核心观点与关键数据
宏观与市场展望：
- 国庆假期后A股应偏利多，全球资产价格走势分化，港股及中概股大涨，美债收益率、美元指数上行。
- 美国9月非农就业数据大超预期，美联储降息预期大幅降温，全球9月PMI仍在荣枯线下，全球经济仍趋放缓。
- 国内新一轮政策效果显现，9月PMI超季节性反弹，假期地产销售好转，假期消费温和修复，交通旅游活跃。
- 2024年1月底与2024年9月上旬大概率已经构成了市场的双底形态，中期上涨正在拉开帷幕。
行业表现：
- 行业表现前五名：非银金融、房地产、计算机、美容护理、社会服务。
- 行业表现后五名：石油石化、公用事业、银行、煤炭、交通运输。
策略观点与金股推荐：
- 10月策略观点：政策拐点、资金入场，保持右侧思维。
- 10月金股组合：洛阳钼业、莱特光电、宁德时代、北新建材、中际旭创、恒生电子、芒果超媒、南芯科技、牧原股份、宁波银行。
海外金股推荐：
- 关注业绩改善、成长性可期的有色、能源企业，如中国宏桥、中国秦发等。
- 消费电子盈利性改善、叠加下半年旺季来临，建议关注受益于新机迭代、成长性好或盈利性改善的消费电子链企业，如瑞声科技、舜宇光学科技、小米集团等。
- 关注受益于监管改善、股东回报可观、基本面向好的互联网企业，如阿里巴巴、腾讯控股等。
- 关注新车发布、出海加速或技术迭代的新势力企业，如小鹏汽车、零跑汽车、理想汽车等。
金融工程观点：
- A股估值仍处于低位，发出看多信号。
- 国内外货币政策同步宽松，海外对中国基本面预期较为乐观，但信用和增长仍较疲软。
- 近期A股大幅反弹使得市场情绪飙涨，短期存在一定交易过热风险。
市场技术分析：
- 各大规模指数全部确认日线级别上涨，市场日线级别上涨才刚刚开始。
- 中期，上证指数的周线级别下跌已经走完了3浪结构，市场下跌结构已基本完整。
- 当下投资的当务之急是提高仓位，至于市场结构目前反倒是次要问题。
固定收益观点：
- 当前长债已经调整至较高水平，中期具备配置价值，但短期风险并未落地，建议短期防守，等待增配机会。
- 从稳定经济需要的利率角度，还是从全社会融资成本下行环境下债券性价比的角度，当前长债利率已经调整至较高水平。
- 短期考虑到政策不断加码落地，以及市场情绪的持续发酵，市场依然存在风险。
其他行业观点：
- 房地产：政策受基本面倒逼进入深水区，地产作为早周期指标，具备指向性作用，行业竞争格局改善逻辑依旧适用。
- 农林牧渔：假期消费或处平均水平，供给面仍较好，生猪养殖、家禽养殖、种植与农产品、养殖配套等领域均有投资机会。
- 汽车：政策发力叠加产销旺季，板块迎投资机遇，乘用车、商用车、零部件、机器人、智能驾驶、低空经济等领域均有机会。
- 建筑装饰：建筑央企是牛市中的领涨品种，低估值+持续政策刺激带来板块明显超额收益。
- 煤炭：蒙古煤炭出口量大幅增长，政府计划未来几年出口量持续提升，煤价不具备大幅下跌风险。
- 食品饮料：政策效应初显，白酒修复估值、大众品迎改善，建议关注超跌龙头、高确定性区域酒、强政策受益子板块、高景气度延续标的、具备α逻辑的弹性标的。
- 纺织服饰：运动鞋服、休闲服饰、纺织制造、黄金珠宝等领域均有投资机会。
- 传媒：政策组合拳刺激下市场保持反弹，并购重组条线股价表现抢眼，AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能。
- 计算机：资本IT大幅跑赢申万计算机指数，计算机有望成为投资修复领军，建议关注信创、鸿蒙、国改、财政、医疗信息化、教育、IT基建、港股、工业、零售、数据要素等领域。
- 电力设备：海上风电密集招标开工，新能源车企公布9月交付量，光伏、风电&电网、氢能、储能、新能源车等领域均有机会。
- 有色金属：地缘冲突支撑黄金风险溢价，国内政策持续发力利好工业金属，建议关注黄金、铜、铝、锂、硅等领域。
- 通信：通信配置的进攻性可从宏观、中观、微观三大层级进行解读，建议关注算力、数据要素等领域。
