可转债周报：调整阶段，高评级、大盘转债表现占优

核心观点

• 中共办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，首次系统部署公共数据资源开发利用，明确加大中央财政投资支持数据基础设施、数据安全能力建设，利好大数据、云计算等板块。
• 证监会等七部门印发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，制定2029年、2035年、本世纪中叶三个阶段性目标，以促进期货市场高质量发展。

二级市场

• 市场回顾：权益市场冲高回落，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.56%、4.45%、3.41%。海外市场因降息预期降温，美债收益率上行，美股上涨，全球股市回暖。A股节前“闪电牛”终结，科创、创业板调整幅度较大，红利板块表现强势，稳增长政策提振市场信心。
• 转债市场：跟随权益市场放量调整，中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌2.48%、2.45%、2.61%，日均成交额1178.75亿元，放量645.25亿元。破面转债数量上升至96支，大盘风格调整幅度较低，AAA级转债跌幅不足2%。多数个券下跌，红相转债逆势上涨47.12%，精测转债跌逾19%。

价格与估值

• 转债价格下降，算术平均值116.91元，中位数110.26元，较前周分别下降2.93、3.32元。转股溢价率算术平均值52.10%，中位数31.69%，较前周上升5.39pcts、3.92pcts，其中AA+、AA、A+级以下转债估值上升5pcts。纯债溢价率算术平均值14.91%，中位数6.54%，较前周上升1.50pcts、0.17pcts，纯债价值80以下转债溢价率上升22pcts。

一级市场

• 无转债发行和上市，存量规模7811.81亿元，较年初减少896.11亿元。无新增转债审核或注册，12支待发转债合计154.2亿元，3支过发审委，合计47.68亿元。
• 转股活跃，28支转债转股数量超百万股，山鹰转债转股8.60亿股居首，南银转债、中信转债超1亿股。
• 条款跟踪：多只转债下修转股价格，如文科转债、设研转债等，帝欧转债等16支转债预计触发下修条件。