策略周评：国庆期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎

假期全球市场综述

• 股市：全球股市整体上涨。港股冲高回落，首日大幅上涨后回落，恒生科技涨超1%。美股三大指数小幅收涨，纳指涨超1%。欧洲和亚太市场整体上涨，日经225涨近7%。
• 商品：整体上涨。黄金续创历史新高，LME铜涨近4%，油价承压，粮食多数上涨。
• 外汇：美元指数低位震荡，人民币小幅贬值。
• 债市：美十年国债收益率反弹。

重要市场回顾

• 港股：AI叙事驱动，半导体和互联网大厂领涨。
• 美股：科技方向领涨，费城半导体指数涨幅超6%。

海外宏观

• 美国：政府关门，非农数据缺席；ADP数据萎缩，降息预期升温。
• 日本：高市早苗将成首位女首相。
• 地缘政治：特朗普提出“20点计划”，加沙或将停火。
• 能源：OPEC+延续扩产，压低油价。

国内宏观

• 国庆出行消费：出行活力强劲，出游需求旺盛，“拼假”出行增多，年轻人是主力；票房同比下滑。
• 政策：央行加量续作买断式逆回购；合格境外投资者可参与ETF期权交易；开展消费新业态新模式新场景试点；消费品以旧换新资金已全部下达；多地出台楼市优化政策。

产业动态

• AI与泛AI：AMD与OpenAI达成数百亿美元芯片交易；OpenAI推出ChatGPT应用生态和Sora2；苹果搁置Vision Pro开发，优先开发AI眼镜；鸿海三季度营收受AI服务器拉动创历史新高；微软将AI服务融入Office；腾讯混元图像3.0全球“盲测”登顶文生图第一。
• 其他产业事件：特斯拉三季度销量意外增长，计划发布廉价车型。

市场观点

• 节后市场多呈“涨多跌少”格局，需重视量价配合。
• 短期风格偏向具备催化的远期成长方向及涨价链，如AI产业链滞涨分支、顺周期板块（新能源、化工、有色等）。
• 四季度胜负手来自顺周期和低位科技分支，建议关注AI应用、新能源、化工、有色等。

风险提示

• 经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险。