证券基金行业周度跟踪：首批中证A500ETF集中发行，推进指数化趋势

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 证券Ⅱ 沪深300 4% -2% -7% -12% -17% -22% 分析师许盈盈 SAC证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师刘金金 SAC证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1.《证券行业2024年中报综述》 2024-09-08 2.《行业并购动态追踪：国泰君安合并海通证券》2024-09-06 3.《行业并购动态追踪：国信收购万和交易预案点评》2024-09-05 证券研究报告 证券Ⅱ/行业投资策略周报/2024.09.17 首批中证A500ETF集中发行，推进指数化趋势 ——证券基金行业周度跟踪 证券基金行业周度跟踪（2024.9.9-9.13） 核心观点 本周券商观点：尽管证券行业业绩仍在持续磨底，但在去年下半年业绩低基数的情况下，按照当前市场环境线性外推，证券行业三季报业绩有望继续企稳，全年业绩仍有望实现正增长。此外，三季报建议重点关注华泰证券出售AssetMark后相关收益一次性计提带来的业绩大幅增长。继续看好新一轮金融资源优化整合下的有并购整合预期的头部券商。 证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（9.9-9.13，下同）沪深300下跌2.23%，中证全债上涨0.44%。2）市场活跃度：A股成交额仍较为低迷，本周A股日均成交额环比上周下降11.5%至5194亿元，年初至今日均成交额7831亿元，仍低于去年全年日均值。港股成交额环比回暖，日均成交额环比上周 +12.8%至1055亿元，年初以来港交所日均成交额均值1065亿港元，较2023年全年日均成交额+1.4%。3）公募基金：公募基金新发行仍以债券基金为主，以成立日为口径，本周公募基金发行份额为311亿份，其中权益基金7.6亿 份，主动权益基金2.7亿份；年初至今，公募基金发行份额8169亿份，同比 +19.0%；权益基金发行份额1333亿份，同比-39.6%，其中主动权益基金发行 份额550亿份，同比-49.5%。 本周热点事件：1）首批10只中证A500ETF集中发行，三日募集资金50亿元。中证A500指数于9月23日正式发布，该指数具备五大特征：①指数样本行业分布均衡，全面刻画A股市场行业结构特征；②纳入更多新兴行业龙头公司，及时反映产业结构转型；③指数市场覆盖度高，权重较为分散；④样本公司财务基本面及ESG实践方面表现良好；⑤考虑行业均衡的指数长期表现较优。9月10日，南方基金、嘉实基金、富国基金、景顺长城基金、国泰基金等旗下首批10只中证A500ETF正式发售。根据财联社报道，发行三日首批中证A500ETF募集合计规模近50亿元。2）公募基金管理人分类评价制度全面修订，高质量发展更进一步。本次修订主要有总体评价框架、主要评价指标及结果应用、相关监管要求三大部分：总体评价框架突出“合规风控为先”制度本位、强化“更好发挥功能”监管导向、新增“重点专项工作”落实情况；主要评价指标涉及合规风控指标、服务投资者指标、专项工作评价指标；相关监管要求强调，公募基金管理人分类评价结果可作为监管现场检查和非现场监测、行政许可、风险准备金计提等方面实施差异化监管的参考依据。 风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1重点数据跟踪3 1.1市场行情：权益市场下跌，债券市场上涨3 1.2市场活跃度：A股成交额低迷，港股成交额有所回暖4 1.3公募基金：新发基金仍以债券基金为主5 2本周热点事件6 2.1首批10只中证A500ETF开始发行6 2.2公募基金管理人分类评价制度迎全面修订7 3投资建议8 4风险提示9 图表目录 图1.9.9-9.13沪深300、中证全债分别下跌2.23%、上涨0.44%3 图2.9.9-9.13偏股混合型、被动指数型、债券型基金均为负收益3 图3.9.9-9.13A股日均成交额环比上周-11.5%至5194亿元4 图4.截至9.12，融资融券余额环比上周-0.2%至13823亿元4 图5.9.9-9.13港股日均成交额环比上周+12.8%至1055亿港元5 图6.9.9-9.13公募基金发行份额311份，环比上周+62.8%5 图7.9.9-9.13权益基金发行份额7.6亿份，其中主动权益基金2.7亿份6 图8.券商板块2018年以来PB估值（倍）8 1重点数据跟踪 1.1市场行情：权益市场下跌，债券市场上涨 本周股指下跌，债券指数上涨。本周（9.9-9.13，下同）上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别下跌2.23%、0.19%、2.23%、1.10%；券商板块下跌0.59%，跑赢上证指数、沪深300、科创50，跑输创业板指数；中证全债上涨0.44%。年初至今上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别下跌9.10%、18.83%、7.92%、23.12%；券商板块下跌11.88%，跑赢创业板指数、科创50，跑输上证指数、沪深 300；中证全债累计上涨6.19%。 图1.9.9-9.13沪深300、中证全债分别下跌2.23%、上涨0.44% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 6.19% 0.44%0.81% -0.19% -2.23%-2.87% -4.86% -2.23%-4.88% -1.10% -0.59% -1.02% -5.64% -9.10% -7.92% -11.88% -18.83% -23.12% 上证指数创业板指沪深300科创50中证全债券商板块 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 数据来源：ifind，财通证券研究所 本周偏股混合型、被动指数型、债券型基金均为负收益，年初至今主动权益基金跑输被动指数基金。