AI专题“从上网到上算，由网络世界至虚拟现实”之十七：预计AI技术路径将由大模型切向具身智能

AI技术路径切换

• AI技术迭代周期：海外（大语言模型、算力）约3个月，国内约6个月。
• 应用落地框架：AI×六大空间（人形机器人、MR眼镜、PC、智能手机、垂类硬件、现实世界）。
• 未来半年预判：
  • 智能手机平台：经历“摧毁态”，加速流量模式反噬，AIGC加速这一趋势。
  • 人形机器人、MR眼镜、PC+垂类硬件：正常推进，相对较快。
  • 现实世界具身智能：2025年重点关注突破性进展。
• 技术路径演进：具身AI是生成式AI的下一阶段，生成式AI向建构式、交互式升级，具身AI与生成式AI互补，分别对应虚拟世界与现实物理世界。
• 具身智能挑战：传感器与协议（工业协议/通讯协议/开发协议等标准化）。

AI技术迭代背景下的传媒板块

• 传媒板块处于新旧交接时间窗口，AI技术路径切换至具身智能。
• 2025年预判：AI新内容出现，本质是AIGC重新表达（图片、动漫、短剧、游戏、长剧），少数公司真正实现，多数公司借势抢占份额。
• 传媒板块逻辑线：
  • 4季度反弹修复：出版（时代/皖新/凤凰等）、游戏（神州泰岳/吉比特/巨人等）、影视（芒果/中影）。
  • 中线估值提升：影视（AI新内容、并购整合）、游戏（AI新内容）。
  • AI技术迭代：具身智能方向相关标的。
  • AI新内容：传媒板块未来最大发展机遇。

投资建议

• 关注标的：分众传媒、中国电影、智度股份、云从科技、省广集团、恺英网络、三七互娱、神舟泰岳、吉比特、巨人网络、中原传媒、博纳影业、利欧股份、惠程科技、游族网络、粤传媒、中科云网、慈文传媒、姚记科技、思美传媒、华谊兄弟、旗天科技、福石控股、顺网科技、华策影视、天舟文化、三六五网、掌趣科技、联创股份、唐德影视、世纪天鸿、新媒股份、川网传媒、读客文化、易点天下、歌华有线、荣信文化、城市传媒、中文传媒、时代出版、天下秀、祥源文旅、东方明珠、国脉文化、文投控股、广电网络、山东出版、上海电影、出版传媒、横店影视、内蒙新华、风语筑、引力传媒、三人行、龙版传媒、信隆健康、伟创电气、雷赛智能、兆威机电、小鹏汽车、优必选、泡泡玛特、出门问问、飞天云动、柠萌影视、中手游、快手、商汤、小米集团。

风险提示

• 底层逻辑变化：政治、科技、货币、人口等大周期拐点带来的风险。
• 运营管理治理：外部环境剧变下的内部资源配置、组织架构调整、人员安排风险。
• 节奏判断不及时：新产品上线、流水兑现、收入确认、利润规模节奏风险。