核心观点
铁矿石期现延续上涨态势，主力合约录得4.30%周涨幅，量缩仓增，均线指标维持多头排列，基差有所走弱。铁矿石供需两端均有所走弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双回落，矿石需求持续下行，前期支撑矿价因素有所变化，但因钢厂利润状况较好，降幅有待跟踪。与此同时，港口矿石到货虽有所回升，但财年末结束后矿商发运持续大幅下降，海外矿石供应收缩明显，且内矿生产也是趋弱，供应端同样迎来收缩，关注后续发运变化情况。目前来看，供需双弱局面下矿石基本面并无实质性变化，但产业矛盾有限，而近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于98.30美元/吨，周环比上涨2.72%；青岛港主流现货品种录得17-39元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于752元/吨，周涨幅为3.72%。
- 期货价格：主力合约录得4.30%周涨幅，均线指标维持多头排列，基差有所走弱。
- 供应端：
- 47港到货量为2535.50万吨，环比增122.00万吨。
- 全球19港发运量为2994.90万吨，环比减362.70万吨。
- 四大矿商发运总量为2001.25万吨，环比减274.29万吨。
- 国内矿山产能利用率为62.93%，环比减1.57%，铁精粉日均产量为39.70万吨，环比减0.99万吨。
- 需求端：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为239.81万吨，环比减1.04万吨。
- 进口矿日耗为298.49万吨，环比减2.32万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.70%，环比减0.41%。
- 库存端：
- 47港铁矿石库存总量14346.89万吨，环比下降139.01万吨。
- 钢厂厂内铁矿石库存总量8979.64万吨，环比增61.07万吨。
- 矿石库存总量为24623.61万吨，环比增70.53万吨。
- 进口利润：澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增1.0元/吨、13.0元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比增1.7元/吨。
研究结论
铁矿石供需两端均有所走弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，但钢厂利润状况较好，降幅有待跟踪。供应端同样迎来收缩，关注后续发运变化情况。供需双弱局面下矿石基本面并无实质性变化，但产业矛盾有限，近期政策利好预期发酵，市场情绪回暖，支撑矿价维持偏强运行，谨防交易逻辑切换至产业端。
