REITs 2024年10月13日 投资评级:看好(维持)行业走势图 支持民间资本项目REITs发行,产业园区REITs单 周表现优异 ——行业周报 齐东(分析师)胡耀文(分析师)杜致远(联系人) 19% 沪深300中证REITs全收益 qidong@kysec.cn 证书编号:S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号:S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号:S0790124070064 10% 0% -10% -19% 2023-102024-022024-06 数据来源:聚源 《养老领域REITs探索计划,仓储物流REITs单周表现优异—行业周报》-2024.9.29 《发改委推动REITs常态化发行,首单医药仓储物流REITs申报—行业周报》-2024.9.22 《多只REITs首发申报受理,华泰紫金宝湾REIT提前结束募集—行业周报》-2024.9.17 核心观点:支持民间资本项目REITs发行,产业园区REITs单周表现优异 2024年第41周,我们跟踪的中证REITs(收盘)指数为790.97,环比下跌0.07%; 中证REITs全收益指数944.53,环比上涨0.25%。2024年第41周,保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为 -1.47%、-0.14%、-0.19%、+0.59%、-0.46%、+0.21%、-1.09%;一月涨跌幅分别为-2.4%、-2.26%、-0.43%、+0.43%、+0.43%、-1.22%、-1.67%。本周REITs市 相关研究报告 场交易规模成交量达4.67亿份,同比增长65.60%;成交额达18.8亿元,同比增长65.35%;区间换手率3.17%,同比增长6.02%。本周共有27只REITs基金等待上市,本周中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金、国泰君安济南能源供热封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈。本周发改委提出推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设,形成新一批全国重点民间投资项目清单,支持更多符合条件的民间资本项目发行基础设施REITs。我们认为,债券市场利率中枢下行压力下,“资产荒”逻辑将继续演绎,REITs作为高分红、中低风险的资产,在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下,将持续提升配置性价比,板块具备较好的投资机会,维持行业“看好”评级。 发改委支持民间资本项目REITs发行,银华绍兴REIT披露询价公告 本周发改委提出推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设,加快开展形成新一批全国重点民间投资项目清单,支持更多符合条件的民间资本项目发行基础设施REITs;银华绍兴原水水利REIT披露询价公告。 一周行情:产业园REITs单周上涨0.59%,单月累计上涨0.43% 2024年第41周,我们跟踪的中证REITs(收盘)指数为790.97,环比下跌0.07%,年初至今,REITs(收盘)指数累计上涨4.57%;中证REITs全收益指数944.53,环比上涨0.25%,年初至今累计上涨4.57%。2024年第41周,保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.47%、 -0.14%、-0.19%、+0.59%、-0.46%、+0.21%、-1.09%;一月涨跌幅分别为-2.4%、 -2.26%、-0.43%、+0.43%、+0.43%、-1.22%、-1.67%。本周REITs市场交易规模 成交量达4.67亿份,同比增长65.60%;成交额达18.8亿元,同比增长65.35%;区间换手率3.17%,同比增长6.02%。 一级跟踪:两只REITs基金首发申报反馈,27只REITs基金等待上市 2024年第41周,共有27只REITs基金等待上市,本周中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金、国泰君安济南能源供热封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈。 风险提示:(1)公募REITs价格变动及运营风险;(2)调控政策超预期变化,行业波动加剧;(3)各类别资金入市进度不及预期;(4)项目长期分派率不及预期。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、发改委支持民间资本项目REITs发行,银华绍兴原水水利REIT披露询价公告3 2、市场回顾:中证REITs(收盘)指数环比下跌0.07%4 2.1、中证REITs(收盘)指数环比下跌0.07%4 2.2、中证REITs全收益指数环比上涨0.25%5 2.3、周度跟踪:REITs市场成交量同比增长65.60%6 2.4、30日数据:REITs市场成交量同比下降12.44%7 3、分版块表现:产业园REITs单周上涨0.59%,单月累计上涨0.43%8 4、一级跟踪:两只REITs基金首发申报反馈,27只REITs基金等待上市12 5、投资建议:维持行业“看好”评级14 6、风险提示14 图表目录 图1:中证REITs(收盘)指数环比下跌4 图2:中证REITs(收盘)指数年初以来累计超额收益-8.73%4 图3:中证REITs全收益指数环比上涨5 图4:中证REITs全收益指数年初以来累计超额收益-3.69%5 图5:REITs市场交易规模成交量达4.67亿份,同比增长65.60%6 图6:REITs市场交易规模成交额达18.8亿元,同比增长65.35%6 图7:REITs市场区间换手率3.17%,同比增长6.02%6 图8:近30日REITs市场成交总量达27.74亿份,同比下降12.44%;成交总额达110.58亿元,同比下降10.57%7 