纺织服装行业周报20241007-20241011：报喜鸟大股东定增提振市场信心，Q3前瞻推荐高景气及环比改善个股

882 证券研究报告|行业研究周报 2024年10月11日 报喜鸟大股东定增提振市场信心，Q3前瞻推荐高景气及环比改善个股 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报20241007-20241011 主要观点： 本周报喜鸟公告拟向特定对象发行股票不超过285,714,285股，控股股东、实际控制人之一吴志泽先生将 现金方式认购全部股票，募集资金总额不超过8亿元，价格 为2.80元/股，全部用于补充流动资金及偿还银行借款，自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让。目前吴总及女儿吴婷婷持股比例为25.2%/12.72%，定增完成后将进一步至调整至37.45%/10.63%。我们分析，此次大股东定增底部增持意义明显，和21年5月时的全额定增在价格、金额、市场环境上都非常相似，有望提振市场信心。 我们分析，公司此前股价下跌主要由于：1）HAZZYS品 牌今年受消费信心低迷和天气影响下的客流下滑影响，并未体现出明显的超额增长，但我们同样认为证伪HAZZYS的成长性为时尚早，仍需观察明年消化掉客流基数后的流水表现，未来开店、扩面积、扩品类仍存空间。2）主品牌正装赛道受到去年商务和婚庆高基数影响更明显；3）分红情况，我们预计未来分红比例有望超过中报30%的水平。 投资建议：我们对板块进行了Q3前瞻预测，我们分析， （1）Q3制造端7月淡季不淡，但8/9月减弱；1）推荐景气度持续个股：开润股份、安利股份、华利集团；2）推荐自身环比改善个股：百隆东方、健盛集团。（2）服装Q3延续6月以来的弱势，仅8月略好于7和9月，推荐自身环比改善个股：森马服饰、嘉曼服饰。 ►行情回顾：低于上证综指2.54PCT 本周，上证指数下跌3.56%，创业板指下跌3.41%，SW纺织服饰板块下跌6.10%，低于上证综指2.54PCT、低于创业板指2.69PCT。其中，SW纺织制造下跌4.85%，SW服装家纺下跌6.75%，SW饰品下跌6.74%。其中涨幅板块为母婴儿童，跌幅前三的板块为男装、鞋类、家纺。本周涨幅第一为万里马上涨13.32%；跌幅第一为海澜之家下跌17.41%。主力资金净流入方面，孩子王第一，流入占比7.09%；而主力资金净流出最多的公司为星徽股份，流出占比1.39%。 ►本周中等棉花价格指数下跌0.92% 截至10月11日，中国棉花3128B指数为15572元/吨， 区间下跌0.76%。截至10月11日，中等进口棉价格指数 （1%关税）为14495元/吨，区间下跌0.92%。截至10月10日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为14648元/吨，区间下跌0.99%。截至10月11日，内棉价格高于外棉价格1077元。 截至10月11日，中国棉花3128B指数相较年初下跌5.41%，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌 10.48%。截至10月10日，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌9.11%。 ►行业新闻 威可多首家「FORESTWALK」概念店落地天津；耐克四年来最大销售下滑，股价遭暴跌；户外品牌Goldwin加快在中国开店;潮牌Off-White关闭中国最后一家专卖店；OK²入驻LADY淮海，共创时尚新地标 ►风险提示 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾:低于上证综指2.54PCT4 3.行业数据追踪6 3.1.原材料相关数据6 3.1.1.本周中等棉花价格指数下跌0.92%6 3.1.2.羊毛价格年初至今下降8.99%7 3.1.3.USDA：9月棉花总产预期同比增长3.58%，期末库存预期同比下降14.97%8 3.1.4.8月全国棉花商业库存同比增加31.66%9 3.2.出口相关数据10 3.2.1.1-8月纺织服装出口同比下降2.03%10 3.2.2.出口帐篷：1-8月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为28.43亿美元，累计同比上涨1.54%11 3.2.3.9月越南鞋类出口金额为16亿美元，同比增长4.47%11 3.3.终端消费相关数据12 3.3.1.抖音平台8月运动品类增速较高12 3.3.2.淘宝天猫平台8月童装高增，锦泓增速最高13 3.3.3.2024年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.4%19 3.3.4.8月服装行业线上销售额308.30亿元，同比下降7.15%20 3.3.5.8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，1-8月网上零售额增长8.9%21 3.3.6.1-8月全国房屋竣工面积累计同比下降23.6%22 3.3.7.美国1-8月总零售额同比增长2.28%23 3.3.8.海外库存情况跟踪24 4.行业新闻25 4.1.威可多首家「FORESTWALK」概念店落地天津25 4.2.耐克四年来最大销售下滑，股价遭暴跌26 4.3.户外品牌Goldwin加快在中国开店26 4.4.潮牌Off-White关闭中国最后一家专卖店27 4.5.OK²入驻LADY淮海，共创时尚新地标27 5.