轻工制造及纺织服装行业周报：楼市新政提振信心，滑雪旺季关注户外品牌

上周行情：2023/11/20至2023/11/24，上证指数-0.44%，深证成指-1.4%，轻工制造指数-0.09%，在28个申万行业中排名第13；纺织服装指数-0.18%，在28个申万行业中排名第14。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：家居用品（+0.75%），造纸（+0.53%），文娱用品（-0.07%），包装印刷（-1.74%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（+0.45%），服装家纺（-0.36%），饰品（-0.69%）。 家居：楼市新政提振信心，优选经营向好、估值低位标的。 本周深圳迎来两大楼市新政：①11月23日起，二套首付降至四成；②优化普通住房认定标准，取消750万豪宅线。从8月以来，深圳陆续出台认房不认贷、房贷利率下调，叠加此次二套房首付标准降低和豪宅线提升的政策，有助于进一步降低购房门槛，提振商品房市场交易，后续静待消费信心改善下滞压家居需求释放。新房成交数据看，11月19日至25日，三十大中城市商品房成交套数19721套，同比-22.2%，周环比+6.3%，成交面积226.2万平方米，同比-19.3%，周环比+5%；其中一线城市成交套数6124套，同比+9.7%，周环比+32.6%，成交面积61.9万平方米，同比+0%，周环比+21.9%；政策密集推出下，一线城市新房销售边际回暖。 欧派家居深化组织结构调整。本周欧派家居任命原集团总裁营销助理杨冬代替刘顺平担任欧派营销第一事业部总经理，同时扩大了集团总裁助理周宇和集团总裁营销助理王枢的管理职能。通过深化组织结构调整，公司有望进一步地推动欧派家居品类整合与区域协同，全面提升效率。 把握底部布局机会，建议优选业绩稳健、估值安全边际较高标的。【顾家家居】公司治理结构优化，基本面加速修复，23PE15X（TTM-PE处5Y均值-1.1*SD）； 【欧派家居】行业龙头地位不改，调整后估值优势凸显，23PE16X（TTM-PE处5Y均值-2.0*SD）；【志邦家居】23PE14X（TTM-PE处5Y均值-0.7*SD）；【索菲亚】23PE12X（TTM-PE处5Y均值-0.6*SD）；【敏华控股】FY24PE9X(TTM-PE处5Y均值-0.7*SD)。 造纸：浆纸价格环比下跌。 纸浆及大宗纸价格跟踪：浆纸价格环比下跌。本周阔叶浆现货价格环比-1.1%，针叶浆-1.7%，浆价持续低位盘整。成品纸方面，白卡纸、双胶纸、双铜纸、生活用纸原纸价格周涨跌幅分别为-0.2%、-0.3%、0.0%、-0.2%。推荐文化纸提价落地情况较好，盈利逐季改善、纸浆自给率较高的【太阳纸业】；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。 纺织服装：进入滑雪旺季关注户外运动品牌【安踏体育】、【波司登】，把握制造端龙头崛起机会和短期库存周期的共振，持续推荐【新澳股份】、【兴业科技】、【华利集团】。 品牌服饰：滑雪旺季来临，关注户外品牌。行业数据显示，滑雪门票美团团购订单量较2019年增长209%；去哪儿网11月以来关于“滑雪”的相关搜索热度环比增长3倍，全国滑雪场门票预订量较2019年增长147%。迪桑特于11月16日在阿勒泰将军山雪场举办滑雪发布会，FILA于11月21日在吉林万科松花湖举办品牌秀场，波司登雪山实景大秀于11月26日在阿勒泰将军山滑雪场开幕。我们预计滑雪市场有望迎来爆发，关注户外及专业品类服饰品牌业绩弹性，结合短期行业催化及长期自身增长动能，看好【安踏体育】、【波司登】，建议关注【特步】、【李宁】。同时看好【报喜鸟】及【海澜之家】。 纺织制造：海外去库基本进入尾声，看好后续补库下出口改善。建议关注【新澳股份】：全球毛精纺纱龙头，积极践行宽带战略，有望受益于行业增长与集中度提高。【兴业科技】：汽车皮革业务打开第二增长曲线，下游客户理想、蔚来今年表现亮眼。股权激励描绘中期增长曲线。 持续重点推荐百亚股份、台华新材。