汽车行业动态研究报告：新势力6月销量点评：蔚来极氪、零跑等交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二

2024年07月03日 新势力6月销量点评：蔚来、极氪、零跑等交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二 推荐(维持)投资要点 —汽车行业动态研究报告 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌蔚来/小鹏/理想/小米：6月蔚来交付创历史新高，L6上量带动理想交付超过4万辆 分析师：林子健S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 联系人：谢孟津 S1050123110012 xiemj@cfsc.com.cn 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -3.6 -5.6 -8.0 沪深300 -3.3 -2.7 -10.8 型M03将于7月3日首发亮相。理想：受益于L6月交付量突 蔚来：6月交付21209辆，同比+98.1%，环比+3.2%，连续2个月交付突破2万辆，创单月交付历史新高。小鹏：6月交付10668辆，同比+23.8%，环比+5.1%；其中，X9交付1687辆，领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场；小鹏MONA首款车 破2万辆，理想全系交付超过4万辆，同比+46.7%，环比 +36.4%。小米：6月交付突破1万辆，预计7月将延续交付突破1万辆趋势；4月SU7上市以来，交付稳步上行。 ▌鸿蒙智行：6月交付46141辆，主要受益于M7/M9 交付稳步上行，享界S9将于8月正式发布 1、《汽车行业周报：理想、问界稳居中国新势力品牌6月周销量前二，豪华品牌周销量呈增长趋势》2024-06-30 2、《汽车行业动态研究报告：理想、问界稳居中国新势力品牌6月周销量前二，豪华品牌周销量呈增长趋势》2024-06-29 3、《汽车行业动态研究报告：鸿蒙智行月交付首次突破4万辆，问界品牌进一步稳固中国高端新势力品牌地位》2024-06-29 问界：6月交付43146辆，同比+661.2%，环比+59.1%；其中，M9交付17241辆，3月以来连续创新高，位列50万元以上车型销量榜首；M5/M7分别交付7046/18493辆，表现较强。智界：6月交付2995辆，4/5月分别交付4546/3455辆，表现平稳。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪和零跑均创单月交付新高，广汽埃安承压 极氪：6月交付20,106辆，同比+89.3%，环比+8.0%，月交付量首次突破2万辆，创历史新高。零跑：6月交付20,116 辆，同比+52.3%，环比+10.7%，月交付量首次突破2万辆，创历史新高。哪吒：6月交付10,206辆，同比-15.9%，环比 +0.9%。广汽埃安：6月交付35,027辆，同比-22.2%，环比-12.6%。2024年H1共计交付177,366辆，同比-16.1%，交付 量承压。 ▌投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中蔚来、极氪、零跑等车企月交付量创历史新高；理想受益于L6月交付量突破2万辆，理想全系交付超过4万辆，同/环比均有较大幅度提升。鸿蒙智行、小米等车企交付量也在稳步提升；哪吒、广汽埃安月交付量承压。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道： ①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技； ④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024-07-03 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000700.SZ 模塑科技 5.34 0.63 0.77 0.93 8.48 6.94 5.74 买入 002906.SZ 华阳集团 26.20 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ 双林股份 11.30 0.20 0.75 0.99 56.50 15.07 11.41 买入 300258.SZ 精锻科技 8.08 0.56 0.67 0.85 14.43 12.06 9.51 买入 301215.SZ 中汽股份 5.71 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ 美利信 19.95 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH 江淮汽车 16.49 0.07 0.12 0.27 235.57 137.42 61.07 买入 600933.SH 爱柯迪 14.22 1.02 1.15 1.48 13.94 12.37 9.61 买入 601127.SH 赛力斯 89.98 -1.62 2.95 3.22 -55.54 30.50 27.94 买入 601965.SH 中国汽研 16.36 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH 新泉股份 39.83 1.65 2.28 3.05 24.14 17.47 13.06 买入 603197.SH 保隆科技 30.75 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH 文灿股份 27.89 