国金10月金股20241007

国金10月金股20241007_导读 2024年10月07日21：02 关键词 政策组合拳外资流入盈利拐点A股市场货币政策负债端宽货币成长风格消费中证500中证1000科创100主动型资金被动安全松原股份汽车零部件国产替代斯特兰蒂斯全球平台安全带 全文摘要 当前市场呈现出波动性，但被看好成长和消费领域的机会。外资流入趋势明显，但主动型资金流入初期，关注盈利端改善。汽车零部件行业，特别是国产替代先锋松原股份被推荐，因其在被动安全领域的表现及成长逻辑。医药板块因估值回调和业绩预期压缩，建议关注创新药和医美等领域，科伦博泰和爱美客为标志性投资标的。AI领域受到英伟达芯片供不应求和Meta、字节推出视频大模型的催化，光模块和机械行业，尤其是华东数控，被看好。军工板块，远程火箭弹子赛道表现突出，北方导航值得关注。电子行业估值回升潜力大，特别是AI领域的增长。泸州老窖作为顺周期配置的首选标的，展现出需求恢复的潜力。立讯精密在苹果产业链中的龙头地位被强调，其业绩确定性高，被推荐为金股。整体而言，市场短期波动但看好特定领域的长期增长机会。 章节速览 ●00：00市场分析与投资策略分享 讨论了当前市场的趋势和影响因素，包括海外市场的变化、政策组合拳的影响、外资流入情况，以及市场风格和投资策略。强调短期内市场可能有波动，但任何调整都是买入机会，看好成长和消费领域的投资机会。指出外资流入趋势明显，但主动型资金流入尚在初期，需关注盈利端改善对市场的影响。 ●12：39国金汽车分析师推荐松原股份 汽车分析师吴强意在国金证券分享汽车零部件行业，重点推荐松原股份，称其为国产替代先锋，行业格局良好。松原股份在被动安全领域表现突出，与国内外多家车企合作，成长逻辑包括客户拓展、产品升级及海外市场扩张。预计未来收入和利润将保持高速增长，给予25倍市盈率目标市值100亿。 ●19：52国金医药袁维：医药板块投资策略与重点公司分析 袁维在分享中强调，在市场大反弹背景下，医药板块由于前期估值回调和业绩预期压缩，具有反转弹性，建议投资者关注创新药和创新药械，以及前期估值受压制严重的医疗服务、医美连锁药房等领域。特别推荐了科伦博泰和爱美客作为标志性投资标的，前者是优质创新药生物科技公司，拥有多个新药申请和优先审批，后者作为医美龙头，受益于消费政策刺激，预计未来业绩将持续增长。 ●25：55转战光模块板块：成长性受益于AI刺激 在国庆假期期间，AI领域出现了多起催化事件，特别是英伟达的B系列芯片供不应求，以及Meta和字节相继推出 视频大模型，这些都为光模块板块带来短期刺激。中长期看，光模块需求持续增长，市场份额稳固，特别是对于头部客户如谷歌、英伟达、微软等，市场份额高企，预示着业绩有望进一步提升。东继续创作为光模块板块的龙头公司，被推荐为十月金股。 ●31：10机械行业分析师推荐华东数控为十月金股 机械行业分析师认为，华东数控作为超跌板块的代表性公司，将受益于市场流动性改善及顺周期复苏预期，同时拥有高国产化率提升的潜力，使其成为反弹中的强劲标的。随着经济刺激政策的实施和制造业的复苏，华东数控的估值有望得到重新定价，发展潜力巨大，因此被推荐为机械组十月金股。 ●35：36军工行业拐点渐近，远程火箭弹为景气赛道引领者 军工板块预期景气度即将恢复，特别是远程火箭弹子赛道表现突出。订单下达的先序和效率决定了行业复苏的进程，远程火箭弹因其低成本和高效能，在现代战争中应用广泛，预计订单下达节奏较快，订单体量可能超过市场预期。北方导航作为消耗性弹药龙头，受远程火箭弹订单影响，盈利预期可能大幅提升，是投资者关注的重点。同时，新型烟草产业的持续成长性也被看好，特别是电子烟和加热不燃烧烟草制品，显示出长期增长潜力。 ●40：40全球雾化电子烟市场发展趋势与投资机会 从对话中了解到，美国对于非法电子烟产品的监管趋严，包括成立联合执法小组和提出新的进口提案，预示着合规市场扩容。