房地产周报20240923：新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付

房地产周报20240923:新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 近5个交易日A股地产板块表现强于大盘、H股地产板块表现强于大盘。 A股房地产指数(801180.SL)近5个交易日累计涨幅为7.78%，中证A股指数 (930903.CSI)近5个交易日累计涨幅为0.13%。A股房地产板块近5个交易日 2024年9月23日 行业报告 房地产 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 2024年10月中旬公布9月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料占比% 累计涨幅最高的5家公司为电子城(49.0%)、中交地产(35.8%)、海泰发展 (25.6%)、空港股份(24.0%)、渝开发(21.2%)。 H股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近5个交易日累计涨幅为8.69%，H股恒生指数(HSI.HK)近5个交易日累计涨幅为5.91%。H股房地产板块近5个交易日累计涨幅最高的5家公司为融信中国(39.0%)、珠光控股(25.4%)、佳兆业集团(23.9%)、美的置业(21.8%)、新世界发展(21.6%)。 新房销售继续下行，二手房成交热度下行。 27城商品房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-21.8%，前值(1/1~9/14)为-21.5%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-13.4%，前值(9/1~9/14)为2.2%。 11城二手房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为1.9%，前值(1/1~9/14) 为3.0%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-2.5%，前值(9/1~9/14)为18.2%。 11城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-15.0%，前值(1/1~9/14)为-14.3%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-18.2%，前值(9/1~9/14)为-3.7%。 北京年内(1/1~9/21)新房成交面积占新房及二手房的比例为38.4%，去年同期为42.9%；深圳年内(1/1~9/21)新房成交面积占新房及二手房的比例为39.1%，去年同期为54.3%。 行业要闻(9/16~9/22)：最高人民法院出台文件，支持房地产“白名单项目”的融资和建设交付。文件明确指出，对金融机构为支持白名单项目建设施工提供 的新增贷款、发放的并购贷款等账户及其资金，不得因本项目续建工作之外的原因采取冻结、扣划措施。 投资建议：我们认为，核心城市被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，核心城市市场的好转， 将利好重点布局核心城市的优质房企，华润置地、招商蛇口、绿城中国等有望受益。当前二手房供给增多以及相对于新房的价格优势，都有利于二手房成交热度的持续，门店布局以一二线为主的房产中介龙头贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产大幅减值的风险等 股票家数1142.51% 行业市值(亿元)10575.411.4% 流通市值(亿元)9738.421.6% 行业平均市盈率-22.64/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 5.0% -4.9% -14.8% -24.7% -34.6% -44.4% 9/2512/243/236/219/19 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240923:新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 表1：A股地产板块与大盘走势(截至2024/09/20) 近5日近10日近20日近60日 累计涨跌幅 801180.SL 房地产 7.8% 6.7% 5.1% -1.8% 000300.SH 沪深300 0.5% -1.6% -3.6% -8.0% 930903.CSI 中证A股 0.1% -1.6% -2.7% -8.7% 801180.SL房地产 33.0 26.8 25.3 26.7 000300.SH沪深300 101.9 100.3 108.5 113.9 930903.CSI中证A股 612.7 592.5 610.7 619.8 801180.SL房地产 1.5% 1.2% 1.2% 1.2% 000300.SH沪深300 0.3% 0.3% 0.3% 0.4% 930903.CSI中证A股 0.9% 0.9% 0.9% 0.9% 日均成交量(亿股)日均换手率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 近5日近10日近20日近60日 表2：H股地产板块与大盘走势(截至2024/09/20) 累计涨跌幅 HSPDM.HK恒生地产及物业管理 8.7% 6.1%6.1% -4.1% HSI.HK恒生指数 5.9% 4.6%5.0% 1.0% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：A股地产板块个股走势(截至2024/09/20) 近5日近10日近20日近60日 近5日累计涨幅前5 累计涨跌幅 600658.SH电子城000736.SZ中交地产600082.SH海泰发展600463.SH空港股份000514.SZ渝开发 49.0%50.5% 46.5% 29.6% 35.8%34.9% 30.7%30.9% 6.7% 25.6%26.9% 23.8% 24.0%22.8%23.9% 29.8% 