一、甲醇行情回顾
短期供应压力增加，上游和港口贸易商降价排库；海外欧洲缺口仍存，价格继续探涨；近期现货价格冲高回落，港口累库承压导致业者降价排库。
二、甲醇基本面情况
- 供应：开工高位，利润驱动下预计维持高开工运行（2024年1-9月国产量累积同比+7.9%），供应向上弹性变小，关注减产情况。装置检修：近期沪蒙、兖矿国宏、亚鑫和黄陵等装置短停，10月检修力度小；部分焦炉气工艺装置（如沪蒙、亚鑫、黄陵）短停。
- 进口：台风扰动后10月到港量增加，伊朗装置恢复导致发运增加，10月进口预计130+万吨；后续非伊进口环比增加（南美、新西兰装置恢复）。
- 下游库存：传统下游原料库存去化，关注成品库存去化后的补库需求（MTBE开工走高、醋酸恢复高位）。下游开工有望适度走高（MTBE、醋酸高位），MTO负荷预计走低（浙江MTO计划临时停车）。
- 下游利润：部分下游利润改善（甲醛、二甲醚、二氯甲烷）。
- 库存：短期港口和内地工厂均承压，主动降价排库，预计下游开工恢复、供应收缩后维持11月去库判断。
- 中期平衡表展望：短期略弱，Q4平衡表小幅去库预期（Q3表观供应增速1%、表需增速0.4%；Q4供应增速2.5%、表需增速1.8%），关注内蒙宝丰MTO投产节奏。
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