综合晨报：财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措

日度报告——综合晨报 财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措 报告日期：2024-10-14 外汇期货 一持枪男子在特朗普竞选集会地附近被捕 又有持枪男子被拘捕，可能涉嫌暗杀特朗普，美国总统大选临近风波不断，预计市场避险情绪上升。 股指期货 财政部：将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措 市场存在多空交织的逻辑，多头看，财政政策超预期，年内支出强度有所保障，稳经济政策仍有更多增量。空头看，市场估 综值水平回升太快，安全边际减弱，且9月通胀依旧低迷。 合国债期货 晨财政部部长：中央政府在提升举债和赤字还有较大空间 报周六以财政为主题的新闻发布会有望将市场风险偏好维持在一个偏强的水平上，利率下行的节奏将显波折。 贵金属 黄金投机净多仓减少 周五金价震荡收涨表现偏强，主要受到地缘政治风险的影响，基本面并无太大的利多，美国9月PPI同比增速高于预期，环比受能源价格下跌而走低，结合CPI，通胀已开始反复 黑色金属 247家钢厂高炉日均铁水产量回升到233万吨 周五钢价震荡反弹，市场对后续财政政策的发力预期较高，周六财政部发布会表态偏积极，不过预计现实需求跟进难度依然较大，且钢厂复产加速，建议谨慎看待钢价的反弹。 有色金属 铜陵有色将把新工厂投产日期推迟到明年下半年 市场再通胀交易升温，一定程度支撑铜价，但需要注意库存边际回升压力，短期铜价高位震荡可能性更大，策略上建议波段操作。 常海晴分析师（金工量化）从业资格号：F03087441 投资咨询号：Z0019497Tel：63325888-3902 Email：haiqing.chang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（动力煤）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）8 2.5、农产品（白糖）8 2.6、农产品（棉花）9 2.7、农产品（生猪）10 2.8、农产品（玉米淀粉）10 2.9、农产品（玉米）11 2.10、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）12 2.11、农产品（豆粕）12 2.12、有色金属（铜）13 2.13、有色金属（铅）14 2.14、有色金属（锌）14 2.15、有色金属（碳酸锂）15 2.16、有色金属（镍）15 2.17、有色金属（工业硅）16 2.18、有色金属（氧化铝）16 2.19、有色金属（铝）17 2.20、能源化工（碳排放）17 2.21、能源化工（原油）17 2.22、能源化工（苯乙烯）18 2.23、能源化工（LLDPE/PP）18 2.24、能源化工（PX）19 2.25、能源化工（PTA）19 2.26、能源化工（甲醇）20 2.27、能源化工（烧碱）20 2.28、能源化工（纸浆）21 2.29、能源化工（PVC）21 2.30、能源化工（纯碱）21 2.31、能源化工（浮法玻璃）22 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国将向以色列提供“萨德”反导系统(来源：Bloomberg) 美国国防部13日说，将向以色列提供一套“萨德”反导系统并派遣相关美军人员，以帮助 以方提高防空能力。当地时间10月13日，美国国防部发布一份声明表示，在美国总统拜登的指示下，美国国防部长奥斯汀批准向以色列部署“萨德”反导系统（THAAD），并派遣相关美国军事人员，以帮助加强以色列防空能力，作为对伊朗袭击以色列的回应。 朝鲜人民军总参谋部已向前线部队下达准备射击指示(来源：Bloomberg) 当地时间13日获悉，朝鲜国防省称，朝鲜人民军总参谋部已向前线部队下达准备射击的指示。最新消息：朝鲜国防省发言人今天（10月13日）表示，“由于韩国对朝鲜首都平壤的挑衅行为，军事紧张事态一触即发。朝鲜人民军总参谋部已于10月12日发出作战预备指示，要求前线朝鲜人民军炮兵联合部队和承担重要火力任务的部队做好全面射击准备。 一持枪男子在特朗普竞选集会地附近被捕(来源：Bloomberg) 当地时间10月13日，美国加利福尼亚州里弗赛德县警长表示，12日，一名男子在美国前总统特朗普在加州科切拉谷竞选集会地附近被捕，这名男子携带武器和假通行证。当地警方称，该名男子可能计划暗杀特朗普。 点评：我们看到又有持枪男子被拘捕，可能涉嫌暗杀特朗普，美国总统大选临近风波不断，预计市场避险情绪上升。最新的消息显示在加州特朗普集会地点附件拘捕一名持枪男子，可能计划暗杀特朗普。作为一名总统候选人，特朗普在本次总统大选面临了多次暗杀，这表明了本次总统选举的剧烈冲突和分歧，我们预计随着大选时间的临近，各种意料之外的事件都有可能发生。全球的地缘冲突和矛盾还在上升，因此市场避险情绪将维持在一个较高的水平。 投资建议：短期美元指数继续震荡。 1.2、股指期货（美股） 美国9月PPI环比持平上月，通胀进一步降温(来源：iFind) 10月11日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国9月PPI环比0%低于预期值0.1%，前值0.2%。核心PPI指标比环比上涨0.2%符合预期，低于前值0.3%，同比上涨2.8%，高于预期和前值。 美联储洛根：支持“渐进式”降息(来源：iFind) 美东时间周五，达拉斯联储主席洛根（LorieLogan）重申自己的观点，即利率应缓慢向更正常的水平移动，即采用“渐进式”降息。洛根还认为，尽管美国经济“强劲而稳定”，但 未来也存在“重大”风险。洛根表示：“在我们走向中性的道路上，向前展望真的很重要，我们要以一种非常渐进的方式来平衡我们面临的风险。” 10月密歇根大学消费者信心指数降至68.9(来源：iFind) 密歇根大学10月消费者信心指数降至68.9，这是三个月来消费者信心的首次下降，且低于9月份的修正值70.1。该数据弱于预期。 