FDA审核通过的合规产品增多，特别是薄荷口味的通过审核，表明市场趋势向好。同时，HNB业务的市场规模较大，英美烟草与smart的合作预示着未来增量空间。国内市场虽持续萎缩，但随着合规市场推进，有望逐渐回升。整体上看，雾化电子烟和HNB业务在监管推动下，有望实现非线性增长，投资价值显著。 ●47：07计算机板块回暖及海康威视投资建议 计算机行业受到基本面和估值的双重压力，需求主要来源于国内，导致业绩表现不佳，市场风险偏好下行进一步影响估值。近期政策刺激和市场环境改善推动了计算机板块反弹，建议关注顺周期方向和政策受益细分领域，如出海、工业软件、智能驾驶、数据要素、信创等。海康威视作为行业龙头，持续在供需两端扩展能力，尤其是在 软件含量、AI比重提升以及大模型应用方面有积极进展，预计将迎来收入端回暖和利润弹性释放的机会。 ●53：15泸州老窖投资观点汇报 讨论了泸州老窖的次高端及高端白酒产品，强调其泛商务需求主导的消费场景，以及在渠道扁平化和经销商平均体量较小方面的优势。虽然面临市场需求缩减和行业出清的压力，但公司凭借精细化管理、制度优势和销售团队素质，预计能享受需求恢复带来的排期红利。指出泸州老窖具有全国化招商潜力，特别是在华北、川渝及华南等区域，且其产品价格和需求分布带来的弹性较大。整体来看，泸州老窖被建议作为顺周期配置的首选标的。 ●57：27电子行业估值回升及AI发展趋势分享 目前电子行业的估值约为15倍，显示出估值回升的潜力。行业看好AI领域，特别是英伟达的GPU芯片需求旺盛，预示着AI算力需求的增长。Meta新的人工智能模型推动了相关技术的发展，比如逼真视频和音频的生成，这进一步促进了AI技术的应用和市场需求。半导体行业显示出强劲的增长，尤其是在AI芯片的大批量出货下，彩电、AI相关的PCB、光模块、交换机和AI服务器等市场前景乐观。看好低估值优势的龙头公司，这些公司有望受益于周期复苏和估值修复。高通即将发布的84芯片和苹果产业链虽然面临一定挑战，但长期逻辑未变，仍被看好。 ●01：01：44立讯精密：苹果产业链核心龙头，业绩确定性高 当前推荐立讯精密为金股，强调其在苹果产业链中的龙头地位。公司业绩确定性高，四季度表现可期，有效管理汇兑风险，降低汇率波动对公司业绩的影响。尽管iPhone16销量一般，立讯通过提升市场份额受益。印度工厂事件可能为立讯带来更多份额提升机会，同时，其在iPhone制造份额的增加预计将带动其他零部件市场份额的提 升。此外，立讯在汽车业务和AI技术领域的积极布局也为公司带来新的增长点。预计未来三年公司利润将显著增 长，估值相对合理，维持积极看好态度。 问答回顾 发言人问：在当前市场环境下，对于未来市场的风格、行业及应对策略有何核心观点？ 发言人答：在当前市场如火如荼上涨的背景下，我们的核心观点是近期要特别重视市场任何调整都是买入机会，并坚定看好市场在未来一个季度内的整体趋势。即使短期内可能出现波动，但整体海外风险减弱，央行连续实施宽货币政策后，负债端显著下降，这将有望改善居民和企业的资产状况，因此即便调整也是珍惜上升机会的时候。 发言人问：外资流入情况如何？对市场有何影响？ 发言人答：外资流入市场的情况呈现出结构性分化，以被动ETF为主的资金流入显著，尤其大盘指数跟踪的海外ETF净额份额相比8月份上涨70%，年初至今上涨40%。但主动型资金流入规模相比年初至今仅刚有明显流入，总量约为1.5亿美元。这表明虽然目前外资总体流入较多，但主要还是被动性流入，主动型资金流入尚未形成大规模牛市开启的趋势。总体而言，外资显著流入将带动市场持续性上涨，其中成长风格受流动性敏感度更高，因此较为看好成长风格的投资机会。 发言人问：如何看待当前政策组合拳以及政策对市场的影响？ 发言人答：当前已出台的多项政策，包括财政政策、民生保障、房地产和资本市场等方面，我们更倾向于认为货币政策最为关键。财政政策虽有助于负债端，但实现居民资产负债表改善和房地产风险化解需要盈利端改善作为前提。