地缘政治风险扰动 原油价格维持区间震荡

行情回顾

本周原油期货价格震荡上涨，主要受欧佩克可能推迟增产、挪威油田停产及俄乌冲突升级等因素支撑。截至本周五，SC原油主力合约收盘价538.0元/桶，上涨3.40%。国际市场方面，布伦特原油上涨4.49%至74.24美元/桶，WTI原油上涨4.72%至70.10美元/桶。

供给分析

1. 欧佩克原油供应：OPEC+考虑推迟12月增产计划，10月产量回升至2633万桶/日，利比亚和委内瑞拉产量增加。
2. 美国原油供应：EIA上调2024年产量预测至1320万桶/日，11月产量略有下降；贝克休斯数据显示钻机数下降，石油钻机数降至478座。
3. 俄罗斯原油供应：10月产量接近OPEC+配额，海运出口量持续上升。

需求分析

1. 全球需求：OPEC连续四个月下调2024-2025年需求预测，IEA上调2024年需求至92万桶/日，但亚洲需求疲软。
2. 美国需求：EIA维持2024年全球需求增速预期为100万桶/日，美国炼油厂开工率下降，但出口量增加。
3. 中国需求：炼厂开工率环比上升至60.83%，但产量同比下降4.6%；10月原油进口量下滑9%，成品油进口量上升。

库存分析

EIA数据显示，截至11月15日当周，美国原油库存增长194.5万桶至8.19482亿桶，汽油库存增长205.4万桶，馏分油库存下降。

宏观消息

• 地缘政治：俄乌冲突升级，挪威油田因停电停产。
• 美国经济：10月零售销售环比增0.4%，CPI同比升2.6%，核心CPI同比升3.3%，降息预期有所调整。
• 中国经济：M2同比增长7.5%，M1同比下降6.1%；10月CPI同比升0.3%，社消零增长4.8%，工业增加值增长5.3%。

行情展望

OPEC+可能推迟增产，地缘风险支撑油价，但全球需求疲软，亚洲需求维持低位。美国库存累库，预计下周油价维持区间震荡。风险点包括宏观经济、需求预期及地缘政治。