纺织服装行业周报20240923-20240927：报喜鸟大股东定增提振市场信心，Q3前瞻推荐高景气及环比改善个股

882 证券研究报告|行业研究周报 2024年9月27日 报喜鸟大股东定增提振市场信心，Q3前瞻推荐高景气及环比改善个股 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报20240923-20240927 主要观点： 本周报喜鸟公告拟向特定对象发行股票不超过285,714,285股，控股股东、实际控制人之一吴志泽先生将 现金方式认购全部股票，募集资金总额不超过8亿元，价格 为2.80元/股，全部用于补充流动资金及偿还银行借款，自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让。目前吴总及女儿吴婷婷持股比例为25.2%/12.72%，定增完成后将进一步至调整至37.45%/10.63%。我们分析，此次大股东定增底部增持意义明显，和21年5月时的全额定增在价格、金额、市场环境上都非常相似，有望提振市场信心。 我们分析，公司此前股价下跌主要由于：1）HAZZYS品 牌今年受消费信心低迷和天气影响下的客流下滑影响，并未体现出明显的超额增长，但我们同样认为证伪HAZZYS的成长性为时尚早，仍需观察明年消化掉客流基数后的流水表现，未来开店、扩面积、扩品类仍存空间。2）主品牌正装赛道受到去年商务和婚庆高基数影响更明显；3）分红情况，我们预计未来分红比例有望超过中报30%的水平。 投资建议：我们对板块进行了Q3前瞻预测，我们分析， （1）Q3制造端7月淡季不淡，但8/9月减弱；1）推荐景气度持续个股：开润股份、安利股份、华利集团；2）推荐自身环比改善个股：百隆东方、健盛集团。（2）服装Q3延续6月以来的弱势，仅8月略好于7和9月，推荐自身环比改善个股：森马服饰、嘉曼服饰。 ►行情回顾：高于上证综指0.70PCT 本周，上证指数上涨12.81%，创业板指上涨22.71%，SW纺织服饰板块上涨13.51%，高于上证综指0.70PCT、低于创业板指9.20PCT。其中，SW纺织制造上涨8.30%，SW服装家纺上涨17.98%，SW饰品上涨11.24%。其中涨幅前三的板块为男装、母婴儿童、休闲，涨幅后三的板块为纺织机械、户外及运动、鞋类。本周涨幅第一为跨境通上涨40.46%；跌幅第一为新纺退-5.88%。主力资金净流入方面，跨境通第一，流入占比11.51%；而主力资金净流出最多的公司为ST摩登，流出占比-5.28%。 ►本周中国棉花价格指数上涨1.02% 截至9月27日，中国棉花3128B指数为15281元/吨， 区间上涨1.02%。截至9月27日，中等进口棉价格指数（1% 关税）为14642元/吨，区间下跌0.54%。截至9月26日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为14893元/吨，区间下跌0.17%。截至9月27日，内棉价格高于外棉价格639元。 截至9月27日，中国棉花3128B指数相较年初下跌7.17%，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌 9.57%。截至9月26日，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌7.59%。 ►行业新闻 优衣库中国大陆首家快闪店落地上海博物馆；始祖鸟在纽约开设全新旗舰店；耐克CEO下台，退休老臣重新接任;迪卡侬亚洲首家自行车概念店落户上海；艾莱依携「职场热时装」绒耀伦敦时装周。 ►风险提示 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾:高于上证综指0.70PCT4 3.行业数据追踪6 3.1.原材料相关数据6 3.1.1.本周中国棉花价格指数上涨1.02%6 3.1.2.羊毛价格年初至今下降7.26%7 3.1.3.USDA：9月棉花总产预期同比增长3.58%，期末库存预期同比下降14.97%8 3.1.4.8月全国棉花商业库存同比增加31.66%9 3.2.出口相关数据10 3.2.1.1-8月纺织服装出口同比下降2.03%10 3.2.2.出口帐篷：1-8月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为28.43亿美元，累计同比上涨1.54%11 3.2.3.8月越南鞋类出口金额为21亿美元，同比增长12.27%11 3.3.终端消费相关数据12 3.3.1.抖音平台8月运动品类增速较高12 3.3.2.淘宝天猫平台8月童装高增，锦泓增速最高13 3.3.3.2024年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.4%19 3.3.4.8月服装行业线上销售额308.30亿元，同比下降7.15%20 3.3.5.8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，1-8月网上零售额增长8.9%21 3.3.6.1-8月全国房屋竣工面积累计同比下降23.6%22 3.3.7.美国1-8月总零售额同比增长2.28%23 3.3.8.海外库存情况跟踪24 4.行业新闻25 4.1.优衣库中国大陆首家快闪店落地上海博物馆25 4.2.始祖鸟在纽约开设全新旗舰店26 4.3.耐克CEO下台，退休老臣重新接任26 4.4.迪卡侬亚洲首家自行车概念店落户上海27 4.5.艾莱依携「职场热时装」绒耀伦敦时装周27 5.