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH 伯特利 38.05 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 请阅读最后一页重要免责声明2 603730.SH 岱美股份 9.94 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH 嵘泰股份 18.26 0.78 1.20 1.77 23.41 15.22 10.32 买入 832978.BJ 开特股份 9.70 0.59 0.76 0.96 16.44 12.76 10.10 买入 833533.BJ 骏创科技 12.18 0.88 1.18 1.58 13.84 10.32 7.71 买入 836221.BJ 易实精密 11.39 0.53 0.74 0.97 21.49 15.39 11.74 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、蔚来/小鹏/理想/小米：6月蔚来交付创历史新高，L6上量带动理想交付超过4万辆5 1.1、蔚来：6月交付21,209辆，创历史新高5 1.2、小鹏：6月交付10,668辆，MONA将于7月3日正式推出5 1.3、理想：6月交付47,774辆，L6月交付量成功突破2万辆6 1.4、小米：6月交付突破1万辆，7月将延续交付突破1万辆趋势7 2、鸿蒙智行：6月交付46141辆，主要受益于M7/M9交付稳步上行，享界S9将于8月正式发布7 3、极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪和零跑均创单月交付新高，广汽埃安承压9 3.1、极氪：6月交付20,106辆，月交付量首次突破2万辆创历史新高9 3.2、零跑：6月交付20,116辆，月交付量首次突破2万辆创历史新高9 3.3、哪吒：6月交付10,206辆，全球新市场开拓加速10 3.4、广汽埃安：6月交付35,027辆，交付量承压10 4、重点推荐个股11 5、风险提示12 图表目录 图表1：蔚来月度交付情况（辆）5 图表2：小鹏月度交付情况（辆）6 图表3：理想月度交付情况（辆）6 图表4：小米月度交付情况（辆）7 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆）7 图表6：问界月度交付情况（辆）8 图表7：智界月度交付情况（辆）8 图表8：极氪月度交付情况（辆）9 图表9：零跑月度交付情况（辆）10 图表10：哪吒月度交付情况（辆）10 图表11：广汽埃安月度交付情况（辆）11 1、蔚来/小鹏/理想/小米：6月蔚来交付创历史新高，L6上量带动理想交付超过4万辆 1.1、蔚来：6月交付21,209辆，创历史新高 蔚来6月交付21,209辆，同比+98.1%，环比+3.2%，连续2个月交付突破2万辆。 2024年H1蔚来共计交付87,426辆，同比+60%。 蔚来旗下子品牌乐道首款车型L60于今年5月15日发布，预售价为21.99万元起，定位为家庭智能电动中型SUV，将于9月上市交付。 图表1：蔚来月度交付情况（辆） 资料来源：蔚来汽车公众号，华鑫证券研究 1.2、小鹏：6月交付10,668辆，MONA将于7月3日正式推出 小鹏6月交付10,668辆，同比+23.8%，环比+5.1%，连续2个月交付突破1万辆。 2024H1小鹏共计交付52,028辆，同比+26%。小鹏X96月交付1,687辆，上半年累计交付 13,143辆，持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。 小鹏MONA系列首款车型MONAM03将于7月3日14点正式推出，该车定位紧凑型轿车，售价预计位于10-15万元级别。 图表2：小鹏月度交付情况（辆） 资料来源：小鹏汽车公众号，华鑫证券研究 1.3、理想：6月交付47,774辆，L6月交付量成功突破 2万辆 理想6月交付47,774辆，同比+46.7%，环比+36.4%。2024Q2理想共计交付108,581 辆，同比+26%。截至6月30日，理想累计交付量822,345辆，位居中国新势力品牌总交付量第一。7月初理想无图NOA将正式向全量ADMax用户推送，实现全国都能开、全国都好用的程度。 理想L66月交付成功突破2万辆，全系产品月交付量超过4万辆。二季度以来，在新车型理想L6上市和门店效率提升的双重作用下，理想汽车重回中国新势力品牌销量榜首，并在20万元以上新能源汽车市场斩获中国汽车品牌销量冠军。 图表3：理想月度交付情况（辆） 资料来源：理想汽车公众号，华鑫证券研究 1.4、小米：6月交付突破1万辆，7月将延续交付突破 1万辆趋势 小米汽车4月、5月分别交付7,058、8,630辆，6月交付突破1万辆，交付量稳步上行；7月将延续交付突破1万辆趋势。 图表4：小米月度交付情况（辆） 资料来源：小米汽车公众号，华鑫证券研究 2、鸿蒙智行：6月交付46,141辆，主要受益于M7/M9交付稳步上行，享界S9将于8月正式发布 鸿蒙智行6月交付46,141辆，同比+714.1%，环比+50.9%。2024H1鸿蒙智行共计交付 194,207辆，同比+598%。位居中国新势力品牌总交付量第一。 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 问界：6月交付43,146辆，同比+661.2%，环比+59.1%。其中问界M9交付17,241辆，登顶50万元以上车型销量榜单，问界M9累计大定突破10万辆，重构中国品牌高端市场格局；问界新M7交付18,493辆，2024年H1累计销量突破11万辆，在中国新势力车型销量排名中位居第一；问界新M5交付7,046辆，上市累计交付突破1万辆。 图表6：问界月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 智界：智界S76月交付299