新势力9月销量点评：小鹏、零跑等车企交付量创历史新高，MONA03等新车型有望进一步提振车企销量

2024年10月16日 新势力9月销量点评：小鹏、零跑等车企交付量 创历史新高，MONA03等新车型有望进一步提振车企销量 推荐(维持)投资要点 —汽车行业动态研究报告 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏、理想月交付量创新高，小鹏MONA03大定表现亮眼 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 蔚来：9月交付21,181辆，同比+35.4%，环比+5.0%，连续5 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M 15.76.0 21.39.5 12M 0.1 5.7 个月交付突破2万辆。小鹏：9月交付21,352辆，同比 +39.5%，环比+52.1%，小鹏MONAM03交付破万台，带动小鹏月交付量创新高。理想：9月交付53,709辆，同比 +48.9%，环比+11.6%，月交付量创新高。10月，理想将迎来第100万辆新车的下线和交付。小米：9月交付突破1万辆，10月生产目标冲刺2万台；4月SU7上市以来，交付稳步上行，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 ▌鸿蒙智行：9月交付39,931辆，问界新M7交付突破20万台，享界S9交付2169辆 问界：9月交付35,560辆，同比+399.1%，环比+13.9%。其中问界新M7上市12个月交付突破20万台，创新势力车型交付里程碑纪录；M9交付15,496辆，连续6个月蝉联中国豪 1、《汽车行业周报：Optimus和Cybercab齐亮相，特斯拉AI业务冉冉升起前夕》2024-10-14 2、《汽车行业深度报告：无线充电新蓝海，Robotaxi最佳自动慢充方案》2024-10-11 3、《汽车行业周报：鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新》2024-10-07 华市场50万元以上车型销量冠军。智界：智界S79月交付2,202辆，6/7/8月分别交付2,995/2,555/2,483辆，交付量保持稳定。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9首个完整交付月交付量为2,169辆。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪、零跑创单月交付新高，广汽埃安表现稳健 极氪：9月交付21,333辆，同比+77.0%，环比+18.4%，创月交付新高。零跑：C系列热销带动9月交付33,767辆，同比 +113.7%，环比+11.4%，创月交付新高。哪吒：9月交付 10,118辆，同比-23.4%，环比-8.1%。广汽埃安：9月交付 35,780辆，同比-30.7%，环比+1.2%，月交付量保持稳健。 ▌投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。理想、小鹏等多家新势力车企交付创历史新高。小鹏MONA03表现强劲。小米、哪吒、广汽埃安等车企月交付量保持稳健。蔚来、鸿蒙智行等保持较高交付量。看好小鹏、华为系主机厂等主机厂销量持续增长。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道： ①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技； ④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024-10-16 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000700.SZ模塑科技 6.15 0.63 0.77 0.93 9.76 7.99 6.61 买入 002906.SZ华阳集团 29.91 0.94 1.23 1.64 30.64 23.34 17.56 未评级 300100.SZ双林股份 19.72 0.20 0.99 1.03 98.60 19.92 19.15 买入 300258.SZ精锻科技 8.37 0.56 0.67 0.85 14.95 12.49 9.85 买入 301215.SZ中汽股份 5.97 0.12 0.14 0.20 51.17 43.70 31.33 未评级 301307.SZ美利信 21.98 0.70 0.50 0.85 32.69 45.48 26.81 未评级 600418.SH江淮汽车 29.03 0.07 0.12 0.27 414.71 241.92 107.52 买入 600933.SH爱柯迪 13.30 1.02 1.15 1.48 13.04 11.57 8.99 买入 601127.SH 赛力斯 91.40 -1.62 2.95 3.22 -56.42 30.98 28.39 买入 601965.SH 中国汽研 17.89 0.84 0.96 1.13 22.19 19.45 16.46 未评级 603179.SH 新泉股份 45.21 1.65 2.28 3.05 27.40 19.83 14.82 买入 603197.SH 保隆科技 35.64 1.82 2.01 2.83 20.90 18.95 13.46 未评级 603348.SH 文灿股份 22.95 0.19 0.93 1.59 124.79 25.58 14.87 未评级 603596.SH 伯特利 45.39 2.15 1.91 2.46 21.44 24.19 18.70 未评级 603730.SH 岱美股份 9.81 0.51 0.54 0.64 19.71 18.69 15.73 未评级 605133.SH 