窄幅震荡，钢厂复产或令螺废价差还有进一步收缩空间。 富宝不含税综合价格指数 2024-10-20 2024-10-19 2024-10-13 日变化 周变化 全国 2320 2314.8 2369.8 5.2 -49.8 华东 2299.8 2303.2 2352.6 -3.4 -52.8 华北 2356.4 2345.4 2411 11 -54.6 华南 2310.4 2288.6 2362.1 21.8 -51.7 华中 2166.5 2165.5 2197.9 1 -31.4 东北 2341.8 2341.8 2344.8 0 -3 西南 2251.8 2251.8 2311.8 0 -60 西北 2132.6 2129.6 2156.7 3 -24.1 来源:南华研究 钢厂废钢到货 2024-10-18 2024-10-17 2024-10-11 周变化 255家钢厂废钢到货 573055 533790 610259 -37204 132家长流程钢厂废钢到货 286575 270830 294009 -7434 89家短流程钢厂废钢到货 179560 168730 209950 -30390 109家钢厂废钢到货：汇总 275509 246093 291670 -16161 109家钢厂废钢到货：华东 151830 135900 152010 -180 109家钢厂废钢到货：华北 57113 46113 64350 -7237 109家钢厂废钢到货：西南 24700 22400 40850 -16150 109家钢厂废钢到货：华中 32636 33200 25050 7586 109家钢厂废钢到货：东北 9230 8480 9410 -180 来源:南华研究 废钢日耗与钢厂库存 2024-10-17 2024-10-10 周变化 255家钢厂废钢日耗 527021 493615 33406 132家长流程钢厂废钢日耗 255191 242975 12216 89家短流程钢厂废钢日耗 169100 154810 14290 255家钢厂废钢库存 4320128 4128725 191403 132家长流程钢厂废钢库存 1783828 1709125 74703 89家短流程钢厂废钢库存 1388100 1297500 90600 255家钢厂废钢库销比 8.1973 8.3643 -0.167 132家长流程钢厂库销比 6.9902 7.0342 -0.044 89家短流程钢厂废钢库销比 8.2088 8.3812 -0.1724 2024-10-18 2024-10-11 周变化 总废钢比 19.31 18.8 0.51 高炉废钢比 14.32 14.1 0.22 电炉废钢比 92.29 92.16 0.13 来源:南华研究 社会库存 2024-10-18 2024-10-11 周变化 全国 407220 420530 -13310 华东 178740 191100 -12360 华北 29600 31900 -2300 华南 52780 52880 -100 华中 48800 49050 -250 西南 68600 63000 5600 西北 5000 5700 -700 东北 23700 26900 -3200 来源:南华研究 废钢相关品种价格及价差 2024-10-18 2024-10-12 周变化 华东铁水成本（富宝） 2330 2377 -47 铁废价差 -32 -30 -2 华东螺废价差（含税） 936 1088 -152 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3295 3350 -55 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） 195 340 -145 2024-10-18 2024-10-12 周变化 唐山钢坯 3070 3250 -180 上海螺纹汇总价格 3510 3700 -190 上海热卷汇总价格 3480 3640 -160 来源:同花顺,南华研究 各区域电炉利润 2024-10-18 2024-10-18 2024-10-18 2024-10-18 2024-10-18 2024-10-18 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3597 3401 3242 -54 -237 -41 118 -54 -146 河北 3619 3485 3350 -50 -233 -99 36 -40 -75 四川 3463 3354 3245 -64 162 271 380 -26 -66 湖北 3557 3447 3330 -6 -57 53 170 -34 -144 广东 3576 3410 3263 -106 -66 100 170 51 -54 福建 3450 3322 -75 -69 50 178 14 -15 来源:南华研究 废钢价格 /吨 3200 废钢价格废：钢厂价：钢（） /吨 3000 废钢价格南废钢价格 废钢价格华废钢价格华南废钢价格华废钢价格华废钢价格 3000 2800 2800 2600 2600 2400 2400 2200 2200 2000 2000 23/0423/0823/1224/0424/08 1800 23/0423/0823/1224/0424/08 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 /吨 g螺y：$g螺y：g螺y：期价（合）：螺y钢螺y（15废钢比） 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 24/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/09 来源:南华研究wind富宝,南华研究 铁废价差与螺废价差 富宝铁废价差 华东螺废价差（螺纹–废钢，含税）季节性 /吨 400 20202021202220232024 /吨 2200 20202021202220232024 300 2000 2001800 100 1600 01400 –100 –200 1200 1000 –300 02/2904/3006/3008/3110/31 800 600 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 /吨 400 g利润： g利润：$ g利润： 螺y利润（15废钢比） /吨 200 g利润：g利润： g利润：g利润： g利润：g钢利润： 100 200 0 –200 0 –100 –200 –400 –600 24/0224/0424/0624/08 –300 12/3102/2904/3006/3008/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢供给 吨 700000 600000 500000 400000 300000 200000 废钢价格255钢厂废钢： /吨 3000 2800 2600 2400 2200 2000 255家钢厂废钢到货：中132家（高）长流程季节性 2021202220232024 吨 500000 400000 300000 200000 100000 0 22/12 来源:富宝南华研究 23/06 23/12 24/06 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：汇总季节性255家钢厂废钢到货：中89家短流程季节性 吨 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 300000 240000 180000 120000 60000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢日耗 255家钢厂废钢日耗（万吨）季节性255家钢厂废钢日耗：中89家短流程季节性 2021202220232024 万吨 84 72 60 48 36 2402/2904/3006/3008/3110/31 吨 250000 200000 150000 100000 50000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢日耗：中132家（高）长流程季节性 来源:富宝南华研究 铁水废钢量季节性 吨 400000 350000 300000 250000 200000 150000 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 万吨 360 340 320 300 280 260 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 $比 27 24 21 18 15 12 钢铁：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 $比 102 99 96 93 90 87 g：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 来源:南华研究 $比 20 g：废钢：比（周） 来源:南华研究 18 16 14 12 1022/0622/1223/0623/1224/06 来源:南华研究 沙钢 沙钢废钢到货季节性废钢：消耗量：沙钢（日）季节性 吨 48000 40000 32000 24000 16000 8000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 24000 20000 16000 12000 8000 4000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 废钢：库存：沙钢（日）季节性 来源:钢联南华研究 沙钢废钢库销比季节性 吨 840000 720000 600000 480000 360000 240000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 20202021202220232024 60 50 40 30 20 10 02/2904/3006