新势力8月销量点评：零跑交付量创历史新高，MONA03等新车型有望进一步提振车企销量

2024年09月05日 新势力8月销量点评：零跑交付量创历史新高， MONA03等新车型有望进一步提振车企销量 —汽车行业动态研究报告 推荐(维持)投资要点 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn ▌蔚来/小鹏/理想/小米：月交付量维持高位，小鹏 MONA03大定表现亮眼 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M 0.6-6.6-9.4 -2.6-9.4-14.7 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 蔚来：8月交付20,176辆，同比+4.4%，环比-1.6%，连续4 个月交付突破2万辆。小鹏：8月交付14,036辆，同比 +2.5%，环比+25.9%。8月27日推出的售价为11.98万至 15.58万元的MONA03广受欢迎，48小时大定突破3万辆。理想：8月交付48,122辆，同比+37.8%，环比-5.6%。L6延续强劲表现，月交付量连续三个月突破2万辆，进一步拉升品牌市占率。小米：8月交付突破1万辆，预计9月将延续交付突破1万辆趋势；4月SU7上市以来，交付稳步上行，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 ▌鸿蒙智行：8月交付33,699辆，享界S9大定突破8000辆 1、《汽车行业周报：2024Q2多家新势力车企表现亮眼，小米汽车盈利超预期》2024-09-03 2、《汽车行业周报：引望引入外部投资者进程加速，WRC2024于北京召开》2024-08-26 3、《汽车行业周报：买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会》2024-08-19 问界：8月交付31,216辆，同比+522.1%，环比-24.8%。其中，其中问界M9交付15,386辆，登顶50万元以上车型销量榜单；M5/M7分别交付5,569/10,261辆。智界：智界S78月交付2,483辆，5/6/7月分别交付3,455/2,995/2,555辆，交付量保持稳定。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9首发搭载HUAWEIADS3.0，大定突破8000辆。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健 极氪：8月交付18,015辆，同比+46.4%，环比+15.1%。零跑：8月交付30,305辆，同比+113.6%，环比+37.2%。哪吒：8月交付11,005辆，同比-9.1%，环比-0.1%，月交付量保持稳定。广汽埃安：8月交付35,355辆，同比-32.1%，环比+0.3%，月交付量保持稳健。 ▌投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中零跑月交付量创历史新高。小鹏MONA03表现强劲。小米、哪吒、广汽埃安等车企月交付量保持稳健。理想、鸿蒙智行均保持较高交付量。9月10日问界M9即将发布五座版，有望提升问界整体销量，看好华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道： ①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技； ④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024-09-05 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000700.SZ模塑科技 5.74 0.63 0.77 0.93 9.11 7.45 6.17 买入 002906.SZ华阳集团 24.32 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ双林股份 11.89 0.20 0.99 1.03 59.45 12.01 11.54 买入 300258.SZ精锻科技 7.31 0.56 0.67 0.85 13.05 10.91 8.60 买入 301215.SZ中汽股份 5.16 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ美利信 18.35 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH江淮汽车 20.78 0.07 0.12 0.27 296.86 173.17 76.96 买入 600933.SH爱柯迪 13.74 1.02 1.15 1.48 13.47 11.95 9.28 买入 601127.SH赛力斯 76.82 -1.62 2.95 3.22 -47.42 26.04 23.86 买入 601965.SH中国汽研 16.72 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH新泉股份 39.10 1.65 2.28 3.05 23.70 17.15 12.82 买入 603197.SH保隆科技 31.58 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH文灿股份 22.68 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH伯特利 38.73 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH岱美股份 9.35 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH嵘泰股份 