以旧换新效果显现加大白电配置20240919

以旧换新效果显现，加大白电配置20240919_原文 2024年09月19日20：57 发言人00：00 分品类它合计是享有1500。其实我们可以从几个方面来看待这次的一个以旧换新的情况。首先是从资金的一个规模来看，这次家电和其他几个行业一起合计的资金规模是在1500亿以上。 以旧换新效果显现，加大白电配置20240919_原文 2024年09月19日20：57 发言人00：00 分品类它合计是享有1500。其实我们可以从几个方面来看待这次的一个以旧换新的情况。首先是从资金的一个规模来看，这次家电和其他几个行业一起合计的资金规模是在1500亿以上。和上一轮大范围的家电补贴。也就是在2010年前后的时候。那个时候的以旧换新这块的一个补贴金额大概是在375亿的这么一个水平。当时是撬动了大概三千多亿的一个终端的零售规模。 发言人00：32 其次是从补贴的一个品类上看啊，这次家电的补品类主要包括冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、家用灶具和吸油烟机这几个品类。相比上一轮来说也是有所扩大的，新增了热水器、家用灶具以及吸油烟机这三个大品类，基本上是家电里核心的一些大品类都已经包括了进去。从零售规模上来看，2023年上述产品的一个零售市场规模是超过6500亿的这么一个状态，所以它涉及的范围相对来说也是更广的。 发言人01：12 然后从这个补贴力度上来看，也是比较大的。这次是一级以上能效补贴20%，二级以上二级能效补贴15%。对比上一轮大规模的以旧换新的一个补贴力度，它是在销售价格的10%到13%。最后这一次中央出钱，但要求是在2024年年底前使用完毕，和之前的补贴相比，它的持续时间相对来说也会更短。大部分省市我们也观察到，它基本上是从九月底到9月中开始陆续开始的这个补贴，到年底其实也是只有四个月的一个时间，这其实也可能会导致今年下半年家电的一个集中的消费。 发言人01：56 另外根据我们的测算，现在家电大盘的一些核心品类，其实目前都已经进入到以更新为主的一个阶段。基本上像冰箱、洗衣机、彩电，它的一个更新需求的占比还是超过80%到90%的。空调的一个更新需求占比也是接近六成的这么一个情况。所以这些品类的一个存量市场，它相对来说是比较大的，而且目前而且10年那个时候的一个大规模补贴时期销售的一个产品。其实相对来说到现在也是基本达到了一个更新的一个年限，也是有较大的以旧换新的一个潜在需求。空调品类的话，它是新增和更新需求同时存在，而且在这个农村地区，它的一个渗透率其实也还是有比较大的一个增长空间。这次也是有望进一步去提升农村市场的这么一个保有量。此外像厨电品类其实也在陆续进入更新区更新的一个阶段，然后这个更新需求它的占比也是逐渐去提升的。 发言人03：09 然后根据我们在不同场景下的一个测算，我们认为本轮家电以旧换新，他在谨慎中性以及乐观的假设下，下半年受补贴的这个大家电以及厨电产品的零售额将同比是增长1%、5.3%和12.6%的。接下来我们看一下具体的一个情况，具体到各个省市落地的这么一个情况。截止到昨天，其实我们已经观察到全国绝大部分的这么一个省市，它都已经出台了相关的一个细则。目前尚未看到最新方案的一个地区，其实只剩下内蒙古、西藏和新疆。在这些省市里面，其实比较早去跟进的省市，他其实是从八月中旬开始的，包括8月10号最早开始的湖北，然后后续跟进比较迅速的重庆、天津、青海等地区。然后大部分省市他其实是集中在九月初这段时间来公布这样的一个方案的。 发言人04：13 我们具体去看各个政府的一个方案细则，我们能看到他在中央的一个文件基础上，各地在补贴的范围以及力度上其实都是在继续加码。从补贴范围上看，比如像上海，由之前中央提到的七大类，扩展到了微 波炉、洗碗机、扫地机、投影仪等16类家电产品。然后补贴力度上，比如像四川省，他对于智能家居产品最高补贴比例是提升到了30%。 