南华期货棉花棉纱产业周报：棉价持续反弹，但向上驱动有限

南华期货棉花棉纱产业周报 ————棉价持续反弹，但向上驱动有限 陈嘉宁（投资咨询资格证号：Z0020097） 2024年5月24日 棉花周度综述 国内： 供应：截止到2024年5月23日24点，2023棉花年度全国共有1125家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验重量572.61万吨（中性） 进口：4月我国棉花进口量34万吨，环比减少6万吨，同比增加26万吨；4月我国棉纱进口量12万吨，环比减少7万吨，同 比增加3.4%；4月我国棉布进口量5012.29吨，环比减少13.51%，同比增加20.23%（偏空）需求：4月国内服装、鞋帽、镇纺织品类商品零售额为1048亿元，同比减少0.32%（偏空） 库存：4月全国棉花工商业库存共524.22万吨，环比减少51.69万吨，同比增加10.18万吨（偏空） 国际： 欧美供应：据美国农业部统计，至5月19日全美棉花播种进度44%，较去年同期领先2%，较近五年均值基本持平，其中 得州播种进度37%，较去年同期领先3%，较近五年均值落后2%（中性） 欧美需求：5.10-5.16日一周美国2023/24年度陆地棉净签46040吨，环比增加30%，较近四周平均增加19%，装运陆地棉 46289吨，环比减少15%，较近四周平均减少12%（偏多） 东南亚供应：截至5月21日，印度棉花公司（CCI）抛储累计成交12.2万吨，目前CCI库存量在43.7万吨（中性）东南亚需求：3月棉纱出口总量为1.45万吨，环比增加3.88%，同比增加14.59%（偏多） 棉花周度综述 观点：反弹修复但驱动不足 本周郑棉连续反弹，上破15500元/吨。据国家棉花市场监测系统统计，截至5月16日，全国皮棉销售率为74.7%，同比下降11.2%，较过去五年均值下降3.5%。今年新疆整体天气良好，积温偏高，霜冻大风天气较少，新棉整体出苗率居高，补种现象较少，若后续天气良好，新年度亩产有望提高，关注结桃情况及高温下病虫害的影响。4月我国规模以上企业纱产量187.1万吨，环比下降5.93%，同比下降3.8%，布产量28.6亿米，环比下降2.72%，同比增加2.5%。前期花纱价差小幅修复，内地纺企亏损幅度略有收窄，但本周棉价连续反弹而棉纱跟涨困难，且下游处于淡季时期，订单增量不足，产成品普遍累积，部分库存压力较大的纺企存在降价去库现象，内地纺企继续抗亏生产。国外方面，美国新棉产区近期零星降雨较多，但整体播种进度良好且墒情得到进一步改善，新年度弃耕率有望下调，增产预期较为强烈；印度新棉种植逐渐开启，整体气温略有偏高，印度气象局预测西南季风降雨量或将高于正常水平，关注后续降雨分布时间及空间情况 。 策略： 前期利空因素已得到发酵，但下游需求欠佳且新季种植情况良好，棉价反弹驱动仍显不足，上方空间或有限，内外正套继续持有。 风险： 全球经济环境；国内外下游订单情况；新年度种植面积及产区天气情况 棉花周度统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 郑棉01 15475 295 1.95% 郑棉05 15465 485 3.24% 郑棉09 15540 295 1.94% 现货数据 价格 涨跌 涨跌幅 CCIndex3128B 16465 212 1.31% CCIndex2227B 15027 161 1.09% CCIndex2129B 16758 212 1.29% 棉花周度统计 价差数据 价差 变化 备注 CF1-5价差 30 -135 CF5-9价差 -100 135 CF9-1价差 70 0 重点关注 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 FCIndexM 15182 767 5.33% FCYIndexC32s 23118 22 0.1% 棉纱数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 期货价格 21265 285 1.36% 现货价格 22730 -20 -0.08% 国内期货·现货 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究6 美棉 来源:郑商所,ICE,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:ICE,南华研究来源:ICE,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 供应：新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 供给：进口 来源:海关总署,南华研究来源:海关总署,南华研究 纱线价格走势 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 下游：纱厂负荷·布厂负荷 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 下游：纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究13 终端消费：轻纺城坯布成交 来源:tteb,南华研究来源:wind,南华研究 终端消费：内销·外销 来源:国家统计局,南华研究来源:国家统计局,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:海关总署,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究16 美棉销售情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究19