【百亚股份】：产品力蝶变引领，把握流量红利多渠道协同发展，看好国产个护龙头戴维斯双击。【台华新材】：长期看好再生尼龙及尼龙66民用丝的国产替代，24年随着新增产能释放，业绩高增可期。 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、调研样本偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 上周行情 2023/11/20至2023/11/24，上证指数-0.44%，深证成指-1.4%，轻工制造指数-0.09%，在28个申万行业中排名第13；纺织服装指数-0.18%，在28个申万行业中排名第14。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：家居用品（+0.75%），造纸（+0.53%），文娱用品（-0.07%），包装印刷（-1.74%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（+0.45%），服装家纺（-0.36%），饰品（-0.69%）。 图表1：各行业周涨跌幅(2023/11/20至2023/11/24) 图表2 图表3 图表4：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 【玖龙纸业、太阳纸业、山鹰纸业、APP、晨鸣纸业等纸业巨头涨价】 玖龙纸业：自12月1日起，公司白卡纸产品涨价200元/吨。 太阳纸业：自11月26日起，公司全系列产品涨价200元/吨；自12月1日起，公司的涂布类、非涂类全系产品涨价200元/吨。 山鹰纸业：自11月25日起，公司所有基地生产的产品涨价50元/吨。 APP：自12月1日起，公司针对金东、金海所生产的全系各纸种、克重纸品价格上调200元/吨；公司针对宁波亚洲浆纸业有限公司和广西金桂浆纸业有限公司生产的所有产品涨价200元/吨。 晨鸣纸业：自11月26日起，公司所有卡纸类产品涨价200元/吨。（纸路人平台） 【深圳二套住房最低首付降低，取消750万豪宅线】 深圳两个重磅政策： ①二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。 ②取消750万豪宅线（财联社、深圳市住房和建设局） 【广州市首次针对城中村改造进行立法工作】 《广州市城中村改造条例》拟于2023年12月下旬进行第三次审议并交付表决。《征求意见稿》提到，经改造项目所在村农村集体经济组织三分之二以上成员和三分之二以上村民同意的，方可启动改造。同时，提出用行政裁决等方式解决城中村改造拆迁补偿争议，对个别未达成征地补偿安置协议的，由区人民政府在征收士地公告期满后依法作出征收补偿安置决定。（财联社） 原材料价格跟踪 MDI、聚醚同比上涨，TDI同比下跌 截至2023年11月24日，MDI（PM200）国内现货价为15800元/吨，周环比下跌1.56%，同比上涨9.72%；TDI国内现货价为16800元/吨，周环比下跌0.3%，同比下跌3.72%；截至2023年11月24日，软泡聚醚市场价（华东）为9380元/吨，周环比下跌1.26%，同比上涨6.83%。 图表5：TDI国内现货价(元/吨) 图表6：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 图表7：MDI国内现货价(元/吨) 棉花价格周环比下降、粘胶短纤同比下降 截至2023年11月24日，中国棉花价格指数：328为16569元/吨，周环比下降 2.05%，同比上升9.79%；中国棉花价格指数：527为15259元/吨，周环比下降2.86%， 同比上升12.28%；中国棉花价格指数：229为16842元/吨，周环比下降1.97%，同比 上升9.05%；Cotlook：A指数为90.9美分/磅，周环比持平0%，同比下降10.31%。 图表8：棉花价格指数(元/吨) 图表9：CotlookA指数(美分/磅) 截至2023年11月24日，粘胶短纤价格为13100元/吨，周环比下降2.24%，同 比上升0.77%；涤纶短纤价格为7290元/吨，周环比下降5.69%，同比下降2.8%；涤 纶长丝DTY价格为8850元/吨，周环比下降5.35%，同比上升3.51%。 