发言人04：44 当然除了地方政府、家电企、家电企业以及像一些地方银行，它同样也在中央的补贴基础上做了进一步的一个增加。所以实际的补贴比例其实会比我们看到的15到20%会更多。另外和上上一轮就是10年左右的家电补贴相比，现在家电线上的渠道占比它是一个明显提升的状态。所以本文补贴其实除了线下购买以外，还新增2到3家线上平台来供消费者来进行选择购买。而在目前明确开始实施线上平台购买的地区只有湖北。然后湖北这边是选择了京东、苏宁以及美的商城这三个线上平台。其他地区目前暂时只开通了线下的一个购买渠道。 发言人05：30 最后我们来看一下线下周度的一个高频的数据，确实能非常明显的看到补贴它对于家电销售的一个拉动作用。我 们以8月10日开始的湖北地区为例，从第32周到第36周，也就是8月5号到9月8号这五周，湖北的空调线下零售量同比增速分别是36%、59%、91%、264%和190%。然后另外像天津、重庆，最近几周的这个空调线下零售量同比增速也是有翻倍以上的一个增长。另外从这个均价角度看，也是有一定的一个提升的。所以综合来看，目前较早实施以旧换新地区的一个单周线下零售量的增速，它是明显好于全国的市场的。同时随着整个活动的一个推广和宣传，我们能看到这个增速它目前是每周逐渐加速的这么一个状态。 发言人06：33 同时空调的一个增速它是明显快于其他品类的。一方面空调本身在八月还是处于一个偏旺季的一个销售，同时这个八月全国也有很多地区它的气温是处于历史上比较高，持续时间比较长的一个状态。另外一方面，每户家庭他其实拥有的空调挂机，相对于冰淇等其他大家电来说，它的数目也是更多的，因此它的换新需求也会更大。然后目前我们观测下来的话，它品类在增速快慢上的一个排序，基本上是空调快于冰洗，冰洗快于厨电，快于彩电的这么一个情况。我们也是预计白电龙头会在这次补贴中有非常明显的一个受益。 发言人07：19 然后最后简单更新一下空调内销这边的一个情况，因为这也是大家近期可能会比较关注的一个问题。从零售端端看，这个二季度的一个家用空调全渠道的零售额同比是下滑17%的。一方面是由于去年同期基数相对较高，另外一方面就是终端需求也是比较疲软，整体零售也是承压的这么一个状态。七月也是延续了这个下滑趋势，全渠道的一个零售额同比是下滑了15%。 发言人07：52 这也导致整个行业库存它相对有一些积压。反应过来就是我们能看到67月整个空调内出货量也是个双位数的一个下滑，同比是分别下滑了16%和21%，整个行业是属于进入一个去偏去库存的这么一个周期。 但是和过去的一个状态相比，其实目前空调渠道它已经扁平化了许多，所以整个去库存存的一个周期，我们也预计它会有一个明显的缩短。我们预计这一次的一个去库存周期会到10月左右结束。 发言人08：29 从目前最新的这个数据情况看啊，八月空调零售它是有一个非常明显的改善，全渠道的一个零售额同比是增长了 18%。然后出货方面，产业在线他八月内销出货量同比是下滑了5.4%相较于6到7月的这么一个 降幅，它有一个非常明显的一个收收窄。同时它后续如果说以旧换新这一块对家电的一个拉动效果比较超预期的话，后端这边也会相应会有更好的一个表现。 发言人09：04 然后以上是关于家电行业内销情况的一个更新。然后下面是由我的同事李金星这边给各位领导更新一下家电行业外销以及估值方面的一个观点。好的，谢谢露露。接下来由我来汇报一下，我们对家电外销以及估值方面的一些观点。短期来看，近期家电的一个出口数据仍然是保持了双位数以上的一个较快增速，比此前的市场预期要更好一些。长期来看，中国家电产业也是具备全球竞争力的，自主品牌出海的一个大趋势也是保持不变。未来海外市场也会成为国内家电企业的一个重要的业务来源。 发言人09：48 我们首先来看一下家电板块整体的一个外销情况。中国家电出口其实是家电全球化的一个重要体现。从01年加入WTO以来，中国的整个家电产业先是以代工的形式参与了全球的贸易，整个的出口规模是在持续增加的。