图9:近30日平均区间换手率0.64%,同比下降16.27%7 图10:保障房类REITs本周下跌1.47%8 图11:环保类REITs本周下跌0.14%8 图12:高速公路类REITs本周下跌0.19%9 图13:产业园区类REITs本周上涨0.59%9 图14:仓储物流类REITs本周下跌0.46%10 图15:能源类REITs本周上涨0.21%10 图16:消费类REITs本周下跌1.09%11 表1:发改委支持民间资本项目REITs发行,银华绍兴原水水利REIT披露询价公告3 表2:本周华安张江产业园REIT、中金安徽交控REIT、中金山东高速REIT涨幅靠前11 表3:两只REITs基金首发申报反馈,27只REITs基金等待上市12 1、发改委支持民间资本项目REITs发行,银华绍兴原水水利 REIT披露询价公告 (1)发改委:推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设,加快开展形成新一批全国重点民间投资项目清单。同时,要规范实施政府和社会资本合作的新机制,支持更多符合条件的民间资本项目发行基础设施REITs。深化投贷联动试点合作。(2)发改委:城市更新蕴含着巨大的市场潜力,项目的投资额比较大,单靠政府投资远远不够,必须建立多元化的投入机制,也必须大力度吸引民间资本的广泛参与。对回报水平适中、社会资本具有投资意愿的领域,也将充分发挥政府和社会资本合作新机制,也就是PPP新机制的作用,还有基础设施REITs等作用,形成政府引导、市场运作、全社会参与的可持续更新改造模式。(3)上交 所:保租房REITs继续稳健经营,关键财务指标实现正向增长,同时在政策、市场需求、资金等推动下,市场发展值得期待。(4)银华绍兴原水水利REIT披露基金份额询价公告。本基金场内简称“银华绍兴原水水利REIT”,基金代码“180701”,该代码同时用于本次发售的询价、网下认购及公众认购 时间政策 表1:发改委支持民间资本项目REITs发行,银华绍兴原水水利REIT披露询价公告 2024/10/8发改委:推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设,加快开展形成新一批全国重点民间投资项目清单。同时,要规范实施政府和社会资本合作的新机制,支持更多符合条件的民间资本项目发行基础设施REITs。深化投贷联动试点合作。 2024/10/8发改委:城市更新蕴含着巨大的市场潜力,项目的投资额比较大,单靠政府投资远远不够,必须建立多元化的投入机制,也必须大力度吸引民间资本的广泛参与。对回报水平适中、社会资本具有投资意愿的领域,也将充分发挥政府和社会资本合作新机制,也就是PPP新机制的作用,还有基础设施REITs等作用,形成政府引导、市场运作、全社会参与的可持续更新改造模式。 2024/10/10上交所:保租房REITs继续稳健经营,关键财务指标实现正向增长,同时在政策、市场需求、资金等推动下,市场发展值得期待。 2024/10/10银华绍兴原水水利REIT披露基金份额询价公告。本基金场内简称“银华绍兴原水水利REIT”,基金代码“180701”,该代码同时用于本次发售的询价、网下认购及公众认购 资料来源:Wind、各地政府官网、开源证券研究所 2、市场回顾:中证REITs(收盘)指数环比下跌0.07% 2.1、中证REITs(收盘)指数环比下跌0.07% 2024年第41周,中证REITs(收盘)指数为790.97,同比下跌6.90%,环比下跌0.07%;从累计数值来看,年初至今,REITs(收盘)指数累计上涨4.57%,同期沪深300指数累计上涨13.29%,累计超额收益-8.73%。 图1:中证REITs(收盘)指数环比下跌 1200 10% 8% 1000 6% 800 4% 6002% 400 200 0% -2% -4% 2022W40 2022W44 2022W47 2022W50 2022W53 2023W3 2023W7 2023W10 2023W13 2023W16 2023W19 2023W22 2023W25 2023W28 2023W31 2023W34 2023W37 2023W41 2023W44 2023W47 2023W50 2024W1 2024W4 2024W8 2024W11 2024W14 2024W17 2024W20 2024W23 2024W26 2024W29 2024W32 2024W35 2024W38 2024W41 0-6% 中证REITs(收盘)指数环比 数据来源:Wind、开源证券研究所(W代表周,下同) 图2:中证REITs(收盘)指数年初以来累计超额收益-8.73% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2023W52 2024W1 2024W2 2024W3 2024W4 2024W5 2024W6 2024W8 2024W9 2024W10 2024W11 2024W12 2024W13 2024W14 2024W15 2024W16 2024W17 2024W18 2024W19 2024W20 2024W21 2024W22 2024W23 2024W24 2024W25 2024W26 2024W27 2024W28 2024W29 2024W30 2024W31 2024W32 2024W33 2024W34 2024W35 2024W36 2024W37 2024W38 2024W39 2024W40 2024W41 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 累计超额收益(右轴)中证REITs(收盘)指数累计收益沪深300累计收益(右轴) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 数据来源:Wind、开源证券研究所 2.2、中证REITs全收益指数环比上涨0.25% 2024年第41周,中证REITs全收益指数944.53,同比下跌0.58%,环比上涨 0.25%;从累计数值看,年初至今,REITs全收益指数累计上涨9.60%,同期沪深300 指数累计上涨13.29%,累计超额收益-3.69%。图3:中证REITs全收益指数环比