资金流向和中短线指标体系跟踪（九）：海外被动资金继续流入A股

宏观流动性与资金价格

• 公开市场操作：央行公开市场累计净回笼8813亿元，宏观流动性边际收紧。
• 货币市场利率：银行间流动性整体转松，R007、DR007利率均回落，SHIBOR长短期利率走向分化。
• 债券市场利率：债市走弱，1Y、10Y国债收益率分别回升至1.55%、1.80%，信用利差回升。
• 外汇市场：中美利差收窄至-248bp，美元兑人民币即期汇率为7.24元，升值。

微观流动性与A股市场资金面

• A股缩量上涨：万得全A上涨2.4%，日均成交金额1.7万亿元，较上期减少2907亿元。
• 可跟踪资金转为净流出：总计规模达207亿元，主要系ETF净赎回规模扩大。
• 散户情绪走弱：散户活跃度指标环比回落，散户资金净流入1108亿元，环比回落1613亿元。
• 杠杆资金：延续净流入态势，融资资金净流入115亿元，但规模有所回落。
• 外资：北向成交热度回落，海外被动资金继续加仓，规模约为2.3亿美元。
• 公募：偏股型基金新发强度边际回落，新成立偏股型基金份额为114.7亿元。
• ETF：股票型ETF延续净流出，规模为319.5亿元；机器人、人工智能主题ETF净流入减少。

中短线指标体系跟踪

• A股与汇率/商品背离指标：当前背离指数未升至严重背离区间，对市场短期走势的指示性意义较弱。
• A股与港股收益分化指标：指标行至-10%，港股相对A股进一步超涨的概率或低于5%。
• A股大小盘分化指数：小盘中短期收益相对大盘占优，指标继续上行至极致区间的概率约为17%。
• 微盘-红利轮动指标：指标已由高位23.3%回落，短期来看微盘相对红利的超额收益或继续收敛。

风险提示

• 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等。