风电与电网周度数据与观点汇报（20240922）
核心观点
- 风电：三季度末开工和交付情况无明显变化，但招标和勘察设计工作持续稳健推进。三季度业绩承压，预计环比二季度改善。2025年十四五收尾年，风电交付和建设将明显提速。
- 国庆后观察期：随着三季报窗口期结束，市场将更多关注2025年趋势，预计向好。
- 海外市场：维斯塔斯美国海风项目出现叶片故障，计划缩减业务规模和裁员。这对中国企业间接利好，西方市场维斯塔斯份额上升可能带动中国企业在海风领域机会。
- 电网：
- 主网：2024年招标节奏略低于预期，为2025年提供弹性。预计2025年实现5直2交或5直3交招标，十五期间特高压主网投资景气度高，电力规划可能提前。
- 配网：作为二三轮投资的起点，老旧设备更新和新型配电网需求将拉动2025年弹性，建议提前关注。
关键数据
- 风电招标：陆风同比增幅超50%，海风同比下滑20多。陆风招标预示2025年抢订单可能。
- 原材料：黑色价格环比上涨2%，维持在7.4-7.5合理水位。风电设备股价微跌震荡。
- 电网招标：南网提高中小企业预付款比例，支持中小企业发展。斯科拉完成一条直流招标，预计年底前甘肃、浙江招标落地。
- 主网：完成四批次招标，第五批已发布。国网完成两批次，预计第三批量大，全年同比增确定。
- 配网：招标规模、采购金额等数据已整理，建议关注。
研究结论
- 风电：2025年业绩和项目兑现高峰期，叠加十五规划催化，主网标的强烈推荐。
- 电网：2025年业绩弹性高，长期关注布局。新兴市场主网需求爆发将为中国企业带来机会。
- 个股：金杯电工、四方股份、平高电器等估值低，基本面环比改善，可关注反弹。
