欧线9月月度汇报：双节未能提振需求，运价仍将继续下滑

行情回顾

9月欧线运价超预期下跌，主要受需求不振影响。盘面跟随现货大幅下降，月末因美东罢工和宏观面情绪小幅反弹。

供应

1. 10月运力增长：预计1艘17000+TEU大船下水，总体运力增长8000+TEU，运力宽松。
2. 国庆后空班：船东陆续停航，但运力充足，货量下行，停航对挺价作用有限。
3. 航班准点率回升：欧洲港口拥堵缓解，但美西港口开始拥堵。台风影响下空箱租金短期攀升，目前趋于缓解。

需求

1. 欧元区制造业PMI收缩：9月PMI初值为44.8，远低于50荣枯线，经济复苏前景不容乐观。
2. 样本调研：
   • 货量超预期下降。
   • 空箱受台风影响紧张，但已开始缓解。
   • 舱位国庆后空班较多，运力仍充足。
   • 仓库库存持续下滑。

价差

现货运价高位快速下滑。

行情展望

1. EC2410和EC2412下降趋势：

   • 需求端：上半年抢出口货物已发大半，未来货量减少，旺季货量悲观。
   • 供应端：国庆后货量和空箱充分释放，供应更宽裕。
   • 短期反弹受美东罢工、以色列多线作战和宏观氛围带动，但基本面看供给宽松、需求未好转、欧洲经济低迷，将阻碍反弹高度。
   • 国庆后现货货量面临最大考验，预计船东降价揽货，EC2410将保持跌势。美东罢工影响有限，EC2412或抵抗中下跌。

2. 风险点：需求大幅上升。