传媒行业周报：傲基科技拟登港股 2024第四季度传媒板块如何看

证 券 研2024年10月13日 究 报傲基科技拟登港股2024第四季度传媒板块如何 告看 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 16.815.9-13.8 22.012.16.0 市场表现 (%)传媒沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：从出海竞争看传媒互联网破局新增潜力》2024- 10-05 2、《传媒行业深度报告：全球竞争出海系列》2024-10-05 3、《传媒行业周报：从KeeTa到通义万相看企业如何破局关注混合现实板块》2024-09-21 行业研究 步入2024年第四季度，可把握传媒互联网AI、文化体验经济、数字营销、电商、海南等板块。向外看，OpenAI新一轮融资完成，10月30日以及11月21日分别将于伦敦、新加坡举办开发者大会，其产品进展也有望驱动AI板块热度，微软的MicrosoftIgnite技术大会也将在11月20日举办，2024年10月Kimi母公司月之暗面推出Kimi探索版，持续夯实产品力；第四季度也将迎接双十一电商节，从跨境电商到直播电商，再到内容电商，电商行业竞争持续并有望带动产业链上下游，从数字营销到直播电商等。2024年第四季度也将迎接冬季，可关注海南板块。向内看，关注2024年第三、第四季度企业业务经营改善进展。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。港股可关注，B站9626（已启动双 11招商行业大促攻略预热，关注第三季度业绩进展）；阿里巴巴9988（迎双十一，推出视频生成模型，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美图（旗下MOKI全面开放，重塑AI短片创作工作流）；A股可关注，中信出版300788（大众阅读头部企业持续夯实主业，推出《智人之上》新书）；姚记科技002605（关注主业第三季度进展以及后续卡牌业务）；奥飞娱乐002292（已推出“铠甲勇士”系列卡牌第一弹产品以及“喜羊羊与灰太狼”系列卡牌产品）；风语筑603466 （持续践行大空间体验，后续公司将继续推进内容创新、技术创新及发展模式创新）；力盛体育002858（公司基于智能网联汽车应用于赛道竞赛场景推出无人驾驶操作系统“天猿”）；芒果超媒300413（关注出海倍增计划，芒果TV已完成鸿蒙原生应用开发）；蓝色光标300058（经济晴雨表的数字营销头部较早布局出海）；浙文互联600986（数字营销中善于汽车营销，并拓展出海）；华策影视300133（《七夜雪》爱奇艺热播中，有望增厚第三季度业绩）；万达电影002739（作为头部电影院线企业，关注后续片单进展）；横店影视603103（2024横店影视节定于10月31日-11月3日在横店举办）；光线传媒300251（静待动画电影《小倩》 《哪吒2》定档进展以及《三国的星空》等进展）；新经典603096（大众阅读代表企业，关注原创IP商业化进展）；心动公司2400（《伊瑟》「原质测试」将于10月24日-11月4日开启）；吉比特603444（CICF×AGF广州动漫游戏盛典于2024年10月2日-10月5日举办，吉比特与雷霆游戏参展）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（电魂网络入选“金种子”计划国家样板企业培育库企业名单）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2024-10-11 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 300133.SZ华策影视 6.03 0.20 0.22 0.25 29.99 27.41 24.12 买入 300413.SZ芒果超媒 23.66 1.90 1.03 1.14 12.45 22.97 20.75 买入 002605.SZ姚记科技 22.83 1.36 1.56 1.78 16.73 14.63 12.83 买入 603096.SH新经典 16.85 0.98 1.11 1.25 17.11 15.18 13.48 买入 300058.SZ蓝色光标 6.52 0.05 0.18 0.22 139.02 36.22 29.64 买入 603466.SH风语筑 7.56 0.47 0.57 0.70 15.93 13.26 10.80 买入 603103.SH横店影视 11.10 0.26 0.49 0.63 42.45 22.65 17.62 买入 600986.SH浙文互联 4.60 0.13 0.18 0.20 35.60 25.56 23.00 买入 300788.SZ中信出版 29.15 0.61 0.83 1.05 47.64 35.12 27.76 买入 001330.SZ博纳影业 4.60 -0.40 0.36 0.44 -11.44 12.78 10.45 买入 002858.SZ力盛体育 10.31 -1.18 0.34 0.62 -8.76 30.32 16.63 买入 002739.SZ万达电影 10.54 0.42 0.61 0.74 25.18 17.28 14.24 买入 300251.SZ光线传媒 7.83 0.14 0.34 0.43 54.99 23.03 18.21 买入 002292.SZ奥飞娱乐 6.02 0.06 0.13 0.19 95.10 46.31 31.68 买入 300860.SZ锋尚文化 24.30 0.98 1.08 1.27 24.79 22.43 19.08 未评级 300896.SZ爱美客 211.55 8.59 7.73 