17.73 0.78 1.20 1.77 22.73 14.78 10.02 买入 832978.BJ开特股份 8.61 0.59 0.76 0.96 14.59 11.33 8.97 买入 833533.BJ骏创科技 8.79 0.88 1.18 1.58 9.99 7.45 5.56 买入 836221.BJ易实精密 10.94 0.53 0.74 0.97 20.64 14.78 11.28 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏MONA03大定表现亮眼，小米预计提前完成全年10万台交付目标4 1.1、蔚来：8月交付20,176辆，子品牌乐道首款车型预计9月下旬上市4 1.2、小鹏：8月交付14,036辆，子品牌MONA首款车型MONA03大定48小时突破3万辆4 1.3、理想：8月交付48,122辆，L6月交付量持续突破2万辆5 1.4、小米：8月交付突破1万辆，9月将延续交付突破1万辆趋势6 2、鸿蒙智行：8月交付33,699辆，享界S9大定突破8000辆。7 3、极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健8 3.1、极氪：8月交付18,015辆，极氪7X开始预订。8 3.2、零跑：8月交付30,305辆，月交付量创历史新高9 3.3、哪吒：8月交付11,005辆，连续3个月交付量突破1万辆10 3.4、广汽埃安：8月交付35,355辆，交付量保持稳健10 4、重点推荐个股11 5、风险提示11 图表目录 图表1：蔚来月度交付情况（辆）4 图表2：小鹏月度交付情况（辆）5 图表3：理想月度交付情况（辆）6 图表4：小米月度交付情况（辆）6 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆）7 图表6：问界月度交付情况（辆）7 图表7：智界月度交付情况（辆）8 图表8：极氪月度交付情况（辆）8 图表9：零跑月度交付情况（辆）9 图表10：哪吒月度交付情况（辆）10 图表11：广汽埃安月度交付情况（辆）10 1、蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏MONA03大定表现亮眼，小米预计提前完成全年10万台交付目标 1.1、蔚来：8月交付20,176辆，子品牌乐道首款车型预计9月下旬上市 蔚来8月交付20,176辆，同比+4.4%，环比-1.6%，连续4个月交付突破2万辆。 蔚来子品牌乐道汽车首批百家门店于9月1日开业，覆盖北京、上海、广州、深圳等 全国55座城市。首款车型L60预售价为21.99万元起，将于9月下旬上市，首台量产车于8月15日下线。乐道L60有望驱动蔚来交付量进一步提升。 图表1：蔚来月度交付情况（辆） 资料来源：蔚来汽车公众号，华鑫证券研究 1.2、小鹏：8月交付14,036辆，子品牌MONA首款车型 MONA03大定48小时突破3万辆 小鹏8月交付14,036辆，同比+2.5%，环比+25.9%，连续4个月交付突破1万辆。小鹏24Q2收入达81.1亿元，同比+60.2%；毛利率提升至14%，同比+17.9pct。 小鹏子品牌MONA首款车型MONA03于8月27日正式上市，共推出3款车型，售价区 间为11.98万元至15.58万元，上市48小时大定突破30,000台，并在成都车展上完成了 首批新车交付。 在MONA03发布会上，小鹏汽车董事长CEO何小鹏宣布：未来10年小鹏汽车将成为面向全球的AI汽车公司。首次披露小鹏AI体系，并重磅发布全球首颗可同时应用在机器人、AI汽车、飞行汽车的芯片“小鹏图灵”芯片、小鹏全新一代“AI鹰眼视觉方案。 图表2：小鹏月度交付情况（辆） 资料来源：小鹏汽车公众号，华鑫证券研究 1.3、理想：8月交付48,122辆，L6月交付量持续突破 2万辆 理想8月交付48,122辆，同比+37.8%，环比-5.6%。理想L6广受年轻用户青睐，连续三个月交付量突破两万辆，进一步拉升品牌市占率。 在20万元以上新能源汽车市场，理想汽车7月的市占率达到18%，超越特斯拉成为新能源汽车品牌销量冠军，8月延续强劲势头蝉联中国新势力品牌销量冠军。 图表3：理想月度交付情况（辆） 资料来源：理想汽车公众号，华鑫证券研究 1.4、小米：8月交付突破1万辆，9月将延续交付突破 1万辆趋势 小米汽车4/5/6月分别交付7,058、8,630、11,619辆，7、8月交付突破1万辆，交付量稳步上行；9月将延续交付突破1万辆趋势，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 图表4：小米月度交付情况（辆） 资料来源：小米汽车公众号，华鑫证券研究 2、鸿蒙智行：8月交付33,699辆，享界S9 大定突破8000辆。 鸿蒙智行8月交付33,699辆，同比+571.6%，环比-23.6%。其中问界交付31,216辆， 智界交付2,483辆。 图表5：鸿蒙智行月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 问界：8月交付31,216辆，同比+522.1%，环比-24.8%。其中问界M9交付15,386辆，登顶50万元以上车型销量榜单；问界新M7交付10,261辆，8月26日问界新M7Pro正式上市，搭载HUAWEIADS基础版，至此，问界所有在售车型均配备华为智能驾驶系统；问界新M5交付5,569辆。 图表6：问界月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 智界：智界S78月交付2,483辆，5/6/7月分别交付3,455/2,995/2,555辆，表现平稳。 图表7：智界月度交付情况（辆） 资料来源：鸿蒙智行公众号，华鑫证券研究 享界：全景智慧旗舰轿车享界S9首发搭载HUAWEIADS3.0，大定突破8000辆。 3、极氪/零跑/哪吒/