全球资金流向跟踪2024W40：海外挂钩中国ETF成为配置型资金中的流入主力

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 海外挂钩中国ETF成为配置型资金中的流入主力 全球资金流向跟踪2024W40 报告日期：2024年10月04日 资金流动概况： 9月19日至25日，全球股票流入254亿美元，债券流入127亿美元，现金流入1291亿美元，黄金流入8亿美元，加密货币流入5亿美元。 债券与黄金的资金流动： 9月19日至25日，债券整体净流入127亿美元，2024年以来持续净流入。主权债净流出4亿美元，投资级债券净流入63亿美元，高收益债券净流入15亿美元。黄金净流入8亿美元，连续7周净流入。 全球股票的地区、行业、风格流动： 9月19日至25日，资金流入发达市场154亿美元，其中美国净流入119亿美元。新兴市场净流入99亿美元，其中中国净流入82亿美元。 美国权益市场，消费净流出16亿美元，占规模的2.3%。金融净流出10亿美元，占规模的0.7%。仅材料行业为净流入。 全球大盘风格大幅流入386亿美元，资金连续23周净流入，小盘风格净流出45亿美元，由流入转为流出。9月19日至25 日，成长风格大幅净流出37亿美元，转为流出，价值风格净流出69亿美元，由流入转为流出。 中国权益市场： 中国大陆资金明显回流，9月19日-25日，主动外资净流出5.5亿美元，被动外资净流入15亿美元，国内被动资金净流入72亿美元。26日单日，主动外资净流出0.5亿美元，被动外资净流入9亿美元，国内被动资金净流入34亿美元。 外资对中国大陆的持续流出从25日开始逆转，25、26两日外资流入金额达19亿美元。美国基金对中国的持续流出也转为了 流入，上周净流入中国7亿美元。 香港地区，9月19日-25日，外资净流出0.1亿美元，中国大陆与香港资金净流入1.7亿美元，7月以来最高流入。26日单日，外资净流入0.2亿美元，中国大陆与香港资金净流出0.2亿美元。 A股行业方面，9月23-26日，金融净流出1.2亿美元，通信净流出0.08亿美元，其余行业均为净流入。科技行业流入金额最高，高达3亿美元。 风格方面，截至9月26日，6月以来大盘、小盘风格均持续流入。成长风格3月开始资金流出，8月资金有所回流，但上周呈现流出。价值风格6月以来持续流出，但近两周资金流入。 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 目录 CONTENTS 0.资金流动概况 1.债券与黄金的资金流动 2.全球股票地区、行业、风格流动 3.中国权益市场重点数据 0资金流动概况 1,400 亿美元 1291 254 127 8 5 1,200 1,000 800 600 400 200 9月19日至25日，全球股票流入254亿美元，债券流入127亿美元，现金流入1291亿美元，黄金流入8亿美元，加密货币流入5亿美元。 0 黄金加密货币债券股票现金 流入金额（亿美元） 200,000 150,000 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 -150,000 -200,000 近52周各类基金周度净流入 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 Date2023/10/11 2023/10/25 2023/11/8 2023/11/22 2023/12/6 2023/12/20 2024/1/3 2024/1/17 2024/1/31 2024/2/14 2024/2/28 2024/3/13 2024/3/27 2024/4/10 2024/4/24 2024/5/8 2024/5/22 2024/6/5 2024/6/19 2024/7/3 2024/7/17 2024/7/31 2024/8/14 2024/8/28 2024/9/11 2024/9/25 400,000 200,000 0 -200,000 近52周累计流入金额 全球股票基金全球债券基金 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 全球股票基金全球债券基金全球货币市场基金全球另类基金-黄金 全球货币市场基金全球另类基金-黄金（右轴） 数据截止9月25日 01债券与黄金的资金流动 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 债券基金过去52周净流入 流入金额（亿美元） 主权债基金过去52周净流入 流入金额（亿美元） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 200 150 100 50 0 -50 -100 高收益债券基金过去52周净流入 流入金额（亿美元） 投资级债券基金过去52周净流入 流入金额（亿美元） 9月19日至25日，债券整体净流入127亿美元，2024年以来持续净流入。主权债净流出4亿美元，投资级债 券净流入63亿美元，高收益债券净流入15亿美元。 黄金基金过去52周净流入 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 10/4/2311/4/2312/4/231/4/242/4/243/4/244/4/245/4/246/4/247/4/248/4/249/4/24 流入金额（亿美元） 9月19日至25日，黄金净流入8亿美元，连续7周净流入。 01全球股票的地区、行业、风格流动 百万美元发达vs新兴股票单周净流入 70000.00 60000.00 50000.00 40000.00 30000.00 20000.00 10000.00 0.00 -10000.00 -20000.00 -30000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 450000.00 400000.00 350000.00 300000.00 250000.00 200000.00 150000.00 100000.00 50000.00 0.00 -50000.00 发达vs新兴股票累计净流入 140000.00 120000.00 100000.00 80000.00 60000.00 40000.00 20000.00 0.00 -20000.00 DevelopedMarketsEmergingMarketsMSCI全球（右轴）DevelopedMarketsEmergingMarkets（右轴） 数据截止9月25日 18000.0 16000.0 14000.0 12000.0 10000.0 8000.0 6000.0 4000.0 2000.0 0.0 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 周度股市资金流入规模（左轴）MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 9月19日至25日，资金流入发达市场154亿美元，其中美国净流入119亿美元。新兴市场净流入99亿美元，其中中国净流入82亿美元。 发达欧洲亚洲（除日本）拉美 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 周度股市资金流入规模（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 6.00 5.00 4.00 3.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 -2000.00 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 周度股市资金流入规模（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 10.00 8.00 6.00 4.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 周度股市资金流入规模（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.01 0.00 -0.01 -0.02 -0.03 2.00 1.00 0.00 0.20 0.00 -0.20 2.00 0.00 0.00 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴） 0.00 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 数据截止9月25日 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 1亿.美0元 0.0 -0.6 -2.8 -2.6 -2.0 -1.3 -2.8 -2.2 -10.1 -16.4 本周流入金额（亿美元） 9月19日至25日，美国权益市场，消费净流出16亿美元，占规模的2.3%。金融净流出10亿美元，占规模的 0.7%。仅材料行业为净流入。 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 全球大盘风格周度流入 大盘风格流入（亿美元） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 全球小盘风格周度流入 小盘风格流入（亿美元） 9月19日至25日，大盘风格大幅流入386亿美元，资金连续23周净流入，小盘风格净流出45亿美元，由流入转为流出。 150.00 全球成长风格周度流入 150 全球价值风格周度流入 100.00 50.00 100 50 0 0.00-50 -50.00 -100.00 -100 -150 -200 -150.00 成长风格（亿美元） -250 价值风格（亿美元） 9月19日至25日，成长风格大幅净流出37亿美元，转为流出，价值风格净流出69亿美元，由流入转为流出。 01中国权益市场重点数据 中国大陆股票类基金单周资金流入情况 40 30 20 10 0 -10 -20 10/27/00 10/27/01 10/27/02 10/27/03 10/27/04 10/27/05 10/27/06 10/27/07 10/27/08 10/27/09 10/27/10 10/27/11 10/27/12 10/27/13 10/27/14 10/27/15 10/27/16 10/27/17 10/27/18 10/27/19 10/27/20 10/27/21 10/27/22 10/27/23 -30 国外主动（亿美元） 250 200 150 100 50 0 -50 10/27/00 10/27/01 10/27/02 10/27/03 10/27/04 10/27/05 10/27/06 10/27/07 10/27/08 10/27/09 10/27/10 10/27/11 10/27/12 10/27/13 10/27/14 10/27/15 10/27/16 10/27/17 10/27/18 10/27/19 10/27/20 10/27