铁矿石期货周报：宏观逻辑主导盘面，铁矿石跟随钢材震荡

观点汇总

• 需求：1-10月粗钢、生铁产量同比分别下降3%和4%，铁水产量同比下降4%。政策支持设备更新和消费品以旧换新，对钢材终端需求有提振预期。
• 供应：1-10月铁矿石进口量同比增加5%，澳巴进口量同比增加3%，非主流进口量同比增加17%。后期海外发运稳定，供应增量有望维持。
• 库存：截至12月12日，45港库存1.507亿吨，钢厂库存环比增加。预计库存持稳走势。
• 行情展望：宏观逻辑主导盘面，铁矿石跟随钢材震荡。供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。跨期价差可关注回调试多5-9价差机会。

价格和价差

• 现货价格小幅上涨，普氏62%指数上涨至107美元附近。
• 主力合约换月，05合约偏强运行。

库存维持高位

• 钢厂补库幅度与去年相当，港库持平。
• 库消比跟随钢厂补库上升。

供应

• 45港到港量累计同比增加4.7%。
• 本周入港效率上升，除力拓外，其他三大矿山全年发运维持同比上升。
• 1-10月铁矿石进口量同比增加超4800万吨。

需求

• 1-10月全球高炉生铁产量同比减少2.76%，其中中国产量同比减少3.7%。
• 印度、乌克兰生铁产量同比上升，日本、韩国、俄罗斯同比下降。
• 铁水产量维持季节性下降趋势，但整体处在偏高水平。

澳巴海运费情况

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