苹果及产业链观点更新20240918

核心观点

• 当前市场对苹果板块的悲观情绪过度，无需过度悲观。
• 苹果AI发展方向明确且持续推进，硬件创新趋势明确。
• 果链估值处于历史中值偏下，接近底部，未来向上空间大。

关键数据

• iPhone 16 等货周期明显短于 iPhone 15，主要受供给端变化影响。
• iPhone 16 普通款预购热情高于 Pro 系列，创新更多。
• AirPods 4 降噪版本表现亮眼，销量可能超预期。
• iPhone 16 预购情况略低于 iPhone 15，但需求和供给端均有改善。
• iPhone 17 NPI 进入尾声，外观、散热、内部结构等方面均有显著变化。
• iPhone 17 Pro 系列中框将改回铝合金，背板采用复合材质，提升散热能力。
• iPhone 17 将全面升级到 8GB 内存，高端版本可能采用 12GB 内存。
• iPhone 17 将引入钢壳电池设计，提升散热能力和电池容量。
• iPhone 17 可能提升快充速度，带动充电线供应商和充电头价值量提升。
• iPhone 17 将升级扬声器和麦克风功能，适配多模态 AI。

研究结论

• iPhone 17 创新明确，用户换机意愿强烈，果链景气度将持续抬升。
• 果链业绩增速和估值将共同达到高点，未来向上空间大。
• 推荐立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等果链公司。
• 苹果基本面稳健，硬件端将持续增长，AI 终端有望推动 AI 完成第一轮变现。
• 建议关注苹果 AI 操作系统发布、硬件出货、API 第三方接入等事件。