钢材周报：宏观逻辑主导，钢价强势运行

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格强势上涨，主力期价录得6.29%周涨幅，量仓收缩，均线指标转为多头排列，基差大幅走强。供需两端有所变化，供应低位持续回升，旺季需求虽在改善但力度存疑，基本面改善有限，相对利好国内政策利好预期兑现，宏观情绪偏暖，预计螺纹延续偏强运行态势。
• 热轧卷板：期现价格强势上行，主力期价录得6.21%周涨幅，量仓收缩，均线指标转为多头排列，基差大幅走强。供需格局有所改善，供应收缩，需求韧性尚可，但需求改善持续性有待跟踪，预计热卷价格维持偏强运行态势，上行空间谨慎乐观。

关键数据

• 螺纹钢：
  • 主力期价周涨幅：6.29%
  • 周产量环比增：11.23万吨
  • 周度表需环比增：33.06万吨
  • 库存总量：415.46万吨，环比减50.00万吨
  • 盈利钢厂占比：18.61%，环比增8.65%
• 热轧卷板：
  • 主力期价周涨幅：6.21%
  • 周产量环比减：5.00万吨
  • 周度表需环比增：7.62万吨
  • 库存总量：399.63万吨，环比减22.10万吨
  • 盈利钢厂占比：38.16%，环比增19.74%

研究结论

• 螺纹钢：节前螺纹钢供需双增，库存良好去化，建筑钢厂生产积极，后续产量仍有增量空间，低供应格局已变。需求方面，表需和成交回升但处于低位，建筑工地资金情况改善有限，需求改善持续性存疑。政策利好预期兑现，宏观情绪偏暖，预计延续偏强运行态势。
• 热轧卷板：供需格局延续向好，库存去化扩大，供应压力有所缓解。需求韧性尚可，高频成交显著放量，但主要下游冷轧基本面表现一般，未来出口需求将边际回落。预计热卷价格维持偏强运行态势，但需求改善存疑，上行空间谨慎乐观。