华为全联接大会更新关注纯血鸿蒙20240920

华为产业链及鸿蒙生态进展分析

核心观点

• 华为硬件：国产专利产业链正从运营商转向地方计算，互联网国产化规模化开启。华为在运营商市场保持优势，但需突破地方计算和互联网市场。
• 华为鸿蒙：纯血鸿蒙产品（手机、PC）将在2024年四季度和2025年上半年放量，短期内舆论和口碑效应强，产品销量无需担忧。
• 商业模式：参与百态鸿蒙的机会，即基于开源联盟合作伙伴深度参与定制产品，在C端和行业信创市场推广，空间和份额充足。
• 短期催化：鸿蒙完成从安卓鸿蒙到纯血鸿蒙的质变，全联接大会是催化开始，后续将有更多催化，板块热度持续。
• 投资机会：华为鸿蒙投资机会值得重视，产品放量是重大事件，上市公司有足够空间参与“打开红包”的机会。

关键数据

• 华为生态投入：每年投入10亿级别以上资金构建鸿蒙生态算子和产业链。
• 生态人员投入：华为生态人员投入将从1500-2000人快速上升到接近1万人。
• 鸿蒙生态建设：华为层面约1.2-1.5万人参与鸿蒙生态建设，每天至少有两位数APP增长。
• AI服务器：未来三年液冷数据中心将成为主流，但现阶段风冷仍发挥重要作用。

研究结论

• 信创与鸿蒙结合：信创板块火热，鸿蒙与信创深度融合，党政信创市场核心玩家受益。
• 生态壁垒：鸿蒙生态构建难度与CPU数量、OS技术路线数量相关，华为C端迭代速度快，软硬件一体化体系更像Windows联盟初期。
• 国产操作系统：纯血鸿蒙OS带来竞争和工具链，国产二部生态受益，如中国软件、达梦、金山等。
• CPU产业链：华为鲲鹏服务器性能和生态快速发展，神州数码、同方计算机、软通动力等受益。
• 操作系统产业链：鸿蒙PC为重大突破，相关技术同步到开源社区，软通动力、润和软件、九联科技等受益。
• AI服务器：未来互联网角度可能放量，华为生态建立将提升利用率，神州数码、软通等受益。
• 重点关注标的：中国软件、澄迈科技、软通动力、智慧智能、信创PC代工相关企业、ICT服务厂商等。

补充说明

• 鸿蒙与信创关系：行业信创部分领域参与，党政及核心行业信创市场受益鸿蒙浪潮加速。
• 鸿蒙产品放量：华为C端手机、PC推出将产生示范效应，相关生态玩家受益。
• 被低估的标的：福星软件已较早完成鸿蒙适配，有望深度受益于鸿蒙PC放量。