风险提示28 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）4 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）5 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）5 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）5 图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）5 图6本周纺织服装行业市场表现排名5 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况6 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）6 图92020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）7 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳元/公斤）7 图112020年至今中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）8 图122020年至今中国出口平均单价：精梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）8 图13服装及衣着附件月出口量及累计同比（亿美元，%）10 图14纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比（亿美元，%）11 图15油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速11 图16越南鞋出口金额及增速12 图172024年5-8月纺织服装抖音电商销售同比增速12 图182024年4-8月纺织服装淘宝天猫电商销售同比增速14 图192024年4-8月户外品类淘宝天猫电商销售同比增速14 图202023年8月-2024年5月全国50家重点大型零售企业销售同比增速20 图212024年3月-8月纺织服装线上销售同比增速20 图222024年8月纺织服装线上销售情况21 图23社会消费品零售总额及同比增长率（亿元，%）21 图24限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）22 图25网上实物零售额同比增速22 图26房屋竣工面积及同比增速（万平方米）23 图27房屋新开工面积及增速（万平方米）23 图282024年4月-8月美国零售和食品服务销售额同比增速（季调）24 图292023年12月-2024年7月美国零售库存同比增速（季调）24 表12024年9月USDA2024/2025年度全球棉花供需预测表9 表22024年9月USDA2024/2025年度全球棉花供需预测表9 表32024年8月全国棉花商业库存统计表（万吨）10 表4抖音平台各品牌销售额增速12 表5天猫淘宝平台各公司销售额增速14 表6天猫平台各品牌销售额增速15 表7重点跟踪公司28 表8重点跟踪公司表（同比增长）29 1.本周观点 本周报喜鸟公告拟向特定对象发行股票不超过285,714,285股，控股股东、实际 控制人之一吴志泽先生将现金方式认购全部股票，募集资金总额不超过8亿元，价格 为2.80元/股，全部用于补充流动资金及偿还银行借款，自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让。目前吴总及女儿吴婷婷持股比例为25.2%/12.72%，定增完成后将进一步至调整至37.45%/10.63%。我们分析，此次大股东定增底部增持意义明显，和21年5月时的全额定增在价格、金额、市场环境上都非常相似，有望提振市场信心。 我们分析，公司此前股价下跌主要由于：1）HAZZYS品牌今年受消费信心低迷和天气影响下的客流下滑影响，并未体现出明显的超额增长，但我们同样认为证伪HAZZYS的成长性为时尚早，仍需观察明年消化掉客流基数后的流水表现，未来开店、扩面积、扩品类仍存空间。2）主品牌正装赛道受到去年商务和婚庆高基数影响更明显；3）分红情况，我们预计未来分红比例有望超过中报30%的水平。 投资建议：我们分析，（1）Q3制造端7月淡季不淡，但8/9月减弱；1）推荐景气度持续个股：开润股份、安利股份、华利集团；2）推荐自身环比改善个股：百隆东方、健盛集团。（2）服装Q3延续6月以来的弱势，仅8月略好于7和9月，推荐自身环比改善个股：森马服饰、嘉曼服饰。 2.行情回顾:低于上证综指2.54PCT 本周，上证指数下跌3.56%，创业板指下跌3.41%，SW纺织服饰板块下跌6.10%，低于上证综指2.54PCT、低于创业板指2.69PCT。其中，SW纺织制造下跌4.85%，SW服装家纺下跌6.75%，SW饰品下跌6.74%。其中涨幅板块为母婴儿童，跌幅前三的板块为男装、鞋类、家纺。本周涨幅第一为万里马上涨13.32%；跌幅第一为海澜之家下跌17.41%。主力资金净流入方面，孩子王第一，流入占比7.09%；而主力资金净流出最多的公司为星徽股份，流出占比1.39%。 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 5%2.72% 0% -1.22% -5% -4.70% -5.47% -5.59% -6.28% -10% -6.68% -7.19% -7.46%-7.74% -15% -13.20% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） 20% 15% 13.32% 11.03% 10% 6.18% 4.67%4.60% 5% 0% 万里马欣贺股份华茂股份安奈儿森马服饰 涨跌幅 -20%-17.41% 海澜之家欣龙控股爱玛科技比音勒芬康隆达 涨跌幅 -14.22%-13.99% -14.48% -14.68% 0% -5% -10% -15% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） 8.0% 7.09% 孩子王 5.66% 4.71% 4.16% 3.24% 金发拉比安奈儿华茂股份信隆健康5日资金净流入额占比 0.00% -0.77%-0.90% -1.22% 哈森股份龙头股份欣龙控股 5日资金净流入额占比 -0.20% 6.0% -0.40%-0.60% 4.0% -0.80%-1.00% -0.74% 2.0% -1.20%-1.40% -1.39% 0.0% -1.60% 星徽股份 海澜之家 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图6本周纺织服装行业市场表现排名 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 80 60 40 20 0 2010/7/162012/3/22013/10/182015/5/222017/1/62018/8/172020/4/102021-08-312022-01-052022-05-162022-09-092023-01-132023-05-232023-09-192024/1/312024/6/11 图7纺织服装行业和沪深300