【铁矿石周报】宏观预期转暖带动铁矿石反弹

国海良时期货研究所 方雅君 从业资格号：F03102079投资咨询号：Z0021209 2024年10月8日 目录 一 总览 铁矿石基本面数据分析 2 【行情总结】宏观预期回暖+成材反弹+钢厂补库带动矿价反弹。近期，铁矿石跟随成材不断上涨，其中最直接的原因就是上周降息、降准、降房贷利率等一系列组合拳带来的宏观情绪提振，铁矿石跟随风险资产和黑色板块的反弹而反弹。在前期政策真空期、超跌之下，美联储降息为国内带来政策空间，而此番政策的重磅出现，不仅是证实了市场预期，利好的层面更是超出市场预期，货币政策的出现让市场对后续财政政策的跟随充满期待。假期内，黑色一扫前期阴霾，接连上涨，国庆长假期间虽然休市，但唐山钢坯价格连涨110元/吨、焦炭两轮涨价 100-110元/吨都说明了黑色上涨的强势，进一步推高铁矿的上涨热情，新加坡铁矿掉期已经涨近110美元/吨，距离此前徘徊的90美元/吨附近，涨幅超20美元/吨。回归铁矿石基本面，节前港口现货涨幅超100元/吨，主流发运出现减量，到港有所增加，在港口成交良好的势头之下，港口出现小幅度去库，基本面有小幅度的改善。从远端来看，发运仍有上行预期，一是海外发运高峰所致，二是国内宏观环境的转向也将带动矿价反弹，非主流发运增加，而本次铁水的大幅上行也从需求端带动港口有效去库。短期内，矿价或跟随板块和情绪的提振有小幅反弹，配套政策的落地或能改善终端需求从而正向反馈至铁矿石上，打开矿价上方空间，由于当前铁矿石主力合约为01合约，预期影响因素大于基本面，因此铁矿石本轮仍将在宏观预期和板块情绪提振的带动之下走反弹逻辑，850-900元/吨一带存在压力，后续将继续关注海外发运、港口库存及钢厂生产情况，另置换产能的接续政策四季度或有出台，后续将持续关注。 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 目录 总览 铁矿石基本面数据分析 二 价格端——海外价格指数：跟涨成材 MB价格指数:62%粉矿低铝MB价格指数:58%粉矿 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 MB价格指数:巴西65%粉矿TSI新加坡铁矿石掉期：结算价 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 9 价格端——海外品牌价格：成材价格反弹带动矿价反弹 PB粉：61.5%Fe：澳大利亚产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 纽曼粉：62.3%Fe：澳大利亚产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 巴混（BRBF）：63%Fe：马来西亚产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 金布巴粉：60.5%Fe：澳大利亚产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 超特粉：56.5%Fe：澳大利亚产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 卡拉加斯粉：65%Fe：巴西产：品牌价格：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 10 价格端——海外品牌溢价：溢价基本保持平稳 PB粉：61.5%Fe：澳大利亚产：品牌溢价：青岛港巴混（BRBF）：63%Fe：马来西亚产：品牌溢价：青岛港 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 金布巴粉：60.5%Fe：澳大利亚产：品牌溢价：青岛港（美元）卡拉加斯粉：65%Fe：巴西产：品牌溢价：青岛港（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 11 价格端——国内港口现货价格：价格出现明显反弹 PB粉：61.5%Fe：品牌价格：青岛港：力拓 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 麦克粉：60.8%Fe：品牌价格：青岛港：BHP 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 FMG混合粉：58.5%Fe：品牌价格：青岛港：FMG 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 超特粉：56.5%Fe：品牌价格：青岛港：FMG 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 纽曼粉：62.5%Fe：品牌价格：青岛港：BHP 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 巴混（BRBF）：63%Fe：品牌价格：青岛港：淡水河谷 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 价格端——国内港口现货价格：价格出现明显反弹 卡拉拉精粉：65%Fe：品牌价格：青岛港 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 金布巴粉：60.5%Fe：品牌价格：青岛港：BHP 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 卡拉加斯粉：65%Fe：品牌价格：青岛港：淡水河谷 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 印度球团：63%Fe：品牌价格：青岛港 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 扬迪粉：57%Fe：品牌价格：青岛港：BHP 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 乌克兰精粉：65%Fe：品牌价格：青岛港（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁精粉：65%Fe：汇总价格：辽宁：本钢集团五矿标准粉：61.5%Fe：品牌价格：曹妃甸港 非主流国家港口发运价格 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 大灵便型：期租：运费价格 价格端——国内航运价格：稳中有涨 铁矿：运费价格：0.5-1万吨：江内港→舟山港（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：运费价格：2-3万吨：江内港→青岛、日照（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：运费价格：3-4万吨：江内港→北仑港（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：运费价格：5000吨：江内港→鲅鱼圈、锦州、营口（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：运费价格：1-2万吨：江内港→鲅鱼圈、锦州、营口（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：运费价格：3-4万吨：江内港→鲅鱼圈、锦州、营口（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 价格端——期货：宏观预期带动矿价上涨 铁矿石主力合约：收盘价（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石主力合约成交量&持仓量 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石期货合约期限结构（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石主力合约月间差：01-05（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石主力合约月间差：05-09（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石主力合约月间差：09-01（元/吨） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 价格端——基差：盘面基本跟随现货，基差波动幅度不大 铁矿期、现货价格及基差铁矿基差：PB粉（61.5%） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿基差：超特粉（56.5%）铁矿基差：卡拉加斯粉（65%） 价格端——仓单与交割：未出现明显波动 DCE：铁矿：注册仓单（日）交割库仓单分布情况 铁矿石交割量和交割额 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 DCE：铁矿：单边交易：交割量 铁废差：江苏 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 目前铁废差显示废钢性价比高，在假期焦炭两轮涨价的加持之下，废钢的性价比正在凸显，进一步打开螺纹上方空间。 PB粉：即期合约：现货落地利润 FMG混合粉：即期合约：现货落地利润 巴混（BRBF）：即期合约：现货落地利润（日） 超特粉：即期合约：现货落地利润（日） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 金布巴粉：即期合约：现货落地利润 卡拉加斯粉：即期合约：现货落地利润 麦克粉：即期合约：现货落地利润（日） 纽曼粉：即期合约：现货落地利润 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 澳巴即期利润（美元） 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：澳大利亚产：发货量：19个港口铁矿：巴西产：发货量：19个港口 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：发货量：FMG→中国铁矿：发货量：淡水河谷→中国 铁矿：到港量：青岛港 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：到港量：京唐港 铁矿石:产量:当月值 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿石产量：累计同比 需求端——港口疏港、成交情况：成交尚可 铁矿：进口：日均疏港量合计：47个港口铁矿：现货日均成交量合计：贸易商：中国主要港口 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：远期现货日均成交量铁矿：进口量及金额 需求端——钢厂情况：钢厂铁水保持回升，钢厂盈利率大幅回暖 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国247家钢铁企业：高炉开工率：中国 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 247家钢铁企业：盈利率：中国247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 需求端——钢厂消耗情况：随着进口矿性价比的提升，进口矿配比逐步提高 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企业 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 烧结用矿粉：进口：消耗量：114家钢铁企业 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 烧结用矿粉：国产：消耗量：114家钢铁企业 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 烧结矿：进口：配比：114家钢铁企业 入炉比：114家钢铁企业 烧结矿：入炉品位：114家钢铁企业 铁矿：进口：库存：45个港口 数据来源：MysteeliFind国海良时期货研究所 铁矿：澳大利亚产：库存：45个港口 数据来源：MysteeliFind国海良时期货