9.81 24.63 27.38 21.56 未评级 2400.HK心动公司 20.42 -0.18 1.26 1.57 -113.42 16.14 12.99 未评级 6633.HK青瓷游戏 2.38 -0.05 0.12 0.18 -47.65 19.15 13.50 未评级 0772.HK阅文集团 26.51 0.79 1.13 1.32 33.56 23.52 20.09 未评级 3738.HK阜博集团 2.08 0.00 0.02 0.04 -656.58 119.69 57.69 未评级 9992.HK泡泡玛特 52.97 0.81 1.52 1.98 65.40 34.87 26.70 未评级 0700.HK腾讯控股 399.04 11.89 19.23 21.78 33.57 20.75 18.32 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 159.69 -11.67 -3.47 0.57 -13.68 -46.00 279.72 未评级 1024.HK快手-W 46.24 1.44 3.43 4.62 32.11 13.46 10.00 未评级 3690.HK美团-W 176.15 2.11 5.04 7.01 83.48 34.96 25.11 未评级 2331.HK李宁 16.41 1.23 1.23 1.38 13.37 13.30 11.88 未评级 2020.HK安踏体育 91.03 3.60 4.80 4.92 25.29 18.97 18.51 未评级 IQ.O爱奇艺 18.80 0.28 0.28 0.23 67.13 67.13 83.10 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9094元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.0668元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 11.1、传媒行业回顾5 11.2、传媒行业动态7 11.3、电影市场8 11.4、电视剧市场10 11.5、综艺节目市场11 11.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年10月8日-2024年10月11日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年10月8日-2024年10月11日）7 图表3：2022年1月-2024年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（10月7日-10月10日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（10月7日-10月10日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年10月8日-10月11日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.56%、-4.45%、-3.41%。细分到传媒各子行业来看，移动互联网指数跌幅较小，网红经济指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为拓维信息、豆神教育、智度股份，分别上涨14.82%、10.95%、4.85%；跌幅Top3分别为阅文集团、哔哩哔哩-W、心动公司，分别下跌19.03%、19.00%、18.81%。 2024年第四季度传媒互联网AI板块如何看？步入第四季度，也将迎接三季报预告，可关注单季度业绩同比或环比改善标的。总体看单季度业绩整体影响相对有限，但在外部政策推力下，可观察第四季度进展。传媒作为可选消费与科技双重属性板块，进可攻退可守。第四季度除了短期季度业绩后，可关注AI进展（如OpenAI、微软、Meta、Apple等）、双11拉动的数字营销或电商进展等。出海电商树立较好标杆后，文化内容出海也可期。 AI端，企业端积极迭代产品。2024年10月Kimi母公司月之暗面推出Kimi探索版，其具备AI自主搜索能力，可模拟人类的推理思考过程，多级分解复杂问题，执行深度搜索，并即时反思改进结果，提供更全面和准确的答案，帮助用户更高效地完成分析调研等复杂任务；此外，阿里推出通义万相AI生视频，字节跳动的豆包也将推出视频生成产品。2024年AI应用在各领域均在落地，互联网大厂与垂类新秀各具优势，从MoE到Scalinglaw，在模型性能以及计算效率上不断探索，从数据瓶颈到算力瓶颈讨论下，OpenAI的o1模型采用强化学习，通过深度思考与推理来克服目前限制，提升数据质量与计算效率，虽o1在AI应用板块未带来较大情绪提振，但对后续AI产品自身迭代有望助力。技术的发展是组合演进的过程，每一代的技术可以认为都是前面好几代技术的组合，2023-2024年我们看到AI的发展，得益于互联网发展中，为AI提供大量训练数据，该类数据为人类文明下一代科技发展带来贡献，换言之，互联网是AI的前置节点；算法上的提升如2017年Transformer架构的发明，均推动了2022年通用模型出现，以及2023-2024年AI应用的百花齐放。当下，可关注AI应用赋能新媒介，如XR\AR等，新交互下也带来内容生产新范式。可关注阿里巴巴、B站、JD京东、腾讯以及未上市的字节跳动等在AI领域的探索，同时在应用端，如数字营销、电商、体育赛事、文化科普、3D生成领域均在持续提效中。 2024年第四季度后也将迎接海南全岛封关运作。封关即海关术语，海南全岛成为一个“境内关外”区域，海南岛内可以享受零关税等优惠政策。封关运作意味着海南自贸港与外界的联通将更加顺畅，是更高水