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海证金融政策跟踪：政策组合拳落地，有望提振资本市场信心

2024-09-24 唐翠婷海证期货一抹朝阳

政策组合出台：2024年9月24日，国新办新闻发布会发布多项经济政策，包括降准0.5%（释放约1万亿元流动性）、调降政策利率0.2%（7天期逆回购操作利率降至1.5%）、5条房地产支持政策（存量房贷利率下调约0.5%、首套房和二套房首付比例统一至15%、延长“金融16条”等政策期限、优化保障性住房再贷款政策、支持收购房企存量土地）、创设两项专项工具维护资本市场稳定（证券、基金、保险公司互换便利工具，首期规模5000亿元；股票回购增持专项再贷款工具，首期额度3000亿元）。
资本市场优化：证监会主席吴清宣布深化资本市场改革措施，包括提高上市公司质量并推动中长期资金入市（大力发展权益类公募基金、完善“长钱长投”制度环境、持续改善资本市场生态）、活跃并购重组促进服务实体经济（支持上市公司转型升级、加强产业整合、提高监管包容度等）、突出市值管理提高上市公司投资价值（要求上市公司提升经营效率和盈利能力，依法合规运用并购重组、股权激励等方式提升投资价值，禁止操控信息披露）。
政策点评：此次政策组合主要立足于稳经济增长、稳资产价格、稳市场预期。降准降息有助于降低实体经济融资成本，促进经济修复；资本市场优化和房地产支持政策体现对资产价格的呵护。外部环境宽松（美联储降息、人民币升值）为中国宏观政策提供空间，后续增量政策可期。市场流动性改善和资金面宽松将提升投资者风险偏好，短期促进A股估值修复，中长期实现盈利层面的估值提升。
市场行情回顾：政策落地后，A股大幅上涨，上证指数上涨4.15%突破2800点。行业层面，食品饮料、非银金融、钢铁领涨。估值层面，主要宽基指数估值仍处于历史低位，除上证50外，各指数股权风险溢价均位于90%分位数以上。
风险提示：经济政策推进不及预期、地缘政治风险升级。