聚烯烃周报（20240916-20240920）
聚乙烯（PE）
基本面：
- 节后产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 国内现货小幅震荡，基差走强，成交尚可；美金现货稳中小跌，低价进出口窗口关闭。
- 供应端：国产持稳，进口和出口窗口关闭，供应环比小幅回升，力度有限。
- 需求端：农地膜旺季，下游开工率稳中回升。
- 总体：库存小幅去化，基差走强，供稳需增，盘面震荡为主。
- 中期：四季度供需格局环比走弱，逢高做空远月为主。
- 后期关注：新增产能投放、地缘政治、国内下游需求。
交易维度：
- 库存小幅去化，基差走强，关注旺季需求持续性，短期震荡为主。
- 中期：四季度供需格局走弱，逢高做空远月为主。
聚丙烯（PP）
基本面：
- 节后产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。
- 国内现货小幅震荡，基差走强，成交尚可；美金现货稳中小跌，低价进口窗口关闭，出口窗口持续打开。
- 供应端：新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口持续打开，供应压力回升。
- 需求端：下游家电汽九十月排产转好，BOPP和塑编订单一般，整体开工率稳中小升。
- 总体：库存小幅去化，基差走强，出口窗口打开，供需偏弱，成本支撑偏强，震荡偏弱为主，往上受制于进口窗口压制。
- 套利方面：中长期来看，四季度PP供需宽松，产业扩产周期，供应压力加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。
- 后期关注：新装置投放、下游需求、地缘政治。
交易维度：
- 库存小幅去化，基差走强，出口窗口打开，供需偏弱，成本支撑偏强，短期震荡偏弱为主，往上受制于进口窗口压制。
- 中期：四季度PP产业扩产周期，供应压力加大，远月仍是逢高作为化工板块空配或逢高做空利润（MTO/PDH）。
风险提示：
- 新装置投放情况、下游需求情况、海外经济情况、地缘政治情况。
数据与图表：
- 现货价格、期现价差与跨期价差。
- 聚烯烃美金价格及进口利润。
- 聚烯烃产业利润及价差。
- 聚烯烃替代相关价差。
- 供需面及产业链库存。
- 下游开工率及生产利润。
研究结论：
- PE：短期震荡为主，中期逢高做空远月。
- PP：短期震荡偏弱，中期逢高做空利润（MTO/PDH）。