此后的话是随着国内家电产品的一个竞争力以及品牌影响力的提升，开始加大了自主品牌的出海。可以看到的是从2020年以来，整个自主品牌的一个出口占比是在快速提升的。比较典型的就是白电彩电还有清洁电器。 发言人10：27 从那从海关总署最近的一个数据来看，2023年二季度以来，其实是受益于欧美市场的一个去库存结束，以及新兴市场的需求。中国家电的出口表现一直都是持续向好的。二三年的三季度和四季度，中国家电出口额是分别同比增长了7%和12%。那2024年以来，一季度、二季度以及7到8月分别是增长了9%、16%和14%。 发言人10：56 目前来看，7到8月仍然是维持了此前的一个比较快的一个增速。之前的话市场可能会普遍认为，本轮的一个家电出口的高增长，是欧美去库存周期的结束的这个同比低基数带来的一个增长。同时的话市场也普遍比较担忧未来美国贸易政策的一些潜在风险。所以担心24年三季度以后，此前的这个出口高增长趋势可能会难以持续。但是我们认为本轮家电出口的一个高增长背后，其实更重要的原因是新兴市场大家电的一个普及带来的整体市场需求提升，以及说中国企业在海外份额的一个逐步提升。而这两个影响因素的话，其实是长期可持续的，所以我们整体还是比较看好家电板块的这个外销的一个趋势。分板块来看，白电与暖通的外销是本轮市场主要看好的一个方向。 发言人11：54 白电出口的增长趋势的话，是从二三年的二季度开始，就一直维持一个比较强的动力。根据产业在线的一个数据来看，二三年空调的出口出货量是达到了7084万台，同比增长8%。冰箱的出货量是4381万台，同比增长了28% 点。而洗衣机的出口出货量是3640万台，同比增长37%。 发言人12：21 那冰箱和洗衣机和空调的出货量都是创了历史新高。冰箱的话也是基本达到了历史最高的一个水平。从24年的一个1到7月的累计数据来看，也是维持这样的一个高增长趋势。空调、冰箱和洗衣机的出口出货量分别是同比增长了43%、22%和21%，也是受益欧美去库存以及新兴市场的需求。来电的整体出口仍然是维持一个高双位数的增长趋势。 发言人12：52 除此之外的话，我们看到中央空调它的整体的一个出口趋势也是非常好的。22年以来海外的一个暖通市场需求整体比较表现不错，工商业的其中工商业的需求比较景气。中国的这个中央空调的品牌的话，它的一个自主品牌制造优势是比较领先的，最近几年也在逐渐的去加大自主品牌的一个出海趋势，所以也就带动了整体国内的中央空调出口是持续向好的这样一个趋势。根据产业在线的数据来看，二三年国内的中央空调出口额是同比增长了23%点。而24年的1到7月的话，这个数字是达到了33%，也是延续了2022年以来的一个快速增长的趋势。所以白癜这边的话整个外销表现还是非常不错的。 发言人13：44 其次来看黑电方面，国内的一个彩电品牌是在不断的去加大对于海外市场的开拓的。所以可以看到最近几年的一个表现都是外销好于内销。24年的话是整体受益于欧洲杯还有奥运会的一个体育赛事刺激，全球的一个彩电出货量是结束了连续三年的下滑，开始呈现出一定的温和增长。根据奥维睿沃的数据来看，24年上半年全球彩电的出货量是达到了0.9亿台，同比增长1.1。其中一季度和二季度分别是下滑1%和增长3%。 发言人14：17 二季度恢复增长的话，主要就是体育赛事对全球彩电需求的这样一个拉动。分地区来看，24年上半年国内的彩电出货量是同比下滑了7%，但是海外的彩电出货量是同比增长了3%的。那从龙头表现来看，也是和行业的趋势比较吻合，是外销的表现好于内销。二三年上半年TCL电子的一个国内市场和海外市场的出货，彩电出货量分别是同比增长5%和10%，也是可以看到这里面的一个海外市场的增速是要更快的。那竞争格局方面的话，也是有一个中国品牌去持续在海外市场扩张的这样一个长期趋势。也是随着三星的一些韩系品牌逐渐的去退出了面板竞争。我们看到国内的这个彩电产业链在一些产业链一体化以及规模优势，还有成本效率方面的这方面的优势表现的都会更加明显。 发言人15：16 所以从2017年以来，以