汽车行业动态研究报告：新势力7月销量点评：零跑交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二

2024年08月05日 新势力7月销量点评：零跑交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二 —汽车行业动态研究报告 推荐(维持)投资要点 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn ▌蔚来/小鹏/理想/小米：L6上量带动理想交付超过5万辆，小米交付量持续提升 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M -2.7-11.0-14.5 -2.6-7.2-16.8 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 蔚来：7月交付20,498辆，同比+0.2%，环比-3.4%，连续3 个月交付突破2万辆。小鹏：7月交付11,145辆，同比 +1.2%，环比+4.5%；其中，X9交付1,459辆，领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。理想：L6延续强劲表现，月交付量连续突破2万辆，带动理想全系交付超过5万辆，创月交付历史新高，同比+49.4%，环比+6.8%。小米：7月交付突破1万辆，预计8月将延续交付突破1万辆趋势；4月SU7 上市以来，交付稳步上行，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 ▌鸿蒙智行：7月交付44,090辆，M9交付稳步上行，享界S9将于8月6日正式发布 1、《汽车行业周报：鸿蒙智行7月 交付新车破4万，Figure02将于8 月6日发布》2024-08-05 2、《汽车行业深度报告：中国豪华车市场分析： 市场持续扩容，自主品牌拾级而上》2024-08-01 3、《汽车行业深度报告：丝杠方法论》2024-07-30 问界：7月交付41,535辆，同比+879.6%，环比-3.7%；其中，M9交付18,047辆，3月以来连续创新高，位列50万元以上车型销量榜首；M5/M7分别交付6,926/16,562辆，表现较强。智界：7月交付2,555辆，4/5/6月分别交付4,546/3,455/2,955辆。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于8月6日正式发布。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健 极氪：7月交付15,655辆，同比+30.0%，环比-22.1%。零跑：7月交付22,093辆，同比+54.1%，环比+9.8%，月交付量创历史新高。哪吒：7月交付11,015辆，同比+9.7%，环比+7.9%，连续三个月交付量突破1万辆。广汽埃安：7月交付35,238辆，同比-21.7%，环比+0.6%，表现稳健。 ▌投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中理想、零跑 等车企月交付量创历史新高；受益于L6月交付量持续突破2万辆，理想全系交付超过5万辆。小米、哪吒等车企交付量稳步提升；鸿蒙智行、广汽埃安月交付量保持稳健。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道： ①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技； ④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024-08-05 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000700.SZ模塑科技 5.50 0.63 0.77 0.93 8.73 7.14 5.91 买入 002906.SZ华阳集团 24.16 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ双林股份 12.22 0.20 0.75 0.99 61.10 16.29 12.34 买入 300258.SZ精锻科技 7.59 0.56 0.67 0.85 13.55 11.33 8.93 买入 301215.SZ中汽股份 5.34 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ美利信 18.42 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH江淮汽车 18.20 0.07 0.12 0.27 260.00 151.67 67.41 买入 600933.SH爱柯迪 12.87 1.02 1.15 1.48 12.62 11.19 8.70 买入 601127.SH赛力斯 75.07 -1.62 2.95 3.22 -46.34 25.45 23.31 买入 601965.SH中国汽研 16.28 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH新泉股份 38.67 1.65 2.28 3.05 23.44 16.96 12.68 买入 603197.SH保隆科技 30.13 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH文灿股份 22.55 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH伯特利 37.78 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH岱美股份 8.51 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH嵘泰股份 