汽车行业动态研究报告：以旧换新政策持续推进，2024年国内汽车零售销量预计将达2230万辆

2024年09月29日 以旧换新政策持续推进，2024年国内汽车零售销量预计将达2230万辆 推荐(维持)投资要点 —汽车行业动态研究报告 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌以旧换新政策持续推进，补贴申请超过113万份 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M 15.76.3 13.07.0 12M 1.8 0.4 汽车报废更新补贴申请超过113万份：9月25日，国家发展改革委举行专题发布会。商务部消费促进司一级巡视员耿洪洲表示，截至9月25日零时，全国汽车以旧换新信息平台已 收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，平台登记注册用 户数超过168万个，补贴申请量保持快速增长态势。 1、《汽车行业点评报告：腾讯发布首款轮足类机器人，抢滩未来热点产业赛道》2024-09-29 2、《汽车行业动态研究报告：智界R7上市24小时大定突破6000台，有望驱动鸿蒙智行月交付量提升》2024-09-27 3、《汽车行业深度报告：引望尘埃落定，新时代Tier1巨头扬帆起航》2024-09-23 三个措施推动汽车以旧换新：①央地联动出台配套文件，确保政策可操作能落地。商务部会同相关部门印发了进一步做好汽车以旧换新的通知，大幅提高汽车报废更新补贴标准，优化补贴申请审核发放的流程，指导各地自主合理制定汽车置换更新政策。②线上线下结合加强宣传，做到家喻户晓、深入人心。以通俗易懂、喜闻乐见的方式，制作消费品以旧换新宣传手册、短视频、海报等，推动宣传“五进”，即进社区、进企业、进平台、进机构、进展会。持续通过政府网站、媒体平台、发布会等形式解读相关政策，总结推广部门和地方好经验、好做法。③建设完善信息服务平台，推动以旧换新高效便捷。在汽车方面，会同相关部门持续完善全国汽车以旧换新信息平台功能，为群众提交汽车报废更新补贴申请、各地开展审核提供更多便利，提升“高效办成一件事”质量水平。同时，多个地方已经或正在开发汽车置换更新信息平台。 ▌2024年国内汽车零售销量预计达到2230万辆 9月28日，乘联会秘书长崔东树在世界新能源汽车大会上表示，预计2024年国内汽车零售销量将达到2230万辆，同比+3%。其中国内新能源乘用车零售销量1040万辆，同比 +34%。 国内汽车零售量增长主要受益于新车型的密集发布以及以旧换新等政策的驱动。截止9月25日零时，汽车报废更新补贴 申请超过113万份。2024年1至8月，全国报废汽车回收量 比上年同期+42.4%，特别是报废更新补贴政策实施以来的5月、6月、7月、8月分别同比增幅达55.6%、72.9%、93.7%和73.8%。新车方面，智己LS6、鸿蒙智行智界R7、长安阿维塔07等密集发布，且均取得亮眼表现。随着以旧换新政策的持续推进及有竞争力的新车型上市，国内汽车零售量有望 进一步增长。 ▌投资建议 乘用车整车方面，随着以旧换新政策的持续推进及有竞争力的新车型上市，国内汽车零售量有望进一步增长。华为鸿蒙智行不断完善现有产品线，智界R7截止9月28日大定突破11000台，有望助力鸿蒙智行扩大潜在市场空间。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道： ①轻量化：2024年一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技； ④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024-09-29 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 6.23 0.63 0.77 0.93 9.89 8.09 6.70 买入 002906.SZ华阳集团 27.70 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ双林股份 16.75 0.20 0.99 1.03 83.75 16.92 16.26 买入 300258.SZ精锻科技 8.08 0.56 0.67 0.85 14.43 12.06 9.51 买入 301215.SZ中汽股份 5.52 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ美利信 21.64 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH江淮汽车 22.80 0.07 0.12 0.27 325.71 190.00 84.44 买入 600933.SH爱柯迪 14.44 1.02 1.15 1.48 14.16 12.56 9.76 买入 601127.SH赛力斯 82.20 -1.62 2.95 3.22 -50.74 27.86 25.53 买入 601965.SH中国汽研 17.80 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH新泉股份 44.60 1.65 2.28 3.05 27.03 19.56 14.62 买入 603197.SH 保隆科技 35.78 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH 文灿股份 23.40 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH 伯特利 44.47 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH 岱美股份 10.02 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH 嵘泰股份 19.60 0.78 1.20 1.77 25.13 16.33 11.07 买入 832978.BJ 开特股份 9.51 0.59 0.76 0.96 16.12 12.51 9.91 买入 833533.BJ 骏创科技 12.40 0.88 1.18 1.58 14.09 10.51 7.85 买入 836221.BJ 易实精密 12.23 0.53 0.74 0.97 23.08 16.53 12.61 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） ▌汽车组介绍 林子健：厦门大学硕士，自动化/世界经济专业，CPA，6年汽车行业研究经验。曾任职于华福证券研究所，担任汽车行业分析师。2023年加入华鑫证券研究所，担任汽车行业首席分析师。兼具买方和卖方行业研究经验，立足产业，做深入且前瞻的研究，擅长自下而上挖掘个股。深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域。 张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024年加入华鑫证券。2年华为汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。 程晨：上海财经大学金融硕士，2024年加入华鑫证券。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。