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以旧换新政策效果显现，赛力斯与华为合作再升级

交运设备 2024-08-25 郑连声,王金源西南证券 Elise

投资要点

汽车市场总体情况

乘用车：
- 8月1-18日，乘用车零售90.7万辆，同比增长8%，环比增长16%；批发75.7万辆，同比下降9%，环比增长12%。
- 当前新一轮新车周期已开启，市场需求有望在供给优化+以旧换新政策刺激的背景下得到进一步释放。
- 主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。
新能源汽车：
- 8月1-18日，新能源乘用车零售49万辆，同比增长58%，环比增长27%；批发43.1万辆，同比增长33%，环比增长21%。
- 乘联会预计，8月新能源乘用车零售量约98.0万辆，同比+36.6%，环比+11.6%，渗透率预计提升至53.2%。
- 主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车：
- 赛力斯全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金方式购买华为技术有限公司持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，交易价格为115亿元。
- 华为及其相关车企的智能化发展将推动行业实现高速度、高质量发展。
- 主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升。
重卡：
- 2024年7月，国内天然气重卡实销1.79万辆（交强险口径），环比增长10%，同比增长69%。
- 1-7月，一汽解放、中国重汽累计销量分别为4.1万辆和3.2万辆，同比增长83%、248%。
- 建议持续关注天然气重卡板块以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进带来的机会。
- 推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。