公司简评报告：9月销量环比回升，智能化新品密集上市

长安汽车2024年9月产销快报显示，公司整体批发销量为21.32万辆，环比增长13.93%，但同比下降9.98%；自主品牌销量为12.93万辆，环比增长14.91%，但同比下降1.51%。其中，深蓝、阿维塔销量同环比齐升，9月新品智能化领航。公司9月自主品牌海外销量为3.06万辆，同环比分别增长58.18%/6.95%，2024年M1-9累计海外销量为28.77万辆，同比增长65.51%。自主品牌新能源销量达5.44万辆，同环比分别增长6.65%/11.55%，2024年M1-9累计销量为44.76万辆，同比增长45.96%。分品牌来看，启源9月交付量环比下降9.42%，但首款“数智新汽车”长安启源E07将于10月上市；深蓝9月交付量环比增长30.74%，深蓝L07、SL03、S05等新品陆续上市；阿维塔9月交付量环比增长47.31%，搭载华为乾崑智驾ADS3.0的阿维塔07上市后需求强劲。投资建议方面，考虑到公司新能源新品周期开启、海外产能建设稳步推进、阿维塔率先入股引望等因素，预计2024-2026年归母净利润分别为87.40/108.96/135.13亿元，对应EPS为0.88/1.10/1.36元，对应PE为16/12/10倍，维持“买入”评级。风险提示包括全球地缘政治风险、行业竞争加剧、新车型推出和交付速度不及预期等。