21.2% 19.3%18.5% 15.2% 近5日日均成交量前5 日均成交量(百万股) 000560.SZ我爱我家 355.0 255.2220.0284.2 600383.SH金地集团 262.1 223.4202.1172.1 000002.SZ万科A 159.1 123.8129.9138.7 600048.SH保利发展 124.9 102.6113.0108.2 002285.SZ世联行 116.3 104.986.669.1 近5日日均换手率前5 日均换手率 000560.SZ我爱我家 15.7% 11.3% 9.8% 12.6% 000736.SZ中交地产 10.2% 5.9% 4.6% 2.7% 300917.SZ特发服务 9.5% 7.2% 6.7% 7.5% 600463.SH空港股份 8.3% 4.8% 3.4% 2.2% 000668.SZ荣丰控股 7.8% 5.5% 3.3% 2.8% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240923:新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 表4：H股地产板块个股走势(截至2024/09/20) 近5日近10日近20日近60日 近5日累计涨幅前5 累计涨跌幅 3301.HK融信中国1176.HK珠光控股1638.HK佳兆业集团3990.HK美的置业0017.HK新世界发展 39.0% 14.9% -2.1% -14.2% 25.4%23.9%21.8%21.6% -21.3% -33.3% -47.1% 28.2% 3.8% -16.8% -58.7%-58.0%-52.6% 16.6% 7.1%6.1% 近5日日均成交量前5 日均成交量(百万股) 1918.HK融创中国 124.2 97.7 93.4 86.7 0535.HK金地商置 76.6 55.0 36.2 21.4 0884.HK旭辉控股集团 63.3 80.2 78.3 69.4 2202.HK万科企业 50.4 38.539.4 34.6 6666.HK恒大物业 43.1 26.925.6 16.8 近5日日均换手率前5 日均换手率 2202.HK万科企业 2.3% 1.7%1.8% 1.6% 1918.HK融创中国 1.4% 1.1% 1.1% 1.0% 6049.HK保利物业 1.2% 0.8% 0.8% 0.7% 6098.HK碧桂园服务 0.9% 0.6% 0.7% 0.6% 0017.HK新世界发展 0.8% 0.5%0.5% 0.3% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：跟踪城市新房及二手房成交面积合计 日期 年累计销售(万平)当月累计销售( 万平) 年累计销售同比 当月累计销售同比 城市数 房屋口径 2024-09-21 9,707.1 640.2 -21.8% -13.4% 27 新房 2024-09-14 9,521.9 455.0 -21.5% 2.2% 27 新房 2024-09-21 5,691.0 402.4 1.9% -2.5% 11 二手房 2024-09-14 5,597.1 308.6 3.0% 18.2% 11 二手房 2024-09-21 10,478.3 683.4 -15.0% -18.2% 11 新房+二手房 2024-09-14 10,293.6 498.7 -14.3% -3.7% 11 新房+二手房 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表6：跟踪城市新房成交面积(截至2024-09-21) 城市年累计销售(万平)年累计销售同比年累计销售同比(T-7)当月累计销售同比当月累计销售同比(T-7) 27城合计 上海北京广州深圳东莞成都武汉苏州青岛佛山南宁温州汕头 9,707.1 1,011.0 676.2 608.2 237.9 131.4 1,432.8 769.0 354.7 734.6 644.0 298.0 539.7 -21.8% -26.2% -20.0% -17.4% -22.9% -38.2% -31.8% -31.1% -31.6% -36.6% -23.0% -40.3% -17.5% -21.5% -25.3% -18.4% -16.9% -22.9% -39.0% -31.3% -30.9% -31.4% -36.0% -23.6% -39.7% -17.0% 72.8-69.0%-69.7% -13.4% -23.6% -31.8% -10.2% 0.7% -23.1% -47.2% -34.3% -21.2% -45.3% -1.5% -50.3% 20.8% 6.1% 2.2% 5.8% 0.6% 8.5% 15.5% -30.0% -42.5% -31.9% -5.4% -37.3% -3.3% -37.3% 85.8% 40.0% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240923:新房销售继续下行，最高法发文支持“白名单项目”融资交付 表7：跟踪城市二手房成交面积(截至2024-09-21) 11城合计 北京深圳东莞成都青岛佛山南宁 5,691.0 1,085.1 370.6 209.5 3.0% -3.6% -2.5% -12.4% 18.2% 6.3% 456.3 558.5 229.9 -20.0% -4.2% 8.3% -12.5% % -19.5% -3.2% .5% -11.9% 1.5% -7.6% .1% -14.7% 2% 12.2% 34.5% -1.9% 58.7% 34.3% 17.9% 17.2 7 9 29. 51.8% 30.1% 44.4% 42.9% -2.4% 1.9% 1,673.4 城市年累计销售(万平)年累计销售同比年累计销售同比(T-7)当月累计销售同比当月累计销售同比(T-7) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表8：跟踪城市新城及二手房累计成交面积(截至2024-09-21) 城市年累计销售(万平)年累计销售同比年累计销售同比(T-7)当月累计销售同比当月累计销售同比(T-7) 11城合计 北京深圳东莞成都苏州青岛佛山南宁扬州 10,478.3 1,76