证券基金行业周度跟踪：估值业绩共振向上，全面看好龙头+弹性标的

核心观点与关键数据

本周A股迎来全面反转行情，各指数年内翻红，券商板块累计大涨39%，跑赢主要指数。市场成交额大幅回暖，9月30日成交额达2.6万亿元，日均成交额环比增长134.7%。港股成交额同样翻倍增长，年初至今日均成交额已高于去年全年。公募基金新发以被动股票指数基金为主，权益基金发行份额同比减少。

政策组合拳与市场热点

“一行一局一会”发布政策组合拳，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设支持股票市场的结构性货币政策工具等，显著改善权益市场流动性。证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，大力支持并购重组，利好头部券商。同时发布《上市公司市值管理监管指引（征求意见稿）》，明确市值管理要求，尤其针对主要指数成分股公司和长期破净公司。中央政治局会议提出“要努力提振资本市场”，并印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，强调引导中长期资金入市、支持并购重组、推进公募基金改革等。

投资建议与风险提示

券商板块估值扩张先行，基本面有望迎来拐点，后续空间充足。个股方面，优先推荐受益行业资源优化整合及风控指标优化下ROE改善的头部券商，如中信证券、中国银河，以及经纪业务具备较高弹性的东方财富。风险提示包括权益市场大幅波动风险、监管进一步趋严风险、基金管理费率或佣金费率大幅下行风险。