图表10：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表11：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表12：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：三十大城市商品房成交套数降幅扩大 2023年11月19日至2023年11月25日，三十大中城市商品房成交套数19721套， 同比下降22.2%，周环比上升6.3%，成交面积226.16万平方米，同比下降19.3%，周环 比上升5%；其中一线城市成交套数6124套，同比上升9.7%，周环比上升32.6%，成交 面积61.93万平方米，同比上升0%，周环比上升21.9%；二线城市成交套数9561套， 同比下降16.8%，周环比上升5.3%，成交面积120.66万平方米，同比下降12.4%，周环 比上升5.1%；三线城市成交套数4036套，同比下降51.2%，周环比下降16.8%，成交 面积43.56万平方米，同比下降45.9%，周环比下降12.6%。 图表13：2023/11/19-2023/11/25三十大中城市商品房成交情况 图表14：30大中城市商品房单周成交套数(万套) 图表15：30大中城市商品房累计成交套数(万套) 地产月度数据：10月竣工双位数增长、新开工及销售面积降幅明显收窄 2023年1-10月,房屋竣工面积4.01亿平方米，累计同比+19.3%；房屋新开工面积 7.92亿平方米，累计同比-23.2%；商品房销售面积9.26亿平方米，累计同比-7.8%。 图表16：房屋竣工、新开工、销售情况 图表17：累计房屋竣工面积(亿平方米) 图表18：单月房屋竣工面积(亿平方米) 图表19：累计房屋新开工面积(亿平方米) 图表20：单月房屋新开工面积(亿平方米) 图表21：累计房屋销售面积(亿平方米) 图表22：单月房屋销售面积(亿平方米) 家具月度数据：10月家具及零件出口额52.6亿美元，累计同比-8.5% 2023年1-9月，家具制造业实现营业收入4537.9亿元，同比-7.8%；家具制造业利 润总额213.5亿元，同比-14%。2023年9月，家具制造业实现营业收入587.3亿元，同 比-11.4%；家具制造业利润总额28.1亿元，同比-41.5%；家具制造业企业数量为7296 家，亏损企业数量为2113家，亏损企业比例为29%。 2023年1-10月，建材家具卖场累计销售额12895.1亿元，同比+25.4%。2023年10 月，建材家具卖场累计销售额1484.2亿元，同比+1.7%。 2023年10月，全国建材家具卖场景气指数（BHI）为134.42，同比上升47.9点， 环比上升2.87点。 图表23：家具制造业累计营业收入(亿元) 图表24：家具制造业累计利润总额(亿元) 图表25：建材家居卖场累计销售额(亿元) 图表26：全国建材家居景气指数 2023年10月，家具及零件出口金额为52.6亿美元；2023年1-10月，累计出口515.4 亿美元，同比-8.5%。 2023年10月，家具类社零同比+1.7%；2023年1-10月，家具类社零同比+2.9% 图表27：家具及零件出口金额(亿美元) 图表28：家具类社会零售总额同比增速 造纸周度数据：纸浆均价周环比下降、同比下降，本周开工率环比下行 2023年11月18日至2023年11月25日，阔叶浆均价5375元/吨，周环比-1.1%， 周同比-18.8%，针叶浆均价6042元/吨，周环比-0.2%，周同比-18.3%，白卡纸均价 4964元/吨，周环比-0.2%，周同比-6.7%，白板纸均价3890元/吨，周环比+0.1%，周 同比-5.1%，双胶纸均价6238元/吨，周环比-0.3%，周同比-6.9%，双铜纸均价6040 元/吨，周环比0.0%，周同比+6.4%，生活用纸均价6623元/吨，周环比-0.2%，周同 比-18.7%，箱