国家发改委落实一揽子增量政策，努力完成全年经济社会预期目标

大公国际：国家发改委落实一揽子增量政策，努力完成全年经济社会预期目标 技术研究部（研究院）涂文婕刘金贺2024年10月8日 10月8日上午国新办举行新闻发布会，新闻发布会主题聚焦“系统落实一 揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”。这是继924国新办发布会、926中央政治局会议、929国务院常务会议等一系列重磅会议后召开的又一次重要会议，从“加力推出增量政策”、“研究部署一揽子增量政策的落实工作”到今天的新闻发布会的“系统落实一揽子增量政策”，会议内容涉及宏观政策、扩大内需、企业帮扶、房地产市场、资本市场等方面，展现出政府推动经济持续向好的决心，这对于努力完成全年预期目标至关重要。 一、发布会提前下达今年投资增量政策努力实现全年经济目标 （一）“两个1000亿”中央投资拉动经济。发布会表示，10月底将提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。中央预算内投资，属于中央财政投资的一部分，主要用于固定资产投资，重点用于重大工程项目以及市场不能有效配置资源、需要政府支持的经济和社会领域。根据发改委每年公布的《中央和地方预算执行情况》，2018年至2024年间，中央预算内资金规模呈现逐年增长的情况，年均增长率4.5%。此次提前下达“两个1000亿”的投资规模，对于激发社会投资活力、引导社会资本、撬动有效投资、优化投资结构等方面具有重要作用。 （二）城市更新领域有较强大的增量资金需求。二十大报告提出：实施城市更新行动，加强城市基础设施建设，打造宜居、韧性、智慧城市。我国城镇化已转向高质量发展阶段，但是城市部分存量空间的功能品质与现代化建设还不相适应，还不能满足人民日益增长的美好生活需要。会议指出，今后几年，城市更新仍是政府投资的支持重点，2025年也将继续加大力度。根据住房和城乡建设部最新数据显示，全国目前已实施城市更新项目超过6.6万个，完成投资2.6万亿元，城市更新还将显著增加就业机会，综合性成效正在逐步显现。 二、发布会明确将扩大专项债使用范围和优化超长期国债投资方向 （一）合理扩大地方政府专项债支持范围。发布会强调要适当扩大专项债用于资本金的领域、规模和比例，可以看出，随着政策的不断完善成熟，专项债投 向领域更加多元化。2019年之前，地方政府专项债券支持的投向领域集中在土地储备、棚改、收费公路，2019—2023年侧重于生态环保、保障性住房、公立医院、交通、文化旅游、水利、市政基础设施等多个领域，今年专项债券支持范围增加了独立新型储能、重点流域水环境综合治理等领域。我们预计未来专项债支持范围将进一步倾向于经济社会效益明显、带动效应强、与民生密切相关的领域，比如，新型基础设施建设、绿色低碳、新能源领域等，指导地方精准聚焦短板领域和薄弱环节、持续优化使用范围、扩大有效投资，为拉动消费扩大内需、促就业稳增长提供有力支撑。 （二）优化超长期国债投资方向。发布会提到，今年1万亿元的超长期特别国债里用于“两重”建设的7000亿元已全部下达到项目，项目开工率是50%。此举有利于扩大总需求，提高经济运行效率的同时优化供给结构，形成优质资产，夯实经济回升向好基础。今年政府工作报告明确，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。发布会指出，明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。今年以来央行多次降准降息支持实体经济发展，但是通胀水平仍然偏弱，说明还需要财政政策配合发力，防止货币在金融体系内空转。超长期特别国债发行之后，将会与货币政策合力，一定程度将空转的资金引向建设投资领域，同时对提振我国资本市场也将起到重要作用。 三、发布会强调落实项目建设资金并积极探索创新融资模式 （一）中央财政和地方财政联合发力。国家发改委主要负责人表示，下一阶段针对国家“两重”、“两新”项目，在落实项目建设资金方面“考虑适当加大中央投资支持力度，切实减轻地方政府出资压力”。这一出资模式的逐步转变，是针对当前我国中央和地方财政负债和财力的差异进行有的放矢，有助于缓解地方政府积极投资所面临的债务约束，使得政府投资拉动经济的战略实施更有保障。 （二）国有资本和民间资本联合发力。根据此次发改委发布内容可以看出，下一阶段以政府项目投资为主导的投资将成为财政政策支持的着力点。同时，发布会上有关负责人也提出了在铁路、能源、水利等重大基础实施项目建设中以REITS等模式推动更多民间资本参与的规划和设想。民间资本的参与，一方面进一步丰富了融资来源，弥补了由于投资需求巨大所带来的国有资本来源相对不足的问题，另一方面也符合近期中央政治局会议提出的促进民营经济发展的指导方针。 总体来看，国家发改委强调本次“一揽子增量政策”是综合性、系统性的政策，之前的重磅会议已经公布了相关货币政策、房地产政策、资本市场政策，对提振市场预期和改善资本市场流动性效果明显，后续应该会有更多增量政策陆续推出，预计涉及促进消费政策、加大助企帮扶力度政策、低收入群体补贴、个人所得税的减免和优化等方面，货币政策有望持续发力与财政政策形成合力，为努力实现全年经济社会发展预期目标任务创造有利条件。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。