海通医药A股创新药产业链板块点评及观点更新国家对创新药支持政

国家对创新药支持政策力度加码，全链条支持创新药产业发展。2024年4月7日，多地出台支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关文件；2024年7月二十届三中全会指出生物医药领域为新质生产力。近期流出两份非正式政策文件：《关于完善药品价格形成机制的意见征求意见稿》和《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施第二轮征求意见稿》。前者主旨在于更好发挥市场机制作用，给药品定价；后者主旨在于细化医保支持创新药发展手段。两份文件均强调在支付端加大支持力度，包括商保（加大创新药领域投资、鼓励购买商业健康险、完善丙目录等）和医保（加强目录准入辅导、完善续约机制、定期药事会、预付等）两个方向。自去年上半年以来，相关部门对创新药的定位已发生较大改变，医保局开始支持产业发展，本次多个支付端利好超预期，未来期待更多政策落地支持创新药产业发展。

创新药方向： 1）龙头：推荐恒瑞医药、百济神州、信达生物等； 2）催化剂：推荐百利天恒、泽璟制药、益方生物、奥赛康； 3）业绩表现：特宝生物、贝达药业、艾力斯； 4）阶段性低估标的，看价值修复：信立泰、海思科； 5）推荐港股低估值标的及部分小票龙头，如荣昌生物、歌礼制药、和誉、药明巨诺等。

产业链方向： 1）国内创新药ETF代表：昭衍新药、泰格医药； 2）行业边际改善：药明生物、药明合联、药明康德、康龙化成、凯莱英等。