因此，反转开启的关键在于盈利端何时出现恢复的可能性或迹象，这将决定民生政策能否立竿见影以及房地产政策的效果。 发言人问：在当前市场环境下，你们比较看好的宽基指数有哪些？在个股筛选和组合筛选逻辑方面，你们主要关注哪些特征？ 发言人答：我们比较看好中证500、中证1000和科创100这些中盘和中市值的宽基指数。我们的筛选逻辑是寻找超跌、低估值、有回购意愿以及股息上升逻辑的成长和消费类个股。具体到行业上，首选成长方向，重点推荐电子计算机等具有主题催化较多的领域，其次是国防军工、医药生物行业，消费方面则主要看好食品饮料中的白酒以及客服、轻工和医美等行业。 发言人问：松原股份作为成长性标的，其核心推荐逻辑是什么？ 发言人答：松原股份是一个高速成长的国产替代先锋，在被动安全行业中实现从0到1的突破，目前处于一个格局良好的赛道。其成长逻辑主要体现在：突破客户群体，产品不断升级迭代；出海机遇方面，已成功获得斯特兰蒂斯的全球平台安全带和气囊业务，证明了其国际竞争力，并有望受益于中国车企出海带来的降本诉求。公司预计今年收入和利润都将实现快速增长，预计明年收入将在25亿量级，净利润将达到4亿左右，考虑到其长期成长性和稀缺性，保守目标市值可达到100亿。 发言人问：在医药板块中，你们建议关注哪些细分赛道？ 发言人答：在当前市场环境下，建议重点关注前期景气度高、确定性强且有增量逻辑的创新药和创新药械赛道，尤其是创新药；同时，也推荐前期估值受压制严重、弹性最大的医疗服务、医美连锁和药房等板块。其中，标志性公司科伦博泰是国内优质的创新药生物科技公司，其ADC药物264已获得NDA受理并有望获批上市；另一家标志性公司爱美客作为A股医美龙头，受益于消费政策刺激和房地产利率下降等因素，有望带来业绩改善弹性。 发言人问：在医美领域，公司的产品矩阵和新品放量情况如何？ 发言人答：公司作为医美行业的龙头，产品矩阵丰富，涵盖了光电、减重、GLPone药物以及肉毒等多个方面。最近几年公司的重磅新品如生天使濡白天使持续放量，嗨体在溶液类医美领域也保持良好增长。整体来看，医美行业在前期估值压缩后弹性较大，公司管线全面且行业能力出众，因此对公司的未来前景持乐观态度。 发言人问：对于科伦博泰和爱美客这两家公司的评价是什么？国金通信首席张珍珍老师对于十月金股选择的理由是什么？ 发言人答：科伦博泰和爱美客是我们看好的两个标的，其中科伦博泰1924年至26年的规模净利润分别同比增长28%、35%和27.97%。在国庆假期期间，AI领域出现多个催化事件，如英伟达等大客户的带动下，光模块板块交货和出货进入快车道，预计公司三季度业绩符合市场预期，并预测明年市占率将维持良好水平，出货量有望进一步提升，因此选择光模块板块龙头公司作为十月金股。 发言人问：机械分析师李佳雯老师为什么推荐华东数控作为机械组十月金股？ 发言人答：华东数控在超跌板块中具有反弹弹性大、周期复苏预期强以及估值重新定价的潜力。数控系统作为工业母机核心设备的国产替代市场空间大，华东数控在此赛道中稀缺性高，且受益于国家政策支持和潜在催化，有望实现国产化率提升，具有确定性和成长潜力，故而推荐为机械板块十月金股。 发言人问：军工分析师温霞老师对于北方导航的评价及推荐理由是什么？ 发言人答：北方导航作为消耗性弹药龙头，预计将在四季度率先迎来景气恢复。根据订单下达次序逻辑，远程火箭弹赛道反转时间节点最快，且远火武器在当前国际局势下展现出巨大效能。军工板块拐点渐行渐近，北方导航作为核心赛道龙头，有望率先受益于行业恢复。 发言人问：远火武器在中国的应用情况如何？ 发言人答：远火武器在中国的应用相对广泛且逐步铺开，尤其是在现代战争中，其低成本与高效能特点使得该武器在全球范围内得到推广。上半年整体军工行业订单平淡，但远火武器赛道在五月份至六月份已开始有订单下发，预计下半年订单可能会比飞机等主流赛道更早下达，并且订单体量可能超出市场预期，存量订单有望一次性全部下