15.93 0.78 1.20 1.77 20.42 13.28 9.00 买入 832978.BJ开特股份 9.07 0.59 0.76 0.96 15.37 11.93 9.45 买入 833533.BJ骏创科技 11.04 0.88 1.18 1.58 12.55 9.36 6.99 买入 836221.BJ易实精密11.300.530.740.9721.3215.2711.65买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、蔚来/小鹏/理想/小米：L6上量带动理想交付超过5万辆，小米交付量持续提升5 1.1、蔚来：7月交付20,498辆，连续3个月交付突破2万辆5 1.2、小鹏：7月交付11,145辆，MONA将于8月举行正式发布会5 1.3、理想：7月交付51,000辆，L6月交付量持续突破2万辆6 1.4、小米：7月交付突破1万辆，8月将延续交付突破1万辆趋势7 2、鸿蒙智行：7月交付44,090辆，M9交付稳步上行，享界S9将于8月6日正式发布7 3、极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健9 3.1、极氪：7月交付15,655辆，极氪009大定表现亮眼9 3.2、零跑：7月交付22,093辆，月交付量创历史新高9 3.3、哪吒：7月交付11,015辆，连续2个月交付量突破1万辆10 3.4、广汽埃安：7月交付35,238辆，交付量保持稳健11 4、重点推荐个股11 5、风险提示12 图表目录 图表1：蔚来月度交付情况（辆）5 图表2：小鹏月度交付情况（辆）6 图表3：理想月度交付情况（辆）6 图表4：小米月度交付情况（辆）7 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆）7 图表6：问界月度交付情况（辆）8 图表7：智界月度交付情况（辆）8 图表8：极氪月度交付情况（辆）9 图表9：零跑月度交付情况（辆）10 图表10：哪吒月度交付情况（辆）10 图表11：广汽埃安月度交付情况（辆）11 1、蔚来/小鹏/理想/小米：L6上量带动理想交付超过5万辆，小米交付量持续提升 1.1、蔚来：7月交付20,498辆，连续3个月交付突破 2万辆 蔚来6月交付20,498辆，同比+0.2%，环比-3.4%，连续3个月交付突破2万辆。 蔚来旗下子品牌乐道首款车型L60于今年5月15日发布，预售价为21.99万元起，定位为家庭智能电动中型SUV，将于9月上市交付。 图表1：蔚来月度交付情况（辆） 资料来源：蔚来汽车公众号，华鑫证券研究 1.2、小鹏：7月交付11,145辆，MONA将于8月举行正式发布会 小鹏7月交付11,145辆，同比+1.2%，环比+4.5%，连续3个月交付突破1万辆。小鹏 X97月交付1,459辆，上半年累计交付14,602辆，持续领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。 小鹏MONA系列首款车型MONAM03于8月1日陆续到店，该车定位紧凑型轿车，并将在8月举办正式发布会。 图表2：小鹏月度交付情况（辆） 资料来源：小鹏汽车公众号，华鑫证券研究 1.3、理想：7月交付51,000辆，L6月交付量持续突破 2万辆 理想7月交付51,000辆，同比+49.4%，环比+6.8%。理想L67月交付持续突破2万辆， 成为20万至30万元价格区间的爆款产品。理想全系产品月交付量超过5万辆。 图表3：理想月度交付情况（辆） 资料来源：理想汽车公众号，华鑫证券研究 1.4、小米：7月交付突破1万辆，8月将延续交付突破 1万辆趋势 小米汽车4月、5月分别交付7,058、8,630辆，6、7月交付突破1万辆，交付量稳步上行；8月将延续交付突破1万辆趋势，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 图表4：小米月度交付情况（辆） 资料来源：小米汽车公众号，华鑫证券研究 2、鸿蒙智行：7月交付44,090辆，M9交付稳步上行，享界S9将于8月6日正式发布 鸿蒙智行7月交付44,090辆，同比+939.9%，环比-4.4%。 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 问界：7月交付41,535辆，同比+879.6%，环比-3.7%。其中问界M9交付18,047辆，登顶50万元以上车型销量榜单，问界M9累计大定突破11万辆，重构中国品牌高端市场格局；问界新M7交付16,562辆；问界新M5交付6,926辆。 图表6：问界月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 智界：智界S77月交付2,555辆，4/5/6月分别交付4546/3455/2955辆，表现平稳。 图表7：智界月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于8月6日正式发布。 3、极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健 3.1、极氪：7月交付15,655辆，极氪009大定表现亮眼 极氪7月交付15,655辆，同比+30.0%，环比-22.1%。极氪累计交付超30万辆，全新 极氪009上市10天大定突破6,000台。 图表8：极氪月度交付情况（辆） 资料来源：极氪汽车公众号，华鑫证券研究 3.2、零跑：7月交付22,093辆，月交付量创历史新高 零跑7月交付22,093辆，同比+54.1%，环比+9.8%，月交付量连续两个月突破2万辆，创历史新高。 零跑C16定位超舒适智能6座SUV，上市不满一个月大定突破10000台。作为全球首创的MPSUV车型，零跑C16融合了MPV的宽敞舒适空间与SUV的造型风格，是零跑LEAP3.0技术架构旗舰之作。目前，零跑C16已在全国多地开启交付 图表9：零跑月度交付情况（辆