嵘泰股份 18.87 0.78 1.20 1.77 24.19 15.73 10.66 买入 832978.BJ 开特股份 10.80 0.59 0.76 0.96 18.31 14.21 11.25 买入 833533.BJ 骏创科技 15.46 0.88 1.18 1.58 17.57 13.10 9.78 买入 836221.BJ 易实精密 13.21 0.53 0.74 0.97 24.92 17.85 13.62 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、10家主流新势力车企9月交付23.72万辆，创历史新高5 2、蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏MONA03首月月销破万，小米预计提前完成全年10万台交付目标6 2.1、蔚来：9月交付21,181辆，子品牌乐道首款车型于9月28日开启交付6 2.2、小鹏：9月交付21,352辆，子品牌MONA首款车型MONA03上市首月月销破万6 2.3、理想：9月交付53,709辆，L系列和MEGA的9月交付量创历史新高7 2.4、小米：9月交付突破1万辆，10月将延续交付突破1万辆趋势8 3、鸿蒙智行：9月交付39,931辆，问界新M7交付突破20万台9 4、极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑创单月交付新高，广汽埃安表现稳健12 4.1、极氪：9月交付21,333辆，极氪7X累计大定破2万12 4.2、零跑：9月交付33,767辆，月交付量创历史新高12 4.3、哪吒：9月交付10,118辆，连续5个月交付量突破1万辆13 4.4、广汽埃安：9月交付35,780辆，交付量保持稳健14 5、重点推荐个股15 6、风险提示16 图表目录 图表1：主流新势力车企月度交付情况（辆）5 图表2：蔚来月度交付情况（辆）6 图表3：小鹏月度交付情况（辆）7 图表4：理想月度交付情况（辆）7 图表5：小米月度交付情况（辆）8 图表6：鸿蒙智行月度交付情况（辆）9 图表7：问界月度交付情况（辆）10 图表8：智界月度交付情况（辆）10 图表9：享界月度交付情况（辆）11 图表10：极氪月度交付情况（辆）12 图表11：零跑月度交付情况（辆）13 图表12：哪吒月度交付情况（辆）13 图表13：广汽埃安月度交付情况（辆）14 1、10家主流新势力车企9月交付23.72万辆，创历史新高 对蔚来、小鹏、理想、鸿蒙智行（问界、智界、享界）、极氪、零跑、哪吒、广汽埃安等10家主流新势力车企进行跟踪，9月共交付23.72万辆车，同比+42.2%，环比+12.6%，创历史新高。 主流新势力月度交付量（辆） 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 20222023 2024 图表1：主流新势力车企月度交付情况（辆） 资料来源：各车企公众号，华鑫证券研究 2、蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏MONA03首月月销破万，小米预计提前完成全年10万台交付目标 2.1、蔚来：9月交付21,181辆，子品牌乐道首款车型于9月28日开启交付 蔚来9月交付21,181辆，同比+35.4%，环比+5.0%，连续5个月交付突破2万辆。 蔚来子品牌乐道首款车型L60于9月28日开启交付，共交付832台，10月乐道品牌生产制造和交付将提速。截至目前，乐道全国门店已布局125家，覆盖57座城市，预计将持续增加。 图表2：蔚来月度交付情况（辆） 蔚来汽车月度交付量（辆） 25,00020,00015,00010,0005,0000 1月 2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月 202120222023 2024 资料来源：蔚来汽车公众号，华鑫证券研究 2.2、小鹏：9月交付21,352辆，子品牌MONA首款车型 MONA03上市首月月销破万 小鹏9月交付21,352辆，同比+39.5%，环比+52.1%，交付突破2万辆。 9月是小鹏子品牌MONA首款车型MONAM03第一个完整的销售自然月，据最新的销量数据显示，MONAM03月销10023辆，上市首月月销破万。小鹏MONAM03性价比高，15万的顶配车型就拥有高阶智驾，支持城市NOA功能。 图表3：小鹏月度交付情况（辆） 小鹏汽车月度交付量（辆） 2500020000150001000050000 202120222023 2024 资料来源：小鹏汽车公众号，华鑫证券研究 2.3、理想：9月交付53,709辆，L系列和MEGA的9月交付量创历史新高 理想9月交付53,709辆，同比+48.9%，环比+11.6%。理想L系列和理想MEGA的订单稳定增长，9月交付量创历史新高，单周首次同时超越豪华品牌奔驰、宝马和奥迪。 在20万元以上新能源汽车市场，理想汽车市占率超过17%，超越特斯拉成为新能源汽车品牌销量冠军，9月延续强劲势头蝉联中国新势力品牌销量冠军。 图表4：理想月度交付情况（辆） 理想汽车月度交付量（辆） 60,00050,00040,00030,00020,00010,0000 1月 2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月11月12月 202120222023 2024 资料来源：理想汽车公众号，华鑫证券研究 2.4、小米：9月交付突破1万辆，10月将延续交付突破1万辆趋势 小米汽车4/5/6月分别交付7,058、8,630、11,619辆，7、8、9月交付突破1万辆，交付量稳步上行；10月生产目标冲刺2万台，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 图表5：小米月度交付情况（辆） 资料来源：小米汽车公众号，华