苯乙烯周报：装置预期扰动盘面高位反复，关注节前现货表现

装 置 预 期 扰 动 盘 面 高 位 反 复 ， 关 注 节 前 现 货 表 现 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-09-22 期权策略建议 EB原料端看，周内随着宏观情绪转好以及原油价格上涨，加上台风天气原因码头卸货缓慢库存持续下降提振，现货价格坚挺。国内纯苯库存偏低但需关注汇率变化下潜在的进口增量冲击。苯乙烯方面周内市场交易浙石化检修消息盘面冲高回落，供应端环比小幅走弱变化有限，下游方面3S开工涨跌分化，整体在利润一般库存中高下开工同比偏低。据悉部分装置在国庆期间存检修预期，需求有转弱预期。预计11合约短期震荡或有反复，区间暂看8400-8800。 震荡对待区间暂看8400-8900卖出EB2411-C-9000 目录 纯苯苯乙烯下游苯乙烯010203 1、纯苯 苯乙烯、纯苯链投产计划 2024年9月-2024年11月纯苯产业链装置动态 ◼截止目前统计9-11月纯苯计划新增产能0万吨/年，下游新增产能合计约341万吨/年；纯苯计划停车涉及产能116万吨/年，下游停车产能合计约849万吨/年。从产业链装置投产来看，9-11月纯苯新增供应产能约0万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约0万吨附近，检修产能341万吨，期间合计损失量约25.3万吨。从下游装置来看，9-11月新增产能约116万吨/年，对苯的需求合计在8.2万吨附近，下游装置检修需求损失合计约27.7万吨附近。 ◼综上目前来看9-11月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少25.3万吨附近，需求净减少19.5万吨左右，供需表现去库。 甲苯歧化利润走高，同比明显高于23年当期 9月上旬韩国纯苯出口至中国量再度走高 纯苯供应及库存 ◼截至24年8月，中国石油苯当月产量为183.6万吨。1-8月累计产量达1372.5万吨，同比2023年增加12.67%。 ◼截至9月18日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：5.0万吨，较上期库存4.0万吨增加1.0万吨，环比增加25.00%；较去年同期库存7.78万吨下降2.78万吨，同比下降35.73%。 ◼九月从纯苯供需看预计矛盾有限，港口库存大幅累库预期不强下低库存将对价格予以支撑。 纯苯下游：加权开工率环比小幅走强，需求有支撑 纯苯下游利润：利润整体转弱，同比普遍承压 ◼纯苯在经历此前一轮回落后下游利润有所修复，其中苯乙烯利润亏损估算回升明显。 ◼当前纯苯下游整体利润仍偏承压，其中己二酸同比远低于近五年当期水平。 ◼纯苯下游涉及领域广泛，较难形成集中的负反馈压力。 2、苯乙烯 ◼截至24年8月，中国苯乙烯产量1023.5万吨，环比23年当期的涨幅约2.9%。伴随纯苯价格回落苯乙烯利润有所修复，以及部分装置复产8月供应环比有回升。 ◼截至9月19日，苯乙烯工厂整体产量在29.92万吨，较上期降0.3万吨，环比-0.99%；工厂产能利用率68.69%，环比-0.71%。 苯乙烯利润：非一体化利润亏损 苯乙烯海外价格&进出口 苯乙烯港口库存处于近五年低位 3、苯乙烯下游 “3S”行业内卷，利润承压 ◼截至9月19日，EPS产能利用率55.15%，环比-3.37%；PS产能利用率55.45%，环比+1.65%；ABS产能利用率65.44%，环比+0.91%。 ◼整体看3S折算苯乙烯周度用量下滑，估算在22.44万吨/周，环比下降约0.26万吨/周。 ◼由于新装置的逐步投放，尽管3S开工偏低，但折算苯乙烯周度消耗量仍处于近五年高位水平。 “3S”成品库偏高+利润承压，需求整体显乏力 终端：家电产量及出口 地产数据：9月延续走弱，高频看政策效果未兑现 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 数据来源：Wind、卓创、隆众、CCF、彭博、同花顺 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS