EC周报：船司宣涨11月GRI拉升盘面，关注后续宣涨落地幅度

EC周报：船司宣涨11月GRI拉升盘面关注后续宣涨落地幅度 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年10月11日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：10/11日SCFI欧线报2040美金/TEU，环比-9.33%；10/7日发布的SCFIS欧线报2562.75点，环比-15.9%。 供需分析：短期看，需求端，货量延续回落，供给端，根据10/10日船期，上海-北欧航线9/10/11月周均运力部署约为20.94/22.98/23.44万TEU。现货运价方面，目前主流船司wk42（10月第三周）报价报2900-3300美元/FEU附近，马士基上海-鹿特丹wk43运价开盘2600美元/FEU，wk44开盘价报2800美元/FEU，10/10日马士基宣涨11月运价至4500美元 /FEU，随后CMA跟随发布11月宣涨函4400美元/FEU，HPL宣涨至4500美元并调涨11月线上价格至更高水平，达飞发布11月停航计划，船司挺价意愿开始显现。从后续运价展望来看，现货依然偏弱10月底部分船司收货情况有所改善，进入 11月现货运价跌幅有望收窄企稳，年底前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价有望回升。近期盘面从弱现实转向交易长约季涨价预期，关注盘面交易逻辑的切换。未来两周盘面预计围绕宣涨落地幅度进行震荡博弈。 单边：思路上EC2412维持逢低做多，节奏上预计盘面波动较大可滚动操作。 套利：10流动性变差，10-12反套近期可逢高止盈离场。 (姓名：贾瑞林投资咨询证号：Z0018656观点仅供参考，不作为买卖依据) 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.盘面回顾：美东罢工结束但船司开启11月GRI，EC盘面回调后大涨 本周初，由于国庆节期间美东港口罢工危机暂时解除叠加现货仍处于下跌通道，EC盘面维持震荡偏弱，远月合约跌幅更大，随后CMA发布空班停航计划催化市场对于11-12月长约稳价预期，盘面MSK发布11月宣涨函后（4500美元/FEU），CMA再次跟随发布11月涨价函（4400美元/FEU），带动EC盘面连续两天盘中触及涨停板，关注后续其他船司的调价动作以及宣涨落地幅度。 10/11日EC2412收盘报2494.3点，相较上周9/30（周五）收盘价+13.74%。 EC合期货约结算价走势图（点） EC期货合约成交量（手） EC期货合约持仓量（手） 6000 5100 4200 3300 2400 1500 2023/11/18 2023/12/9 2023/12/30 2024/1/20 2024/2/10 2024/3/2 2024/3/23 2024/4/13 2024/5/4 2024/5/25 2024/6/15 2024/7/6 2024/7/27 2024/8/17 2024/9/7 2024/9/28 600 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2023/10/26 2023/11/16 2023/12/7 2023/12/28 2024/1/18 2024/2/8 2024/2/29 2024/3/21 2024/4/11 2024/5/2 2024/5/23 2024/6/13 2024/7/4 2024/7/25 2024/8/15 2024/9/5 2024/9/26 0 EC2410EC2412EC2502EC2504 2023/10/26 2023/11/26 2023/12/26 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 2024/1/26 2024/2/26 2024/3/26 2024/4/26 2024/5/26 2024/6/26 2024/7/26 2024/8/26 2024/9/26 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 数据来源：Wind，银河期货 2.1现货运价：最新一期SCFI欧线2040美金/TEU，环比-9.33% 10/11日发布的SCFI欧线报2040美金/TEU，环比-9.33%。 SCFI：上海-欧线航线季节图（美元/TEU） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 147101316192225283134374043464952 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 2.2现货运价：11月现货运价跌幅有望收窄企稳 马士基线上订舱FAK开盘价（美金/FEU） CARRIER OCEANFRIGHT Validity Remarks 40GP MSK 7800 WK29 7/2日放🎧WK29价格（上海-鹿特丹） MSK 7900 WK30 7/8日盘后放🎧WK30价格（上海-费利克斯托） MSK 7900 WK30 7/9日盘后放🎧WK30价格（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK31 7/15日盘后放🎧WK31价格（上海-费利克斯托） MSK 7629 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-安特卫普） MSK 7700 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-汉堡） MSK 7650 WK31 7/16日盘后放🎧WK31（上海-鹿特丹） MSK 8000 WK32 7/22日盘后放🎧WK32（上海-费利克斯托） MSK 7800 WK32 7/23日盘后放🎧WK32（上海-鹿特丹） MSK 