本周偏股混合型、被动指数型、债券型基金平均净值分别累计-1.13%、-1.54%、-0.03%，年初至今偏股混合型、被动指数型、债券型基金平均净值分别累计-13.95%、-12.80%、+1.81%。 图2.9.9-9.13偏股混合型、被动指数型、债券型基金均为负收益 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% -16.00% 1.81% 0.03% -0.03% -1.13% -3.74% -1.54% -4.10% -13.95% -12.80% 偏股混合型被动指数型债券型基金 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 数据来源：ifind，财通证券研究所 1.2市场活跃度：A股成交额低迷，港股成交额有所回暖 本周A股成交额环比下降，年初至今日均成交额仍低于去年全年日均值。本周A股日均成交额为5194亿元，环比上周（9.2-9.6，下同）-11.5%，年初以来A股日均成交额为7831亿元，较2023年全年下降-10.7%。 图3.9.9-9.13A股日均成交额环比上周-11.5%至5194亿元 单位：亿元 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 当日成交额2023年日均成交额 2024-01-02 2024-01-09 2024-01-16 2024-01-23 2024-01-30 2024-02-06 2024-02-21 2024-02-28 2024-03-06 2024-03-13 2024-03-20 2024-03-27 2024-04-03 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-05-08 2024-05-15 2024-05-22 2024-05-29 2024-06-05 2024-06-13 2024-06-20 2024-06-27 2024-07-04 2024-07-11 2024-07-18 2024-07-25 2024-08-01 2024-08-08 2024-08-15 2024-08-22 2024-08-29 2024-09-05 2024-09-12 数据来源：ifind，财通证券研究所 融资融券余额继续下降。截至9月12日末，市场两融余额13823亿元，环比上周 （9月6日）-0.2%，较年初-16.4%。其中，市场融资余额、融券余额分别为13720、103亿元，环比上周分别-0.2%、-3.5%，较年初分别-13.4%、-85.4%。 图4.截至9.12，融资融券余额环比上周-0.2%至13823亿元 单位：亿元 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 融资余额融券余额2023年两融余额日均值 2024-01-02 2024-01-10 2024-01-18 2024-01-26 2024-02-05 2024-02-21 2024-02-29 2024-03-08 2024-03-18 2024-03-26 2024-04-03 2024-04-15 2024-04-23 2024-05-06 2024-05-14 2024-05-22 2024-05-30 2024-06-07 2024-06-18 2024-06-26 2024-07-04 2024-07-12 2024-07-22 2024-07-30 2024-08-07 2024-08-15 2024-08-23 2024-09-02 2024-09-10 数据来源：ifind，财通证券研究所 本周港股成交额环比回暖，年初至今日均成交额已高于去年全年日均值。9.9-9.13港交所日均成交额为1055亿港元，环比上周+12.8%，年初以来港交所日均成交额 1065亿港元，较2023年全年日均成交额+1.4%。 图5.9.9-9.13港股日均成交额环比上周+12.8%至1055亿港元 单位：亿港元 港股成交额 2023年均值 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2024-01-02 2024-01-10 2024-01-18 2024-01-26 2024-02-05 2024-02-15 2024-02-23 2024-03-04 2024-03-12 2024-03-20 2024-03-28 2024-04-10 2024-04-18 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-16 2024-05-24 2024-06-03 2024-06-12 2024-06-20 2024-06-28 2024-07-09 2024-07-17 2024-07-25 2024-08-02 2024-08-12 2024-08-20 2024-08-28 2024-09-05 0 数据来源：ifind，财通证券研究所 1.3公募基金：新发基金仍以债券基金为主 新发公募基金仍以非权益基金（债券基金）为主。9.9-9.13市场新成立公募基金14 只，发行份额311亿份，环比上周+62.8%；权益基金新成立4只，发行份额7.6亿 份，其中主动权益基金1只，发行份额2.7亿份。年初至今，公募基金发行份额 8169亿份，同比+19.0%；权益基金发行份额1333亿份，同比-39.6%，其中主动 权益基金发行份额550亿份，同比-49.5%。 图6.9.9-9.13公募基金发行份额311份，环比上周+62.8% 600.0060 500.0050 400.0040 300.0030 200.0020 100.0010 2023-01-08 2023-02-05 2023-02-26 2023-03-19 2023-04-09 2023-04-3