南华期货棉花棉纱产业周报：新棉收购温和，下游回暖有限

南华期货棉花棉纱产业周报 ————新棉收购温和，下游回暖有限 陈嘉宁（投资咨询资格证号：Z0020097） 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 2024年10月18日 棉花周度综述 国内： 供应：据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2024年10月10日，全国新棉采摘进度为29.9%，同比提高0.6%，较过去四年均值提高4.8%，全国交售率为60.7%，同比提高31.8%，较过去四年均值提高8.3%（中性） 进口：8月我国棉花进口量15万吨，环比减少5万吨，同比减少3万吨；棉纱进口量11万吨，环比减少2万吨，同比减少8 万吨；棉布进口量3083.10万米，环比增加9.44%，同比增加82.91%（中性） 需求：8月国内服装零售额为707.80亿元，环比增加7.23%，同比增加0.45%，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为994亿元，环比增加6.2%，同比减少1.6%；9月服装及衣着附件出口额135.32亿美元，环比减少13.98%，同比减少7.05%，纺织纱线、织物及制品出口额112.46亿美元，环比减少7.96%，同比减少3.37%（偏空） 库存：9月全国棉花工商业库存247.37万吨，环比减少52.23万吨，同比增加30.20万吨，较过去五年均值减少9.98万吨， 其中商业库存168.86万吨，工业库存78.51万吨（中性） 国际： 欧美供应：据美国农业部，至10月13日全美棉花吐絮率88%，较去年同期领先2%，较近五年均值领先2%；全美棉花采摘进度34%，较去年同期领先3%，较近五年均值领先4%；全美棉花优良率34%，环比上升5%，同比上升4%（偏空） 欧美需求：2024年8月，美国棉制品进口量为14.28亿平方米，同比减少1.16%，环比减少9.64%（偏空） 东南亚供应：据巴基斯坦相关机构统计数据，8月巴基斯坦进口棉花2.7万吨，环比增加50.0%，同比增加22.7%（中性）东南亚需求：9月越南纺服产量同环比均增，其中棉纺织品产量为0.95亿平方米，同比增加56.69%，环比增加1.25%；服装产量6.8亿件，同比增加37.85%，环比减少1.8%（偏多） 棉花周度综述 棉花：宏观情绪反复 本周宏观情绪反复，棉价震荡运行为主，重心略有回落。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月17日，新疆 地区皮棉累计加工总量77.73万吨，同比增幅95.51%。目前北疆部分棉区采收工作已经进入尾声，南疆也进入采收高峰期 ，进度略有偏慢，目前新棉收购较为温和，籽棉收购价维持在6.2-6.3元/公斤左右，大体随期货价格波动。九月中国棉纺织行业采购经理人指数为56.58%，环比回升11.92个百分点，重回枯荣线以上，九月进入纺织旺季后，下游订单环比增加 ，工厂负荷回升，产出增加，成品库存有所去化，但纱厂对棉花的采购积极性仍显一般，且目前随着旺季时期渐进尾声 ，下游订单增量有限，成品走货放缓。国外方面，美棉产区持续受到不同飓风的扰动，美棉优良率自种植初期开始大幅下调，USDA在十月供需预测报告中下调了美棉产量，但同时预期中国对进口棉的需求将同比大幅下滑，机构也随之下调了美棉的出口量，使其期末库存预期小幅上调，供需格局仍有所趋松。 南华观点： 国内新季丰产逐渐落地，下游需求回暖有限，且随着新棉上量后，盘面上方将存在较大的套保压力，短期棉价或承压运行，谨防宏观扰动。 风险点： 全球经济环境；国内外下游订单情况；新棉收购情况 棉花周度统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 郑棉01 14070 -90 -0.64% 郑棉05 14150 -85 -0.6% 郑棉09 14355 -80 -0.55% 现货数据 价格 涨跌 涨跌幅 CCIndex3128B 15430 -112 -0.72% CCIndex2227B 13865 -76 -0.55% CCIndex2129B 15768 -58 -0.37% 棉花周度统计 价差数据 价差 变化 备注 CF1-5价差 -80 -15 重点关注 CF5-9价差 -195 10 CF9-1价差 275 5 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 FCIndexM 14258 -169 -1.17% FCYIndexC32s 22406 22 0.1% 棉纱数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 期货价格 19695 -195 -0.98% 现货价格 21720 -50 -0.23% 国内期货·现货 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究6 美棉 来源:郑商所,ICE,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:ICE,南华研究来源:ICE,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 供应：新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 供给：进口 来源:海关总署,南华研究来源:海关总署,南华研究 纱线价格走势 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 下游：纱厂负荷·布厂负荷 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 下游：纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究13 终端消费：轻纺城坯布成交 来源:tteb,南华研究来源:wind,南华研究 终端消费：内销·外销 来源:国家统计局,南华研究来源:国家统计局,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:海关总署,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究16 美棉销售情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究19