工业硅市场周报：基本面压力延续，工业硅弱势难改

「2024.9.20」 工业硅市场周报 基本面压力延续，工业硅弱势难改 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 徐玉花期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 本周工业硅现货暂稳运行。近期个别地区硅煤价格窄幅波动，受成本影响硅煤企业让利调价行为减少。产业方面，头部硅企库存压力下降，小规模硅企报价暂稳，挺价意愿较强。需求方面，多晶硅价格平稳，硅料企业挺价情绪明显，成交重心小幅度走高，终端需求依旧偏弱；有机硅厂家端挺价惜售，下游仍以按需采购为主。 后市展望：供应方面，丰水期即将结束，西南地区厂家月底或有减产动作，前期套保企业仍能维持正常生产，当前仓单消化进程缓慢，据调研，仍有30余万吨货物待出，库存压力较大。需求方面，下游用户订单表现分化，多晶硅及磨粉企业新单陆续释放，开工暂稳；铝硅合金及有机硅用户观望新单成交较少，多数合金厂国庆节前有一定补库需求；部分有机硅单体厂反馈已国庆节前备货基本结束，少量补库即可。整体而言，供需偏宽格局有待缓慢改善，硅价短期弱势难改。 技术上，工业硅主力合约震荡偏弱，日MACD指标显示红色动能柱收窄，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。 本周工业硅期价下跌 图1、工业硅主力合约收盘及持仓量图2、工业硅跨期套利 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 工业硅主力合约价格走势 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 工业硅12月-11月合约跨期价差 跨期价差 期货持仓量(活跃):工业硅期货收盘价(活跃):工业硅 本周工业硅仓单减少 图3、广期所工业硅仓单日报 工业硅仓单 70000 68000 66000 64000 62000 60000 58000 56000 本周工业硅现货价格持平、基差下跌 图4、工业硅现货价格 20,000.00 金属硅现货价格 图5、工业硅主力合约期现基差 工业硅期现货基差 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 8,000.00 17,000.00 15,000.00 13,000.00 11,000.00 9,000.00 7,000.00 5,000.00 0.00 -500.00 -1,000.00 -1,500.00 -2,000.00 -2,500.00 -3,000.00 平均价:不通氧553#硅:华东:上海有色平均价:通氧553#硅:华东:上海有色 平均价:421#硅:华东:上海有色 基差平均价:通氧553#硅:华东:上海有色期货收盘价(活跃):工业硅 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 9月20日，通氧553#硅平均价为11750元/吨，与前一周持平；421#硅平均价为12100元/吨，与前一周持平。 本周上游原材料硅石价格持平、石油焦价格持平 图6、硅石现货价格 550.00 530.00 510.00 490.00 470.00 450.00 430.00 410.00 390.00 370.00 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-25 2023-02-25 2023-03-25 2023-04-25 2023-05-25 2023-06-25 2023-07-25 2023-08-25 2023-09-25 2023-10-25 2023-11-25 2023-12-25 2024-01-25 2024-02-25 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-25 2024-06-25 2024-07-25 2024-08-25 350.00 硅石价格 图7、石油焦现货价格 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 石油焦价格 硅石:云南硅石:新疆硅石:江西硅石:广西硅石:湖北 石油焦：扬子石油焦：茂名石油焦：广州石油焦：塔河 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 9月20日，云南硅石平均价为420元/吨，与前一周持平；扬子焦平均价为1240元/吨，与前一周持平。 本周上游原材料精煤价格持平、石墨电极持平 图8、精煤现货价格 精煤价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 新疆精煤宁夏精煤 图9、石墨电极现货价格 石墨电极价格 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 炭电极石墨电极 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 9月20日，新疆精煤平均价为2000元/吨，与上周持平；石墨电极平均价为14050元/吨，与上周持平。 工业硅产量环比减少 图10、工业硅产量图11、工业硅出口量 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2020-09 2020-12 2021-03 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 0.00 硅产量 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2024-03 2024-06 -20.00 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 工业硅�口 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 硅:产量:当月值硅:产量:当月环比 来源：SMM瑞达期货研究院来源：SMM瑞达期货研究院 2024年8月份，中国硅产量47.43万吨，较上月减少1.3万吨，同比增加47.8%，环比减少2.67%。 海关数据显示，2024年7月份，中国金属硅出口量54118.12吨，较上月减少7122.01吨，环比减少11.63%，2023年1-7月份金属 本期工业硅库存量增加 图12、工业硅库存 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 工业硅库存 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2021-03-122022-03-122023-03-122024-03-12 金属硅:社会库存:昆明金属硅:社会库存:天津港 金属硅:社会库存:黄埔港金属硅:社会库存:总计 0.00 来源：SMM瑞达期货研究院 9月13日，SMM统计金属硅三地社会库存共计47.7万吨，较上周增0.1万吨。 现货——铝合金价格上涨、多晶硅价格持平 图13、铝合金现货价格图14、多晶硅现货价格 铝合金价格 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 中国:价格:铝合金:ADC12(废铝):国产中国:价格:铝合金:A356:国产 多晶硅复投料-致密料-菜花料价格 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.0050.000.00 �厂成交价:多晶硅复投料�厂成交价:多晶硅致密料 �厂成交价:多晶硅菜花料 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 9月20日，铝合金ADC12平均价为20560元/吨，较上周增420元/吨。 9月20日，多晶硅复投料平均价为38.5元/千克，与上周持平。 现货——DMC现货价格持平 图15、DMC现货价格 18,000.00 有机硅价格 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 13,000.00 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 2024-08-19 2024-09-19 12,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 9月19日，有机硅DMC平均价为13760元/吨，与上周持平。 需求端——铝合金产量环比减少、太阳能电池产量环比减少 图16、铝合金产量图17、太阳能电池（光伏电池）产量 160.00 140.00 120.00 100.0080.0060.0040.0020.000.00 铝合金产量 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 -10.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 太阳能电池产量 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 中国:产量:铝合金:当月值中国:产量:铝合金:当月同比 中国:产量:太阳能电池(光伏电池):当月值 中国:产量:太阳能电池(光伏电池):当月同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年8月份，铝合金产量134.6万吨，较上月减少3.6万吨，同比增加5.5%。2024年1-8月份，累计产量1016.1万吨，同比增加8.7%。 平值认购期权下跌，平值认沽期权下跌 图18、平值合约表现图19、合成标的升贴水 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2024年09月19日，平值认购期权（工业硅2411C9600）收于311，下跌3.12%；平值认沽期权（工业硅2411P9600）收于219， 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得