点评：PPI数据显示通胀压力进一步回落，支撑当前降息交易和软着陆预期，提振市场风险偏好，金融、工业和房地产这类受益于降息的板块领涨，后续经济走势和联储降息节奏仍然具有不确定性，大选也压制市场偏好，预计大盘仍将维持震荡走势。 投资建议：分子与分母端继续博弈，叠加大选对市场风险偏好的抑制，预计波动率维持高位，保持震荡走势。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 9月份CPI同比0.4%，PPI同比-2.8%(来源：wind) 国家统计局：9月份CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%。 财政部：将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措(来源：wind) 国新办发布会上，财政部部长介绍，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，其中主要包括：加力支持地方化解政府债务风险，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务；叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；加大对重点群体的支持保障力度。会议强调，已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，比如中央政府在提升举债和赤字还有较大空间。另外，已初步形成深化财税体制改革的实施方案，拟在今明两年集中推出一批改革举措。 证监会等部门发文推动期货市场高质量发展(来源：wind) 国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。这一专门针对期货市场的综合性文件，系统全面部署8个方面的政策措施，推动构建全方位、立体化的期货市场发展与监管布局。 点评：市场存在多空交织的逻辑，多头看，财政政策超预期，年内支出强度有所保障，稳经济政策仍有更多增量。空头看，市场估值水平回升太快，安全边际减弱，且9月通胀数据依旧低迷，内需疲弱转化为现实的EPS提升仍需要时间。我们认为当前行情主导因素仍是看资金和情绪，在财政部发布会超预期后，市场短期内有望企稳。 投资建议：短期看多。关注10月下旬全国人大常委会对于增量财政部署。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 中国9月通胀数据不及预期(来源：国家统计局) 中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。 财政部部长：中央政府在提升举债和赤字还有较大空间(来源：国务院新闻办公室) 国务院新闻办公室10月12日上午10时举行新闻发布会。财政部部长蓝佛安介绍，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，其中主要包括：加力支持地方化解政府债务风险，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务；叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；加大对重点群体的支持保障力度。蓝佛安强调，已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，比如中央政府在提升举债和赤字还有较大空间。另外，已初步形成深化财税体制改革的实施方案，拟在今明两年集中推出一批改革举措。 央行10月12日开展了232亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以固定利率、数量招标方式开展了232亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放232亿元；上周央行公开市场共有16951亿元逆回购到期，上周央行公开市场 累计进行了3701亿元逆回购操作，因此上周央行公开市场净回笼13250亿元。 点评：周六以财政为主题的新闻发布会有望将市场风险偏好维持在一个偏强的水平上。会议召开前，市场最为期待财政增量资金的规模以及资金的使用方向，本次会议对上述问题并未作出非常清晰的回复，这也使得债券市场的预期相对混沌，周六现券利率窄幅震荡。但本次会议也有超市场预期的点，一是强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，这是一个偏长周期的表述，或意味着中长期财政会逐渐转向对冲私人部门缩表；二是拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，隐债有望系统性出清，地方政府稳增长的空间也会被逐渐释放。另外，由于增量资金规模并不清晰但财政定调比较积极，后续风险资产博弈政策发力、政策不可证伪性的时间会被拉长。综合来看，市场风险偏好有望持续偏强，利率下行的节奏将显波折。 投资建议：配置盘逢回调买入思路不变；短线交易多空机会均存在。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 9月美国PPI年率录得1.8%(来源：wind) 9月美国PPI年率录得1.8%，高于市场预期的1.6%，前值也从1.7%上修至1.9%。美国9月PPI环比0%低于预期值0.1%，前值0.2%。 美国10月密歇根大学消费者信心指数下降(来源：wind) 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值68.9，不及预期70.8，前值70.1。此外，美国10 月一年期通胀率预期初值2.9%，前值2.7%。黄金投机净多仓减少(来源：wind) 截至10月8日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸减少22678手至226283手。 点评：周五金价震荡收涨表现偏强，主要受到地缘政治风险的影响，基本面并无太大的利多，美国9月PPI同比增速高于预期，环比受能源价格下跌而