原油价格或维持区间震荡走势 地缘政治风险很高

行情回顾

节假日后原油跳空高开后周内震荡。地缘政治风险及美国飓风天气影响供应端，美国通胀增速放缓，中国原油需求预期增加，油价较节前震荡上涨。截至本周五收盘，SC原油主力合约收盘价570.4元/桶，较节前上涨4.95%。国际原油反弹，布伦特原油主力合约收于78.40美元/桶，上涨9.03%；WTI原油主力合约收于74.93美元/桶，上涨8.91%。

供给分析

• 欧佩克原油供应：9月产量降至今年最低，因利比亚供应干扰及伊拉克减产进展。
• 美国原油供应：飓风“米尔顿”影响佛罗里达州供应，EIA预计2024年美国原油产量为1322万桶/日，2025年为1354万桶/日。贝克休斯数据显示，石油钻机数连续三周减少。
• 俄罗斯原油供应：9月发货量升至三个月最高，炼油厂维护后出口增加。俄罗斯可能推迟10月出口削减计划，9月加工量降至6月以来最低。

需求分析

• OPEC：下调2024年全球石油需求增长预期至203万桶/日，2025年为174万桶/日，连续第二个月修正。
• EIA：大幅下调2025年美国和全球石油需求预估，预计2024年全球石油需求为1.031亿桶/日，2025年为1.043亿桶/日。
• 美国需求：炼厂开工率下降，原油和成品油进口减少。
• 中国需求：8月原油进口量同比减少3.1%，炼厂开工率仍处低位。

库存分析

EIA数据显示，截至10月4日当周，美国原油库存总量增长618.7万桶至8.05671亿桶，商业原油库存增长581万桶至4.22741亿桶。汽油库存下降630.4万桶至2.14898亿桶，馏分油库存下降312.5万桶至1.18513亿桶。

宏观消息

• 国外：美国9月CPI年率降至2.4%，核心CPI升至3.3%；初请失业金人数创新高，消费者信心指数下降。
• 国内：降低存量房贷利率，创设货币政策工具支持股市，下调政策利率和存款准备金率；9月制造业PMI回升至49.8%。

行情展望

供应端，地缘政治和飓风天气对油价形成支撑。需求端，OPEC和IEA下调需求预期，但中国经济政策刺激需求仍具韧性。库存端，EIA原油库存超预期上升，成品油库存下降。预计下周原油价格维持区间震荡。

风险点

宏观经济风险、需求预期、地缘政治风险。