风险提示28 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）4 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）5 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）5 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）5 图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）5 图6本周纺织服装行业市场表现排名5 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况6 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）6 图92020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）7 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳元/公斤）7 图112020年至今中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）8 图122020年至今中国出口平均单价：精梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）8 图13服装及衣着附件月出口量及累计同比（亿美元，%）10 图14纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比（亿美元，%）11 图15油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速11 图16越南鞋出口金额及增速12 图172024年5-8月纺织服装抖音电商销售同比增速12 图182024年4-8月纺织服装淘宝天猫电商销售同比增速14 图192024年4-8月户外品类淘宝天猫电商销售同比增速14 图202023年8月-2024年5月全国50家重点大型零售企业销售同比增速20 图212024年3月-8月纺织服装线上销售同比增速20 图222024年8月纺织服装线上销售情况21 图23社会消费品零售总额及同比增长率（亿元，%）21 图24限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）22 图25网上实物零售额同比增速22 图26房屋竣工面积及同比增速（万平方米）23 图27房屋新开工面积及增速（万平方米）23 图282024年4月-8月美国零售和食品服务销售额同比增速（季调）24 图292023年12月-2024年7月美国零售库存同比增速（季调）24 表12024年9月USDA2024/2025年度全球棉花供需预测表9 表22024年9月USDA2024/2025年度全球棉花供需预测表9 表32024年8月全国棉花商业库存统计表（万吨）10 表4抖音平台各品牌销售额增速12 表5天猫淘宝平台各公司销售额增速14 表6天猫平台各品牌销售额增速15 表7重点跟踪公司28 表8重点跟踪公司表29 1.本周观点 本周报喜鸟公告拟向特定对象发行股票不超过285,714,285股，控股股东、实际 控制人之一吴志泽先生将现金方式认购全部股票，募集资金总额不超过8亿元，价格 为2.80元/股，全部用于补充流动资金及偿还银行借款，自本次发行结束之日起三十六个月内不得转让。目前吴总及女儿吴婷婷持股比例为25.2%/12.72%，定增完成后将进一步至调整至37.45%/10.63%。我们分析，此次大股东定增底部增持意义明显，和21年5月时的全额定增在价格、金额、市场环境上都非常相似，有望提振市场信心。 我们分析，公司此前股价下跌主要由于：1）HAZZYS品牌今年受消费信心低迷和天气影响下的客流下滑影响，并未体现出明显的超额增长，但我们同样认为证伪HAZZYS的成长性为时尚早，仍需观察明年消化掉客流基数后的流水表现，未来开店、扩面积、扩品类仍存空间。2）主品牌正装赛道受到去年商务和婚庆高基数影响更明显；3）分红情况，我们预计未来分红比例有望超过中报30%的水平。 投资建议：我们分析，（1）Q3制造端7月淡季不淡，但8/9月减弱；1）推荐景气度持续个股：开润股份、安利股份、华利集团；2）推荐自身环比改善个股：百隆东方、健盛集团。（2）服装Q3延续6月以来的弱势，仅8月略好于7和9月，推荐自身环比改善个股：森马服饰、嘉曼服饰。 2.行情回顾:高于上证综指0.70PCT 本周，上证指数上涨12.81%，创业板指上涨22.71%，SW纺织服饰板块上涨13.51%，高于上证综指0.70PCT、低于创业板指9.20PCT。其中，SW纺织制造上涨 8.30%，SW服装家纺上涨17.98%，SW饰品上涨11.24%。其中涨幅前三的板块为男装、母婴儿童、休闲，涨幅后三的板块为纺织机械、户外及运动、鞋类。本周涨幅第一为跨境通上涨40.46%；跌幅第一为新纺退-5.88%。主力资金净流入方面，跨境通第一，流入占比11.51%；而主力资金净流出最多的公司为ST摩登，流出占比-5.28%。 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 27.52%27.35% 19.16% 17.98% 13.90% 12.35% 12.21% 11.55% 10.84% 8.29% 8.24% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） 50% 40.46% 40% 37.44% 35.32% 31.31% 30% 24.46% 20% 10% 0% 跨境通孩子王海澜之家比音勒芬安奈儿 涨跌幅 新纺退ST摩登*ST天创*ST搜特*ST贵人 涨跌幅 -3.57% -4% -5% -6% -7%-5.88% 0%0.00%0.00% -1% -2% -3%-2.29% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） 14.0%12.0%10.0% 8.0%6.0%4.0%2.0%0.0% 11.51% 跨境通 4.82% 3.56% 2.26% 美邦服饰孩子王泰慕士5日资金净流入额占比 1.89% 金发拉比 0.00%-1.00% -0.27%-0.27% -0.16% -2.00% -1.55% -3.00%-4.00%-5.00% -5.28% -6.00% ST摩登 华升股份戎美股份明新旭腾 爱慕股份 5日资金净流入额占比 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图6本周纺织服装行业市场表现排名 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 80 60 40 20 0 2010/7/162012/3/22013/10/182015/5/222017/1/62018/8/172020/4/102021-08-312022-01-052022-05-162022-09-092023-01-132023-05-232023-09-192024/1/312024/6/11 图7纺织服装行业和沪深30