房地产行业周报：发改委落实一揽子增量政策，住房限购持续优化调整

一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌8.31%，沪深300指数下跌3.25%，相对收益为-5.06%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(10.4-10.10)，中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交16872套，同比增速-35.6%，环比增速-45.9%；合计成交面积165.6万平方米，同比增速-38.5%，环比增速-52.2%。 本周(10.4-10.10)，中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交10877套，同比增速-16.5%，环比增速4.7%；合计成交面积100.3万平方米，同比增速-18%，环比增速1.4%。 本周（10.4-10.10），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19656.3万平方米，环比增速-0.1%，去化周期170.5周。 本周（9.30-10.6），土地供给方面，本周供应土地3061.3万平方米，同比增速-30.6%； 供应均价2021元/平方米，同比增速3.2%。土地成交方面，本周成交土地1021.3万平方米，同比增速-74.3%；土地成交金额172.1亿元，同比增速-80.7%。本周土地成交楼面价1685元/平方米，溢价率0.2%。 本周（10.4-10.10）房地产企业合计发行信用债10.00亿元，同比增速-81.5%。 投资建议： 10月8日，发改委宣布系统落实一揽子增量政策，促进房地产市场止跌回稳。我们认为板块基本面已经在接近底部，随着政策持续呵护，板块估值有望迎来修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。 风险提示：销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌8.31%，沪深300指数下跌3.25%，相对收益为-5.06%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：天津松江、天房发展、华联控股、云南城投、铁岭新城，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为首开股份、空港股份、阳光股份、深深房A、中交地产。 图表1：本周板块涨跌幅 图表2：本周龙头企业涨跌幅 2.行业新闻追踪 【中央政策】10月8日，发改委宣布加大“白名单”项目贷款投放力度，运用专项债券等支持盘活存量闲置土地，调整住房限购政策，释放刚性和改善性住房需求，加快消化存量商品房，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，加快构建房地产发展新模式。 【地方政策】10月7日，浙江省宁波市住房公积金管理委员会宣布，自2024年10月6日起，首次申请住房公积金贷款的最高额度从100万元/户提升至130万元/户，用于购买家庭首套自住住房。同时，购买第二套自住住房的贷款额度也从80万元/户提高至110万元/户。 【地方政策】10月9日，内蒙古自治区呼和浩特市住房和城乡建设局宣布，自2024年10月1日起，本市取消新建商品住房销售价格调控限制，由企业根据市场定价销售，销售过程中可自主调整价格，并以实际销售价格办理网签备案。 【地方政策】10月10日，雅安市住房公积金管理委员会宣布优化调整住房公积金贷款政策。阶段性放宽贷款额度核定限制，2025年6月30日前，职工在雅安市行政区域内购买家庭首套自住住房，且满足正常缴存6个月以上等申请公积金贷款的基本条件的，公积金贷款额度不受缴存时间系数和账户余额的限制。 【地方政策】10月11日，中国人民银行湖南省分行宣布，协商确定自2024年9月30日起全省各市州对于贷款购买住房的居民家庭，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%。 图表3：本周新闻汇总 3.个股公告及新闻追踪 【美的置业】10月8日，美的置业发布公告，截至2024年9月30日的九个月内，公司及其附属公司连同合营企业和联营公司的合同销售金额约为284.1亿元，同比增长约15%；已售建筑面积约为255.5万平方米。 【华润置地】10月9日，华润置地宣布，北京区域在国庆期间销售额达到25亿元，共售出543套房产。 【越秀地产】10月10日，越秀地产公布9月份销售业绩报告，2024年9月，该公司实现合同销售（连同合营及联营公司项目的合同销售）金额约为人民币72.10亿元，同比下降约27.7%，实现合同销售面积约为25.04万平方米，同比下降约31.8%。 【滨江集团】10月11日，滨江集团发布，国庆长假期间（10月1日至10月7日）共售出1016套房源，销售额突破46亿元人民币。 图表4：本周公司公告 4.行业基本面 4.1重点城市一手房成交分析 本周(10.4-10.10)，中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交16872套，同比增速-35.6%，环比增速-45.9%；合计成交面积165.6万平方米，同比增速-38.5%，环比增速-52.