资金流向和中短线指标体系跟踪（十）：行业主题ETF净流入提速，与宽基ETF流向持续分化

宏观流动性与资金价格

• 公开市场操作：央行公开市场累计净投放4985亿元，宏观流动性转松。
• 货币市场利率：银行间流动性整体转松，R007、DR007利率回落。
• 债券市场利率：债市分化，长端利率小幅上行，短端和信用利率下行。
• 外汇市场：中美利差收窄至-236bp，人民币即期汇率贬值至7.25元。

微观流动性与A股市场资金面

• A股缩量下跌，日均成交金额1.5万亿元，较上期减少1061亿元。
• 可跟踪资金转为净流出8亿元，主要系ETF净赎回规模扩大叠加杠杆资金流入放缓。
• 散户情绪逆势提升，散户资金净流入1983亿元，环比回升902亿元。
• 杠杆资金延续净流入态势，融资资金净流入87亿元，但规模边际收缩。
• 北向成交热度回落，陆股通日均成交金额1872亿元，环比回落138亿元。
• 海外被动资金继续加仓，沪深300ETF大幅净流入2.4亿美元。
• 公募基金新发强度回升，偏股基金新发143亿元，环比扩大41亿元。
• 主动偏股型基金仓位提升，偏股混合型、灵活配置型、普通股票型仓位分别提升1pct、0.3pct、0.3pct。
• 股票型ETF持续净流出119.9亿元，环比扩大72.5亿元，宽基ETF净流出214亿元，行业主题ETF净流入96亿元，净流入提速。
• 金融地产、TMT等行业主题ETF大幅净申购，主要宽基ETF多为净赎回。

中短线指标体系跟踪

• A股与汇率背离指数：当前未升至严重背离区间，对短期走势指示性意义较弱。
• A股与港股收益分化指标：A股、港股收益分化趋于收敛，对短期走势指示性意义较弱。
• A股与商品背离指数：A股与黑色系商品收益表现趋同，对短期走势指示性意义较弱。
• A股大小盘分化指数：近期小盘相对大盘超额收益回落，大小盘风格走向均衡，后续小盘相对大盘换手热度降温的概率或高于95%。
• 微盘-红利轮动指标：微盘相对红利的中短期超额收益正在收敛，短期内指标偏失效。

风险提示

• 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等。