7800 WK33 7/29日盘后放🎧WK33（上海-费利克斯托） MSK 7600 WK33 7/30日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） MSK 7400 WK33 7/31日盘后放🎧WK33（上海-鹿特丹） MSK 7400 WK34 8/5日盘后放🎧WK34（上海-费利克斯托） MSK 7400 WK34 8/6日盘后放🎧WK34（上海-鹿特丹） MSK 7200 WK34 8/7日盘后调降上海-鹿特丹（7400成交至7800美金后调降至7200） MSK 7000 WK35 8/12日盘后放�上海-费利克斯托 MSK 6900 WK35 8/13日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 6600 WK35 8/14日盘后放�上海-格但斯克 MSK 6700 WK35 8/14日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 6300 WK36 8/19日盘后放�上海-费力科斯托 MSK 6100 WK36 8/20日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 6100 WK37 8/26日盘后放�上海-费利克斯托 MSK 5900 WK37 8月27日盘后放�上海-鹿特丹（大柜5900，高柜6000） MSK 5600 WK37 8月28日盘后调降上海-鹿特丹（大柜5600，高柜5700） MSK 5300 WK38 9月2日盘后放�上海-费利克斯托（大柜5300） MSK 4700 WK38 9月5日盘后放�上海-鹿特丹（平高同价） MSK 4400 WK38 9月9日盘中调降上海-欧基港 MSK 4400 WK39 9月9日盘后放�上海-费利克斯托 MSK 4000 WK39 9月13日盘后调降上海-费利克斯托/鹿特丹/汉堡/格但斯克 MSK 4000 WK40 9月18日盘后放�上海-费力/鹿特丹 MSK 3500 WK40 9月23日盘后调降上海-鹿特丹 MSK 3500 WK41 9月23日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 3000 WK42 9月26日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 2600 WK43 10月8日盘后放�上海-鹿特丹 MSK 2800 WK44 10月11日盘后放�上海-鹿特丹 9月26日，MSK盘后放出WK42上海至鹿特丹线上报价3000美金/FEU，较上周 下调500美金/FEU。 10/8日，MSK盘后放出上海-鹿特丹WK43线上运价，小柜/大柜分别报1500/2600美金，大柜降幅400美金/FEU，并宣布自10/15日下调远东-北欧PSS，小柜/大柜分别至250/500美金，降幅250/500美金。 10/9日，HPL率先上调11月初线上运价，小柜/大柜分别上调至2879/4724美金。 10/10日，MSK发布11月宣涨函，小柜/大柜分别报2925/4500美金，并于11/4日正式生效，同日，CMACGM也发布11月宣涨函，小柜大柜分别报2400/4400美金，并于11/1日正式生效。 目前主流船司wk42（10月第三周）报价报2900-3300美元/FEU附近，马士基上海-鹿特丹wk43运价开盘2600美元/FEU，wk44开盘价2800美元/FEU，本周马士基宣涨11月运价至4500美元/FEU，CMA跟随发布11月宣涨函4400美元/FEU。从后续运价展望来看，10月底部分船司收货情况有所改善，进入11月现货运价跌幅有望收窄企稳，年底前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价有望回升。 数据来源：Geekrate，银河期货 2.2现货运价指数：10/7日SCFIS欧线报2662.75点，环比-15.9% 10/7日，盘后发布的最新一期SCFIS欧线报2662.75点，环比-15.9%，受前期甩柜和船舶延误影响，指数表现滞后。 SCFIS欧线和美线走势（点） SCFIS欧线2023至今走势（点） 11000 9000 7000 5000 3000 1000 2021/11/01 2022/01/01 2022/03/01 2022/05/01 2022/07/01 2022/09/01 2022/11/01 2023/01/01 2023/03/01 2023/05/01 2023/07/01 2023/09/01 2023/11/01 2024/01/01 2024/03/01 2024/05/01 2024/07/01 2024/09/01 -1000 6500 5500 4500 3500 2500 1500 2023/01/01 2023/03/01 2023/05/01 2023/07/01 2023/09/01 2023/11/01 2024/01/01 2024/03/01 2024/05/01 2024/07/01 2024/09/01 500 SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) ·数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 8 GALAXYFUTURES 3.2供给端：欧线集装箱部署运力较上周减少 截至10月11日，欧线部署运力45.8万TEU，较上周有所减少。 60 55 50 45 40 35 30 2022-01-29 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 欧洲集装箱船运力分布(万TEU) 2022-09-30 数据来源：WInd，银河期货 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31