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-19.6%、-39.5%和-42.2%，环比增速为-40.1%、-44.9%和-51.7%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-22.2%、-46.1%和-35.6%，环比增速为-54.3%、-56%和-42.6%。 图表5：一手房成交套数同比分析（周度） 图表6：一手房成交套数同比分析（8周移动平均） 图表7：一手房成交面积同比分析（周度） 图表8：一手房成交面积同比分析（8周移动平均） 本月至今（10.1-10.10），中泰地产组跟踪的38个重点城市一手房合计成交25932套，同比增速-13.8%，环比增速-3.3%；合计成交面积259.3万平方米，同比增速-15.2%，环比增速-10.7%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为6.5%、-18.4%和-85.3%，环比增速为-13.8%、6.2%和-3.3%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为6.6%、-24%和-13.8%，环比增速为-22.5%、-5.5%和-7.2%。 图表9：一手房成交套数同比分析（月度） 图表10：一手房成交套数环比分析（月度） 图表11：一手房成交面积同比分析（月度） 图表12：一手房成交面积环比分析（月度） 图表13：一手房交易数据 4.2重点城市二手房成交分析 本周(10.4-10.10)，中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交10877套，同比增速-16.5%，环比增速4.7%；合计成交面积100.3万平方米，同比增速-18%，环比增速1.4%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为20.4%、-29%和-9.4%，环比增速为-10.4%、17.5%和-3.5%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为18.3%、-29.9%和-11.1%，环比增速为-9.9%、14.3%和-13.7%。 图表14：二手房成交套数同比分析（周度） 图表15：二手房成交套数同比分析（8周移动平均） 图表16：二手房成交面积同比分析（周度） 图表17：二手房成交面积同比分析（8周移动平均） 本月至今（10.1-10.10），中泰地产组跟踪的16个重点城市二手房合计成交15168套，同比增速15.8%，环比增速-28.4%；合计成交面积139.4万平方米，同比增速13.4%，环比增速-32.8%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为71.6%、-3.5%和28%，环比增速为-22.7%、-30.8%和-29.2%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为66%、-4.5%和25.8%，环比增速为-27%、-36%和-30.8%。 图表18：二手房成交套数同比分析（月度） 图表19：二手房成交套数环比分析（月度） 图表20：二手房成交面积同比分析（月度） 图表21：二手房成交面积环比分析（月度） 图表22：二手房交易数据 4.3重点城市库存情况分析 本周（10.4-10.10），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19656.3万平方米，环比增速-0.1%，去化周期170.5周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为-0.2%、-0.1%、0%，去化周期分别为130.7周、220.5周、236.5周。 图表23：17城合计库存面积及去化周期 图表24：一线城市库存面积及去化周期 图表25：二线城市库存面积及去化周期 图表26：三线城市库存面积及去化周期 图表27：17城库存面积及去化周期 4.4土地市场供给与成交分析 本周（9.30-10.6），土地供给方面，本周供应土地3061.3万平方米，同比增速-30.6%；供应均价2021元/平方米，同比增速3.2%。土地成交方面，本周成交土地1021.3万平方米，同比增速-74.3%；土地成交金额172.1亿元，同比增速-80.7%。本周土地成交楼面价1685元/平方米，溢价率0.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、0%、0.5%。 图表28：100大中城市商品房土地供应面积 图表29：100大中城市商品房土地供应均价 图表30：100大中城市商品房土地成交面积 图表31：100大中城市商品房土地成交金额 图表32：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率 图表33：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率 图表34：近期房企拿地明细 4.5房地产行业融资分析 本周（10.4-10.10）房地产企业合计发行信用债10.00亿元，同比增速-81.5%。 本月至今房地产企业合计发行信用债25.8亿元，同比增速-54.09%，环比增速-78.45%。 图表35：房企信用债发行额（周度） 图表36：房企信用债发行额（月度） 风险提示 销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险