核心观点：铁矿石期现价格强势上涨，主力合约录得10.29%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始转为多头排列，基差持续走弱。
市场回顾：
- 现货强势上涨：普氏指数收于101.80美元/吨，周环比上涨11.44%；青岛港主流现货品种录得38-73元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于738元/吨，周涨幅为7.74%。
- 期价强势上涨，基差持续走弱：主力合约录得10.29%周涨幅，均线指标开始转为多头排列，期货涨幅大于现货，基差持续走弱。
矿石供需格局变化不大：
- 矿石供应高位运行：
- 47港到货量为2523.10万吨，环比增327.60万吨，其中澳矿到货环比增280.50万吨。
- 全球19港发运量为3273.90万吨，环比增37.20万吨。
- 四大矿商发运总量为2267.11万吨，环比减198.95万吨。
- 国内矿山产能利用率为63.28%，环比增0.55%，铁精粉日均产量为39.92万吨，环比增0.34万吨。
- 矿石需求持续回升：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为224.86万吨，环比增1.03万吨。
- 进口矿日耗为278.72万吨，环比增1.91万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.26%，环比增0.04%。
- 45港铁矿石日均疏港量为326.30万吨，环比增24.15万吨。
- 矿石库存再度累库：
- 47港进口铁矿库存为15792.92万吨，环比降246.93万吨。
- 247家钢厂进口铁矿石库存总量为9509.52万吨，环比增476.86万吨。
- 全国266座矿山精粉库存为41.24万吨，环比增6.16万吨。
- 库存总量为26459.47万吨，环比增272.07万吨。
- 进口利润收缩：
- 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减18.8元/吨、24.6元/吨。
- 巴矿中卡粉进口利润周环比减23.0元/吨。
研究结论：
- 铁矿石供需格局改善有限，钢厂盈利状况好转，矿石终端消耗持续回升，但大幅亏损局面未变，钢市难以承接大幅提产，需求回升力度受限。
- 国内港口铁矿石到货环比回升，海外矿商发运延续回升态势，国内矿山生产持续恢复，供应维持高位。
- 矿石需求持续回升但空间受限，供应维持高位，基本面改善有限，库存高位继续累库，矿价仍将承压运行。
- 国内政策预期兑现，强预期逻辑主导行情，预计矿价短期维持偏强运行态势，关注成材表现情况。
